SRN - Index ZEW sentimentu ekonomických očekávání v dubnu vzrostl víc, než se čekalo

SRN - Index ZEW sentimentu ek. očekávání (sez. očištěná data, 04 2007)

Skutečnost: 16,5
Očekávání: 7,0 (Atlantik FT), 10,0 (Reuters)
Předchozí: 5,8

Rozbor: Index ZEW současné situace v dubnu vzrostl na 76,9 ze 69,2 v březnu. Institut ZEW jako příčinu zlepšení uvedl posílení trhu práce a také pokles obav ze zpomalení ekonomického růstu. Ekonomická veřejnost dále například čeká růst cen akcií, ale méně, než v březnu.

Hodnocení: Zpráva je potvrzuje ústup pesimismu a obav nad zpomalením ekonomického růstu v budoucnu. Očekávání jsou však stále poměrně slabá. Celkově ovšem je hodnocena současná situace jako velmi silná. Proto i zpomalení nemusí být tak výrazné (Index ZEW sentimentu ekonomických očekávání vznikne výslednící očekávání zlepšení/případně zhoršení ekonomiky. Čekáme, že růst HDP SRN letos zpomalí na 2,3% kvůli zpomalení růstu americké ekonomiky.

Dopad na finanční trhy: Zpráva je příznivá pro akciové trhy, nepříznivá pro dluhopisy. Euro po zprávě mírně zpevnilo k dolaru na 1,355. Trh ale už velmi intenzivně cítí přítomnost klíčových rezistencí 1,35-1,36 USD/EUR, které jsou branou pro případné další výrazné posilování eura. Čekáme obchodování v dalších týdnech a měsících obchodování v pásmu 1,33-1,37 USD/EUR s tendencí silnějšího dolaru v závěru roku. Případné posílení eura přes 1,38 USD/EUR by jednak potvrdila chybnost naše očekávání a jednak by signalizovala blížící se postup na 1,4 USD/EUR

Dopad na výhled monetární politiky: Zpráva je v souladu s naším očekáváním, že ECB hlavní úrokovou sazbu zvýší o 25bps na červnovém zasedání kvůli jejím obavám ECB z inflace, v dalším průběhu roku již změnu úrokových sazeb nečekáme kvůli příznivému inflačnímu výhledu

Josef Kvarda