Cyrrus - ostře sledované výsledky ČEZ se blíží

Dnes budou v ČR nejsledovanější událostí 1Q06 konsolidované výsledky firmy ČEZ, a.s. Tržby Skupiny by měly v prvním kvartálu vzrůst o 17,1% (y/y) na 38,08 mld. Kč v důsledku vyšší velkoobchodní marže a efektivnějšího nasazování nízko nákladových zdrojů. V nákladové oblasti se kromě nižší nákladů na výrobu projeví i vyšší osobní náklady, což je trend, který si firma přinesla z minulého roku, ale jež se aktivně (zejména na Balkáně) snaží řešit. Náklady by tak měly stoupnout o pouhých 6,3% (y/y) na 23,56 mld. Kč. Odpisová politika firmy je zatím docela těžce predikovatelná, odpisy by měly stoupnout o 3,3% (y/y) zejména díky Electrica Oltenia a bulharských distribučních firem, v ČR však odpisy stagnují. EBITDA by měla dosáhnout hodnoty 19,46 mld.Kč (+28,6% y/y), EBITDA marže pak mimořádných 51,1%. Na bázi provozního zisku by měla EBIT marže ukázat vysokých 38,1% a provozní zisk pak 14,52 mld. Kč. Ostatní náklady a výnosy by měly mírně stoupnout na 1112 milionů Kč kvůli vysokým nákladovým úrokům a úrokům z jaderných rezerv. Zisk před zdaněním by měl činit 13,41 mld. Kč (43,3% y/y) a při očekávané snížené efektivní daňové sazbě 22,9% predikujeme růst čistého zisku o 47,0% na 10,34 mld. Kč. Odhady Cyrrus, a.s. jsou vyšší než predikce trhu. Energetický kolos byl základním kamenem růstu burzy v posledních třech letech a tak i nyní v poklesovém období pražská burza vzhlíží k ČEZu jako k rytíři, který by ji opět mohl vrátit na výsluní. Proto budou tyto kvartální výsledky sledovány více než obvykle.