Agrofert zveřejnil ceny za podíly v dcerách Unipetrolu

Dnes zveřejněné skutečnosti potvrdily, že informace zveřejněné počátkem srpna polským deníkem Rzeczpospolita byly přesné. Tento deník rovněž citoval z materiálů privatizačního poradce PKN ORlen – společnosti CSFB – podle které by realizace smluv uzavřených s Agrofertem znamenala pro PKN (ale také Unipetrol) ztrátu 180 – 200 mil. EUR (5,3-5,9 mld. korun). Tato ztráta by vznikla v důsledku prodeje výše uvedených podílů pod jejich tržní cenou.

Pro ilustraci nevýhodnosti smluv z pohledu PKN a Unipetrolu můžeme uvést, že 100% Chemopetrolu bylo ve smlouvě oceněno na 1,9 miliard korun, ale tato firma vydělala jen v roce 2004 1,7 miliardy korun a v prvním pololetí 2005 dokonce 1,6 miliardy! Agrofert tedy měl získat 40% akcií za ekvivalent jednoho ročního zisku (z pohledu r. 2004), respektive méně než ročního zisku (z pohledu pravděpodobného výsledku tohoto roku). Na akciovém trhu se akcie společnosti PKN nebo MOL obchodují za 8-násobek ročního zisku! Nevýhodnost uzavřených smluv je na první pohled zřejmá.

PKN se však již rozhodla nevýhodné smlouvy s Agrofertem nenaplnit. Za tímto účelem firma ve 2. čtvrtletí vytvořila opravnou položku 376 mil. PLN (2,74 mld. Kč) na potenciální ztráty z těchto kontraktů. Objem opravné položky se přibližně rovná smluvní pokutě s Agrofertem (77 mil. EUR, v přepočtu 2,3 mld. Kč) a pravděpodobně také s Conoco/Phillips. Zástupci PKN se opakovaně vyjadřovali v tom smyslu, že nevýhodné smlouvy uzavřené předchozím vedením nejsou připraveni dodržet. Rozhodnutí společnosti PKN je pozitivní, protože odstraňuje riziko prodeje významných aktiv za cenu, která by pravděpodobně byla výrazně nižší než tržní hodnota aktiv.

Akcie Unipetrolu posílily o 4% na 214 korun (v 10:50) díky silným nákupním pokynům. Impulsem však podle našeho názoru nebylo zveřejnění informací o smlouvách s Agrofertem.