ČS - zoom - hrozí růst inflace ve světě ? Část 4 - porovnání výnosů

Dnes se podíváme na vývoj inflačních očekávání v USA. Jako indikátor použijeme rozdíl ve výnosů desetiletého amerického státního dluhopisu a desetiletého amerického státního dluhopisu s jistinou chráněnou proti inflaci (jistina dluhopisu je pravidelně inflačně indexována). Výnos TIPS je „čistý“ výnos bez očekávané inflace, zatímco výnos normálního státního dluhopisu kombinuje „čistý“ výnos a očekávanou inflaci. Odečtením tedy získáme očekávanou inflaci. Graf ukazuje, že inflační očekávání sice v posledních týdnech vzrostla, ale zatím nejde o nic dramatického. V posledních dvou letech došlo k podobnému růstu inflačních očekávání už dvakrát. Pokud by očekávaná inflace vzrostla nad současné hodnoty, měl by to už Fed považovat za poměrně vážný problém, který by se mohl promítnout do reálné ekonomiky.

Jak jsme částečně ilustrovaly v předchozích dnech, není zatím vývoj inflace nijak znepokojivý. Avšak kombinace působení vysokých cen komodit a obav z důsledků silného růstu a těsného trhu práce vede k nervozitě, která by se přes inflační očekávání mohla stát základem samosplnitelného proroctví. Pokud Fed bude na tyto obavy reagovat, sníží inflační očekávání, ale zároveň může kvůli zpoždění měnové politiky příliš zpomalit růst ekonomiky a vyvolat nečekanou recesi v příštím roce. Fed tedy nyní stojí mezi Scilou a Charibdou a jeho pozice nyní není vůbec snadná.



Související zprávy:
ČS - zoom - hrozí růst inflace ve světě ? Část 1 
ČS - zoom - hrozí růst inflace ve světě ? Část 2.. 


Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny