Forex: Pondělí 17

Inflace - Index spotřebitelských cen (CPI) se v červnu zvýšil meziměsíčně o 0,6%, což znamená meziroční růst o 4,1%. Čistá inflace vzrostla o 0,7%m/m a 2,6%y/y. Zveřejněný meziměsíční nárůst byl výrazně vyšší, než trh v průměru očekával (očekávání se pohybovala kolem 0,3%m/m). Meziměsíční růst byl výrazně ovlivněn zejména zvýšením cen v dopravě (v důsledku růstu cen pohonných hmot o 7,1% a zvýšení regulovaných cen na železnici o 14,2%). Významný vliv pak měly ceny potravin, a to zejména díky náhradě starých brambor novými (díky tomu vzrostly ceny brambor o 31,1%). I když meziměsíční růst spotřebitelských cen byl vyšší, než se očekávalo, reakci ze strany ČNB v podobě zvýšení úrokových sazeb neočekáváme. Zvýšení cen je způsobeno především faktory (ropné produkty, potraviny), které stojí mimo kontrolu nástrojů centrální banky.

       Nezaměstnanost - míra registrované nezaměstnanosti stagnovala ke konci června na květnových 8,7%. Zveřejněné číslo je mírně pod průměrným očekáváním trhu (8,8%) a potvrzuje tak dosavadní příznivý vývoj v nezaměstnanosti a nástup konjunktury v naší ekonomice.

       Průmyslová výroba - průmyslová výroba v květnu meziročně stoupla o 6,5% po dubnovém revidovaném zvýšení o 2,8%. Květnové číslo není zatíženo rozdílným počtem pracovních dní, protože v květnu loňského roku byl počet pracovních dní stejný jako letos. Na růst průmyslové výroby má nejpodstatnější vliv oživení ekonomik našich nejvýznamnějších obchodních partnerů (zejména v Německu), což vytváří optimismus i ohledně dalšího vývoje nejen v průmyslové výrobě, ale i v čistém exportu.

       Průmyslové tržby – průmyslové tržby se v květnu meziročně zvýšily o 12,3%. Jejich růst táhla zejména výroba dopravních prostředků, dále pak výroba strojů a zařízení, elektrických a optických přístrojů, gumárenském a plastikářském průmyslu a v průmyslu dřevozpracujícím.

       Stavební výroba - Stavební výroba v květnu meziročně stoupla o 1,7% po revidovaném dubnovém snížení o 2,7%. Číslo lze hodnotit pozitivně, neboť potvrzuje postupný návrat stavebnictví na růstovou dráhu. To je důležité zejména pro další vývoj našeho hospodářství a vytváří optimismus i ohledně dalšího růstu naší ekonomiky. Růst byl tažen zejména stavebními pracemi investičního charakteru při výstavbě dopravní infrastruktury (silnice, železnice, mosty, tunely). Zvýšení kvality infrastruktury je pozitivní zejména z titulu dalšího přílivu zahraničních investic (i v souvislosti s vládními investičními pobídkami).

Očekávané události v příštím týdnu

       Pondělí 17.července – Český statistický úřad zveřejní index výrobních cen za červen.

       Úterý 18.července – Český statistický úřad zveřejní výsledek květnových maloobchodních tržeb.

CZK/EUR

       V první polovině týdne pokračovala koruna v trendu z předcházejícího týdne a nadále posilovala. Na trhu tak nadále převládal duch příznivých čísel našeho HDP za první čtvrtletí letošního roku a zejména fakt, že tento růst je tažen exportem. V této souvislosti se hráči na trhu domnívali, že centrální banka bude benevolentnější k silnějšímu kurzu koruny.

       Tento sentiment na trhu podtrhla zveřejněná inflační čísla za červen. Výrazně vyšší meziměsíční nárůst oproti očekávání jen utvrdil investory v tom, že ČNB intervenovat nebude. Z technického pohledu bylo důležité i prolomení hladiny 35,50, což znamenalo, že koruna uprostřed týdne posílila až téměř k 35,40.

       Ve druhé polovině týdne koruna část svých zisků zkorigovala, když se vrátila nejen nad 35,50, ale téměř dosáhla až k 35,70, aby se pak však opět vrátila pod 35,60. Nejistotu na trh vnesl svým prohlášením člen bankovní rady L.Niedermayer. Ten vyjádřil nad posledním vývojem kurzu koruny znepokojení. Jak z hlediska obecného makroekonomického vývoje, tak i z pohledu vývoje inflace by byl podle Niedermayera vhodnější slabší kurs koruny, který by zároveň podpořil konkurenční schopnost české ekonomiky. Za jistých okolností, které nespecifikoval, prý přistoupí centrální banka k intervencím. Zvýšená nejistota ohledně možného zásahu ČNB tak v závěru týdne zabránila dalšími posilování koruny.

       Pokud zůstane pouze u slovních intervencí, nebudou mít zřejmě dlouhodobější efekt a pouze na jejich základě nelze očekávat oslabení koruny. Nicméně zvýšení nejistoty, kterou to přineslo, bude bránit razantnějšímu posilování naší měny. Pro nejbližší dny tak očekáváme, že se kurz udrží v pásmu mezi 35,40 až 35,80.

CZK/USD

       První polovina týdne na tomto trhu nebyla nijak zajímavá, kurz se pohyboval v lehce posilujícím trendu, a to v důsledku analogických faktorů jako proti euru. Za první dva dni týdne tak koruna posílila přes 37,40 až k 37,20.

       Druhá polovina týdne je poznamenána výrazným oslabením koruny, když se kurz v závěru týdne dostal těsně pod 38,00. Částečně byl tento vliv způsoben oslabením koruny proti euru v důsledku obav z intervence ČNB na trhu koruna-euro, z větší části však byl dán výrazným posílením dolaru proti euru.

       Důvěra v americkou měnu byla podpořena zprávami o pokračujícím příliv investic do americké ekonomiky a solidním vývojem amerického akciového trhu. Pro další vývoj v amerických úrokových sazbách a následně i dolaru budou důležitá dnes odpoledne zveřejňovaná čísla amerických výrobních cen a maloobchodních tržeb za měsíc červen. Dokonalý obrázek o inflačním vývoji v USA by pak měl zdokumentovat úterní výsledek červnového vývoje spotřebitelských cen. Neméně významný pak bude pro kurz dolaru výsledek květnového zahraničního obchodu USA, který bude zveřejněn ve středu.

       V případě, že zveřejněná americká data potvrdí oprávněnost návratu optimismu na americké trhy, bude mít koruna tendenci nejen se udržet nad hladinou 38,00, ale i dále oslabovat.
      Tyto zprávy pro vás vytváří Trading Komerční banky a.s.