ČS - koment pro 2.6. - volby. státní bondy, klíčový údaj z USA

ČR

• Ankety jsou zakázány, ale průměrný tip našeho kanclu je 31% ODS, 29% ČSSD, po 7% KDU-ČSL a SZ a 14% KSČM. Osobně to vidím těsněji, ale 30% pro pravicovou koalici (25/25/20 zbytek) držím.
• MFČR chce v 3Q/06 na trhu umístit bondy za 25 mld. Kč. Plánované prodloužení durace z čísel moc vidět není, 19mld. z nového dluhu se koncentruje na splatnosti do 5Y. Výsledek rozpočtu za květen včera překvapivě dobrý, zejména lepší výběr daní a z nich DPH – spotřeba asi začíná nabírat tempo. Je možné, že snížení daní ve 2 nejnižších pásmech od ledna bude nakonec díky náběhu DPH fiskálně neutrální.

Region

• Rumuni vykázali rekordní příliv FDI (+130% yty) a dobrý výhled pro 2006-7. To, spolu s očekávaným vstupem do EU a nutností snížit inflaci podporuje náš dlouhodobý makro trade: short EUR/RON. Po nedávné volatilitě je stále čas nastoupit!
• Nová maďarská vláda plánuje nejen opětovné zvýšení DPH, ale také rychlé zvýšení cen energií. To znamená vysoké sazby, ale vzhledem k dobrému dopadu na fiskál by to mohlo bondům pomoci.

Svět

• Dnes ve 14.30 číslo týdne v USA. Údaje o pracovním trhu mohou ovlivnit USD i Treasurky.
• Issinga jako šéfa měnové sekce ECB nahradí J. Stark, bývalý viceprezident BuBy. Trhy počítaly spíše s Papademosem, ale nakonec si Německo prestižní post ve výkonné radě ECB udrželo pro sebe. Náš konzervativní pohled na měnovou politiku ECB (letos peak jen na 3%) se tím nemění. Ani tím, že včerejší PMI v Německu se zase překonal a nákupní manažeři jsou nejoptimističtější od roku 2000.

Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny