Eurozóna - index PPI v srpnu blízko odhadu trhu

Eurozóna – Index PPI (08 2006, m/m, bez stavebnictví, bez očištění o sez. efekt):

Skutečnost: 0,1%
Očekávání: 0,2% (podle Reuters)
Předchozí: 0,7%

Eurozóna – Index PPI (08 2006, y/y, bez stavebnictví, bez očištění o sez. efekt):

Skutečnost: 5,7%
Očekávání: 5,7% (Bloomberg,Reuters)
Předchozí: 6,0%

Rozbor: V srpnu po čase klesly ceny energií, o 0,4% m/m, zmírnil i růst indexu PPI bez cen energií na 0,2% m/m. V rámci této kategorie byl nadále silnější růst cen polotovarů, 0,4% m/m. Ceny investičního/kapitálového zboží vzrostly o 0,1% m/m a ceny spotřebního zboží meziměsíčně stagnovaly. Meziroční snížení růstu výrobních cen je hlavně důsledkem poklesu růstu cen energií na 12,7%, index PPI bez cen potravin a energií posílil o 3,6% y/y. Uvnitř kategorie rostou výrazně zejména ceny polotovarů, o 6,5% y/y, ceny investičního/kapitálového zboží, spotřebního zboží dlouhodobé spotřeby a spotřebního zboží krátkodobé spotřeby rostou stále relativně málo, tedy o 1,6% y/y, 1,8% y/y, 2,0% y/y.

Hodnocení: Výrobní ceny rostou nadále silně, avšak prudký pokles cen ropy přinese zmenšení růstu indexu PPI. Bez cen energií je růst výrobních cen zvýšený, když zrychlil růst zejména cen polotovarů. Ostatní kategorie, investiční a spotřební zboží ale registrují přes určité zrychlení růstu cen stále relativně menší růst cen. Pokles růstu cen energií by měl omezit inflační nebezpečí. Výraznější přenos inflačních tlaků se stále nekoná.

Dopad na finanční trhy: Data nepřinášejí pro finanční trhy větší impuls, dlouhodobě jsou výsledky pro ně smíšené. Po výsledcích ceny německých akcií posilují, mírně zpevňuje euro k dolaru a desetiletý německý státní dluhopis mírně oslabuje

Dopad dat na výhled monetární politiky: Výsledky nemění náše očekávání, že ECB zvýší svou hlavní úrokovou sazbu o 25bps na svém příštím říjnovém zasedání o úrokových sazbách. ECB se obává inflace a poukazuje na rychlejší růst cenových indikátorů včetně zvýšené výrobní inflace bez cen energií. Existuje i možnost zvýšení hlavní úrokové sazby ECB o 25bps také v prosinci, zvláště když růst ekonomiky přes určité oslabování zůstává ve druhém pololetí relativně solidní 

Josef Kvarda