Uskuteční se v roce 2007 prodej části státního podílu ČEZ?

Podle zpráv z posledních měsíců uplynulého roku by česká vláda mohla za účelem částečného snížení deficitu státního rozpočtu prodat část svého podílu v energetické společnosti ČEZ. V současné době stát vlastní 67,7 procentní podíl a uvažuje se o prodeji zhruba 7 procent z tohoto podílu, což neohrozí dominantní vlastnický podíl. Způsobů prodejů podílu je několik. K těm méně pravděpodobným patří především možný prodej jednomu většímu strategickému investorovi či prodej s využitím pražské burzy, který je dle našeho názoru transparentnější. Jako zajímavá se jeví možnost využít při prodeji přímo společnost ČEZ. V takovém případě by vláda postupně na trh umisťovala menší balíky akcií, které by si přímo ČEZ stahoval. Ten se již dříve vyjádřil, že odkup vlastních akcií není vyloučen. Na finančních trzích je běžné, že se společnosti které dosahují dobrých výsledků a neočekávají žádné významné akvizice rozhodnou část svých akcií odkoupit. V obdobné situaci se právě nyní ocitá i nejziskovější česká společnost posledních let. Ovšem celý proces je ve stínu uplatnění opčních programů nejvyšších manažerů společnosti, který naznačuje, že to s růstovostí společnosti v dalších letech nebude tak růžové. Morální otázkou také zůstává fakt, že společnost vlastněná státem zvyšuje ceny elektrické energie domácnostem a jako hlavní argument uvádí nutnost vydělat na stavbu nových či obnovu starých elektráren. Za vygenerované prostředky však prozatím spíše nakupuje distributory energie v zahraničí a nyní své vlastní akcie, touto metodou však nové zdroje do ČR nepřinese.

Předpokládáme, že k privatizaci části státního podílu v tomto roce opravdu dojde a ČEZ privatizované akcie odkoupí. Pro vládu by po té bylo nejvýhodnějším řešením, kdyby vlastní nabyté akcie společnost ČEZ zrušila. V takovém případě by se totiž snížil podíl státu nikoliv o celých 7%, ale pouze o 3,3% a tak by vláda udržela i nadále vysoký 64,3% majoritní podíl, který by zaručoval i nadále maximální možnou dominanci nad celou společností.

Autor: Igor Pečta