Zprávy z finančních a kapitálových trhů

Spojené státy

Americké blue-chips prošly další mírnou korekcí, technologický Nasdaq se naopak postupně prokousává směrem k čtyřtisícové bodové hranici.

Podle řady odborníků je jen otázkou času, kdy budou společnosti s mezinárodními aktivitami varovat ohledně poklesu tempa růstu zisků, neboť zejména silný dolar a vysoké ceny ropy nemohou zisky těchto společností neovlivnit. Tuto domněnku potvrzují současná varování a downgrady firem. Například McDonald's varoval, že depreciace zahraničních měn způsobí pokles letošních zisků o 7 centů na akcii, což je o dva centy výše než původně odhadoval. Také 16% propad cen akcií Colgate-Palmolive je výsledkem očekávaného vlivu slabého eura na zisky ve třetím čtvrtletí.

Poklesu indexu DJI pomáhal titul J.P.Morgan, neboť investoři se obávají, že spojení Chase Manhattan a J.P.Morgan nebude generovat dostatečný objem zisku, jenž by odpovídal vysoké ceně akvizice.

Technologická část trhu byla pro změnu popoháněna očekávanými dobrými výsledky Oracle, které byly investorům k dispozici až po ukončení regulérní obchodní seance. Společnost Oracle, největší producent databázových softwarů, překonala tržní očekávání zejména díky zlepšení provozních marží, jenž byly dosaženy pokračujícími úspornými opatřeními. Provozní marže dosáhly v prvním čtvrtletí úrovně 29,1 %, což je oproti 17,4 % ve stejném období o rok dříve zlepšení o 11,7 procentních bodů. Za první účetní čtvrtletí vzrostl zisk firmy o 111 % na 17 centů na akcii, průměrné odhady analytiků se přitom pohybovaly na hranici 13ti centů. Management rovněž oznámil štěpení akcií v poměru 2:1.

Ford oznámil další plán na odkup vlastních akcií, čímž tak hodlá zvýšit objem hotovosti o 700 mil. USD na 10,7 mld. USD, který chce distribuovat akcionářům. Odkup by měl být ukončen koncem roku 2001. Již minulý měsíc Ford vyplatil akcionářům 5,7 mld. USD v rámci rekapitalizačního plánu.

Podporou celému trhu byla zveřejněná čísla - index produkčních cen a maloobchodní tržby. Index produkčních cen v srpnu oslabil o 0,2 %, ačkoliv se očekával 0,2% růst. Index očištěný o volatilní ceny potravin a energií posílil pouze o 0,1 % a spolu s mírným 0,2% růstem maloobchodních tržeb ve stejném období oba indikátory potvrdily, že se ekonomika začíná ustalovat vzhledem k cenovým tlakům na udržitelném tempu. Tento fakt by měl podpořit i dnešní index spotřebitelských cen.

Česká republika

Akcie společnosti Tabák by měly být převedeny do obchodního systému SPAD. Přesun akcií do SPADu hodnotíme samozřejmě jako pozitivní zprávu, obavy však vzbuzuje nízká likvidita titulu, kdy se denně zobchoduje řádově několik desítek kusů. Předpokládáme, že dojde přinejmenším k štěpení akcií nejméně v poměru 10:1, ovšem i po této operaci nebude likvidita titulu dostatečná. Hospodářské výsledky za první pololetí společnosti Tabák výrazně ovlivnilo zvýšení daně z tabákových výrobků od roku 2000, neboť odběratelé se předzásobili v závěru roku 1999. Meziroční pokles tržeb společnosti dosáhl 19,2 % na 5,23 mld. Kč a provozní zisk tak poklesl o 22,1 % na 1,73 mld. Kč.

Patrik Muller, Petr Sedlář