Atlantik FT - hodnocení vystoupení šéfa ECB Tricheta

Rozbor (krátký výtah): Prezident ECB Trichet ve svém pravidelném vystoupení v Evropském parlamentu řekl, že ek. růst Eurozóny by měl být příští rok robustní; Trichet řekl, že existují podmínky, aby ek. růst příští rok byl 2,0%. Podle Tricheta existuje prostor pro posílení spotřeby domácností, na druhou stranu Trichet označil jako nebezpečí pro ekonomiku Eurozóny drahou ropu. Inflace by měla příští rok klesnout, inflační tlaky nejsou patrné, řekl Trichet nicméně zmínil nebezpečí zvýšení inflace zejména s ohledem na drahou ropu a administrativní zvýšení některých cen. Trichet také kritizoval neúspěchy v případě fiskální politiky a strukturálních reforem; "fiskální politika je zklamáním, lisabonská agenda nebyla implementována", podotkl Trichet.
Trichet rovněž až na otázky evropských poslanců opakoval dosavadní kursovou politiku, že růst eura vůči dolaru je nevítaný. Trichet odkazoval na trvající kursovou politiku Spojených států, která preferuje silný dolar.

Hodnocení: Vystoupení vedoucího bankéře ECB je důležité s ohledem na inflační výhled a inflační očekávání. V tomto případě nedošlo k výraznějším změnám rétoriky ECB, prohlášení přes vyjádření nezbytné opatrnosti ECB vůči inflaci potvrzuje příznivý inflační výhled ECB. Možná překvapením s ohledem na drahou ropu a silné euro je stále velmi optimistické očekávání růstu ekonomiky Eurozóny včetně falešných nadějí oživení spotřeby domácností. Předpokládáme, že růst ekonomiky Eurozóny dosáhne příští rok pouze 1,0%. Trichet rovněž nenaznačil, že by posilování eura příliš zpomalovalo evropskou ekonomiku a snižovalo inflaci.
Méně razantní komentáře Tricheta k tématu eura, jemuž se možná chtěl úplně vyhnout, poněvadž jeho projev referenci ke kursovému vývoji neobsahoval, potvrzují, že nebezpečí intervencí proti silnému euru není v nejbližších týdnech velké, přinejmenším dokud euro nepokoří 1,35 USD/EUR. Trichetovy opakované reference na americkou pseudopolitiku silného dolaru se snaží připomenout Spojeným státům odpovědnost za globální finanční systém a konečně i za vývoj světové ekonomiky a jsou zoufalým a propagačním pokusem oslabit silný sentiment prodejem dolaru, v době kdy ECB nemá velké možnosti jak změnit vývoj devizového kursu. Poslední prohlášení šéfa Fedu Greenspana, jež naznačilo, že Fed nebude stát v cestě oslabování dolaru, potvrdila že ECB nemůže počítat s případnými účinnými společnými intervencemi se Spojenými státy. Relativně optimistický výhled ek. růstu a inflace ECB také potvrzuje, že ECB neuvažuje o snižování úr. sazeb jako prostředku omezení oslabování dolaru.

Dopad na finanční trhy: Finanční trhy na prohlášení Tricheta moc nereagovaly.

Dopad na výhled monetární politiky: Naše očekávání, že příští změna úr. sazeb ECB přijde až ve druhém pololetí (o 50bps) se nemění; Málo času věnovaného kursovému vývoji Trichet v Evropském parlamentu potvrzuje, že ECB neuvažuje o snižování úr. sazeb jako zbrani proti přílišnému posilování eura vůči dolaru.

ZDROJ: ebroker.atlantik.cz
AUTOR: ebroker