Akcie: Akcie v pondělí mírně posílily, index PX 50 přidal 0,23% na 568,1 bodu

Ranní zpráva Komerční banky

Datum : 15.8.2000

Komentář k trhům

       Akcie v pondělí mírně posílily, index PX 50 přidal 0,23% na 568,1 bodu. Index krátce po zahájení obchodování oslaboval, ale zájem o telekomunikační tituly nakonec ranní ztráty kompenzoval. Aktivita na trhu byla minimální, objem obchodů dosáhl Kč 0,4mld.

       Nejlépe se dařilo akciím Českých radiokomunikací, které posílily o 1,5% na Kč 1789. Další telekomunikační titul, Český Telecom byl v pondělí zase nejobchodovanějším titulem. Jeho akcie posílily o 0,4% na Kč 675,5 a tvořil 40% obchodů s akciemi. Posilovaly také bankovní tituly. Komerční banka přidala 0,5% na Kč 865,5 a Česká spořitelna vzrostla o 0,2% na Kč 208,1. Investoři vybírali zisky u akcií Unipetrolu, který během posledních 10-ti dnů posílil o více než 10%. Unipetrol v pondělí oslabil o 3,0% na Kč 65,5. ČEZ mírně oslabil o 0,5% na Kč 116,5.

       Očekáváme, že trh dnes opět mírně posílí. Nicméně, jelikož je aktivita na trhu velmi malá, několik objednávek může významně ovlivnit dění na trhu.

Zahraniční trhy

       Americké akciové trhy včera silně posilovaly v očekávání, že FED na svém zasedání nezvýší úrokové sazby. DJIA přidal 1,35% na 11176,14 bodu. Investoři nakupovaly především společnosti citlivé na úrokové sazby (banky a maloobchodní řetězce). NASDAQ posílil o 1,59% na 3849,69 bodu. dnes očekáváme spíše opatrný vývoj. Budou zveřejněny údaje o průmyslové výrobě a zítra inflace. Tyto údaje budou směrodatné pro další vývoj.

       Německé akciové trhy včera mírně posilovaly. DAX přidal 0,12% na 7331,67 bodu a technologický NEMAX posílil o 0,64% na 5680,84 bodu. Nejaktivněji obchodovaným titulem byl Deutsche Telecom, který posílil o více než 4%. Podle analytiků jsou akcie společnosti podhodnocené, akvizice VoiceStream se ukazuje jako správný krok a očekává se ukončení aukce na UMTS. Nejvíce oslabovaly Metro a Munich Re. Dnes se očekává další posílení akcií v reakci na vývoj v USA. Opět bude sledována aukce na UMTS, která již vygenerovala DEM 79mld.

Komentář ke společnostem

       Telekomunikace



       Zájemci o jednu ze tří licencí na poskytování služeb FWA musí dnes podat závazné nabídky. Následující konsorcia již vyjádřily svůj zájem o licenci: Gity + Star One, Callino a PartnerCom (Vivendi + Daxta Communication). Další společnost FirstMark se údajně rozhodla tendru nezúčastnit.

       Českému Telecomu údajně hrozí pokuta ve výši několika milionů korun za neplnění licenčních podmínek. Společnost údajně neplní kvantitativní kriteria (počet linek a automatů), zatímco se jí daří plnit kvalitativní kriteria.



       Unipetrol



       Podle tisku ministerstvo průmyslu připravilo návrh privatizace Unipetrolu. Podle návrhu by se měly do skupiny Unipetrolu začlenit společnosti Spolana, Paramo a Čepro. Poté by měla být celá skupina postupně zprivatizována. Vláda by si měla ponechat 11% podíl, aby si udržela alespoň minimální vliv nad odvětvím.

       Začlenění těchto společností do skupiny Unipetrolu dává smysl, jelikož se měly zvýšit synergické efekty mezi podniky skupiny. Na druhou stranu, ekonomická situace některých společností je nejasná (Paramo, Čepro), což by mohlo indikovat vládní záruky nebo jiný druh podpory. Spolana v současné době prochází finanční restrukturalizací. V současné době probíhá privatizace Parama a není jisté, jestli Unipetrol zvítězí v tendru. Nezbytná konsolidace a restrukturalizace skupiny by také zabrala nějaký čas, což se opět projeví ve zdržení privatizace. Privatizace skupiny je také komplikovaná privatizační smlouvou České rafinérské a také závazky z vydaných obligací. Při privatizaci České rafinérské se vláda zavázala, že neprodá podíl v Unipetrolu konkurenci IOC (Agip, Conoco a Shell) bez specifikace pojmu konkurence. Pokud se tak stane, může Unipetrol ztratit Českou rafinerskou, nejziskovější společnost skupiny. Emisní podmínky oligací, které jsou splatné v letech 2004-2012 říkají, že Unipetrol si udrží majoritu v dceřinných společnostech a vláda v Unipetrolu.

       Závěr je pro Unipetrol krátkodobě negativní. Očekávámě, že investoři budou negativně vnímat zpoždění privatizace Unipetrolu, což převáží zlepšení fundamentální situace společnosti. Proto očekáváme krátkodobou korekci ceny akcií Unipetrolu.

Tyto zprávy pro vás vytváří Trading Komerční banky a.s.