Atlantik FT - HOT 4.5. - Orco, PMČR, trh

PX50 1135 (-0,9 % d/d); objem 1 493 mil. Kč (63,4 mil. USD).
Investoři jsou nadále nervózní, i přesto, že výsledky firem za 1Q překonaly očekávání a ceny jejich akcií jsou atraktivní. Trh včera po otevření posílil – cena KB dosáhla 3 090 Kč, ČEZ 414 Kč - ale když kupci ztratili sílu, trend se okamžitě otočil. Podle našeho názoru výhled hospodářství a fundamentální údaje společností neodůvodňují další poklesy cen akcií a nabízejí zajímavé nákupní příležitosti (pro držení akcií po několik měsíců).

Orco Group: Neutrální/Negativní zpráva (Analytik: Milan Vaníček)
Orco včera po zavření trhu zveřejnilo své tržby za 1Q05. Tržby dosáhly 6,6 mil. EUR (-55 % y/y), a výrazně tak zaostaly za naší projekcí 10,9 mil. EUR (průměrný odhad trhu nebyl k dispozici). Orco dosáhlo meziročního nárůstu ve všech segmentech (v souladu s našimi odhady), až na výstavbu, která zaznamenala výrazně nižší výsledek (-75 %). Na výsledky výstavby má dopad předávání projektů a v 1Q05 nebyly předány téměř žádné projekty. Společnost nadále pro celý rok 2005 plánuje tržby 51,2 mil. EUR. Očekáváme, že trh bude na zprávu reagovat negativně.

PMČR: Pozitivní zpráva (Analytik: Milan Vaníček)
Poslanecká sněmovna včera schválila návrh Senátu a odložila účinnost příštího zvýšení daní na tabákové výrobky z června na červenec (návrh ODS). Daně by měly zvýšit cenu krabičky cigaret o přibližně 6 Kč v letošním roce a o dalších 7 Kč v příštím roce. Očekáváme, že odložení účinnosti daňových nárůstu bude pro PMČR pozitivní, protože tržby budou vyššími daněmi negativně ovlivněny až několik měsíců po zvýšení daní (září-listopad).

AUTOR: Jan Schiesser