Forex: Průběh včerejšího obchodování na tomto trhu byl poměrně hektický, kurzový...

       Průběh včerejšího obchodování na tomto trhu byl poměrně hektický, kurzový vývoj byl poměrně volatilní. Hned krátce po zahájení evropského obchodování se rozšířily zprávy, že Evropská centrální banka je na trhu a kupuje euro za dolary. Tento intervenční impuls vedl k velmi rychlému posílení eura o více než jeden americký cent. Kurz se z hladiny 0,5880 dostal až k 0,8720.

       ECB v zápětí potvrdila, že skutečně vstoupila na trh a skupovala evropskou měnu. Nejednalo se však o žádnou intervenci. ECB pouze směňovala své dolarové výnosy, které získala ze svých dolarových devizových rezerv, do eura. Podle ECB by se mělo jednat o objem kolem 2,5mld EUR. Protože se tedy ukázalo, že se nejedná o intervenci ale pouze o jakousi psedointervenci, euro již dále neposilovalo, kurz se postupně stabilizoval v pásmu mezi 0,8680 a 0,8710. Na těchto silnějších úrovních se euro drželo i přes dementování přímých intervencí zejména díky zveřejnění výsledku HDP zemí EMU a čekání na výsledek zasedání ECB.

       Podle zveřejněných dat zrychlil ekonomický růst v 11 zemích Eurozóny se ve druhém čtvrtletí na meziročních 3,8% ze 3,4% v prvním čtvrtletí a dosáhl nejvyšší úrovně v historii srovnatelných měření, tj. od roku 1992. V mezičtvrtletním srovnání zůstalo tempo růstu v měnové unii na 0,9%. Zveřejněná data byla vesměs v souladu s tržními očekáváními. Růst táhla ve druhém čtvrtletí především spotřeba domácností a vliv měl i růst zásob. Domácnosti v Eurozóně zvedly růst své spotřeby na meziročních 3,3% z předchozích 2,5%. Celková domácí poptávka tak díky tomu rostla o 3,4% po předchozím růstu o 2,6%. Ostatní složky poptávky růst spíše brzdily. Akceleroval sice růst vývozu a dovozu, přebytek vnější obchodní bilance měnové unie však klesl na 2% HDP z předchozích 2,2%. Mezičtvrtletní stagnaci a meziroční zpomalení růstu vykázala z domácí poptávky vládní spotřeba a hrubá tvorba kapitálu.

       ECB včera podle očekávání ponechala své úrokové sazby na stávající úrovni. Klíčová minimální nabízená sazba, která je referenční sazbou pro týdenní refinanční aukce, tak zůstala na 4,50%. ECB sazby zvýšila koncem srpna o čtvrt procentního bodu, aby potlačila rostoucí inflaci, ale zároveň nepoškodila ekonomické oživení v Eurozóně.

       Na následující tiskové konferenci šéf ECB W.Duisenberg prohlásil, že tempo růstu v zemích EMU v příštích dvou letech výrazně zrychlí a může překonat i růst ve Spojených státech. Realizace takových předpokladů povede i k podpoře společné evropské měny euro a k růstu jejího kursu vůči hlavním světovým měnám. Analýzy budoucího vývoje v zemích EMU podle Duisenberga jasně ukazují, že v příštím roce přesáhne růst 11 zemí EMU hranici 3%, což lze usuzovat z vývoje v posledních třech měsících.

       Dalším významným milníkem včerejšího obchodování bylo zveřejnění amerických výrobních cen a maloobchodních tržeb. Podle zveřejněných čísel výrobní ceny v USA v srpnu meziměsíčně poklesly!!! o –0,2%, ačkoli se očekával jejich růst o 0,2%. Lepší byl i výsledek výrobních cen po očištění o fluktuující seny potravin a energií – ty vzrostly o pouhých 0,1% oproti očekávanému růstu 0,2%. Maloobchodní tržby pak zaznamenaly za stejné období růst o 0,2%, což bylo méně než očekávaných 0,4%.

       Zveřejněná americká data tak včera jen potvrdila, že inflace nepředstavuje ve Spojených státech problém, i očekávaný vývoj v tomto ukazateli je tak příznivější pro USA než pro EMU. Bezinflační prostředí a mírné zpomalování americké ekonomiky tak pouze potvrzuje úspěšnost politiky „měkkého přistání", je to další důkaz pro hypotézu, že Fed již do konce letošního roku úrokové sazby nezvýší.

       Tento fakt spolu s nepotvrzením přímých intervencí ECB vedl k tomu, že euro začalo v odpoledních hodinách rychle oslabovat a prakticky smazalo své dopolední zisky, když spadlo až k hladině 0,8600. Protože americké obchodování bylo poznamenáno mírným posilováním eura, skončila nakonec jednotná evropská měna proti americkému dolaru na hodnotě 0,8642.

       I když se ECB včera poprvé nějakým způsobem pokoušela přímo na trhu investory znervóznit, fundamenty zatím hovoří ve prospěch dolaru. Pro dnešní vývoj může být důležitý výsledek amerických spotřebitelských cen za srpen. Uvidíme, zda i tato čísla podpoří neinflační vývoj americké ekonomiky.

Kurz JPY/USD

       Prakticky po celé evropské obchodování se držel kurz dolaru proti japonskému jenu bez trendu v pásmu mezi 106,95 a 107,30. Teprve až američtí obchodníci své měně pomohli. Pozitivní sentiment, která na dolarový trh vnesla příznivá americká čísla, se promítl do posílení dolaru až k úrovni 107,65. Po mírné korekci v samotném závěru obchodování včera dolar proti jenu skončil na 107,60.

       Dnešní tokijské obchodování bylo naprosto nezajímavé. Díky tomu, že v Japonsku je dnes státní svátek, byly trhy zavřené. Likvidita na trhu tak byla nulová, kurz se držel v pásmu mezi 107,35 a 107,45. Vzhledem k optimismu na dolarovém trhu nelze dnes nelze vyloučit další posilování dolaru.

Kurz CZK/EUR

       Koruna včera proti euru za naprosto klidného obchodování posilovala. Z ranních otevíracích 35,54 se postupně v závěru obchodování dostala až k hladině 35,40, kde nakonec skončila. Tato úroveň odpovídá v markovém vyjádření hodnotě 18,10 CZK/DEM. Včerejší vývoj tak potvrdil naši hypotézu, že oslabení koruny v první polovině týdne bylo zejména technického charakteru, nebylo podloženo změnou fundamentálních charakteristik.

       Na dnes zveřejněná data HDP reagovala koruna bezprostředně mírným posílením, z 35,39 k 35,37. Velmi rychle se však kurz vrátil nad 35,40 a zamířil k 35,45. Bezprostředně negativním impulsem pro kurz koruny zřejmě bylo to, že čistý export působil na HDP negativně.

Kurz CZK/USD

       Včerejší obchodování zahájila koruna na hladině 41,43, což je nejslabší úroveň, které kdy koruna proti dolaru dosáhla. Na této slabé úrovni koruna otevřela zejména díky včerejší kombinaci relativně slabší koruny proti euru a dalšímu pádu eura proti dolaru.

       Velmi rychle však koruna začala své ztráty smazávat, díky výraznému posilování eura proti dolaru se kurz rychle dostal pod hladinu 41,00 až k 40,80, po poledni dokonce koruna posílila až k 40,70. Euro reagovalo na spekulace, že ECB přistoupila k intervenci. V průběhu dne se postupně ukázalo, že se jednalo o běžnou operaci, kdy ECB pouze konvertovala své dolarové výnosy do eurových. Překvapivě příznivá americká čísla výrobních cen, které meziměsíčně překvapivě poklesly, vedla v závěru obchodování k oslabování koruny opět nad hladinu 41,00. Včerejší obchodní den tak koruna zakončila na 41,11.

       Na kurz koruny proti dolaru zveřejnění čísel našeho HDP příliš velký vliv nemělo, koruna pouze lehce oslabila nad 40,90.. Ze zahraničních čísel dnes bude důležitý výsledek amerických spotřebitelských cen za srpen. Neinflační růst v USA ve srovnání s Evropou může znamenat podporu pro dolar a tedy možné následné oslabení koruny.

Kurz PLN/USD

       Polský zlotý včera mírně smazával své předcházejících ztráty, z ranních kotací 4,5100 se kolem poledne dostal pod hladinu 4,5000 a prakticky po celé odpoledne se držel bez trendu v pásmu mezi 4,4850 a 4,4950. Nakonec včera zlotý skončil těsně pod hladinou 4,5000.

       Zlotý reagoval příznivě na zprávu treasury ministra, že polský stát zatím neobdržel platbu od France Telecom za svůj podíl v TPSA. Pro zlotý hovoří též spekulace na příznivější výsledek srpnových spotřebitelských cen. CPI by se totiž mohl dostat z červencových 11,6% i pod 11,0%. Spotřebitelské ceny budou zveřejněny dnes odpoledne.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Trading Komerční banky a.s.