Atlantik FT - HOT 26.11. - ČTel, ČEZ, Zentiva, ČRa, koruna

ČTel: Neutrální/Pozitivní zpráva (Analytik: Jan Schiesser)
Akcie ČTelu včera posílily o 5,1 % na 363,8 Kč – nejvyšší úroveň od června 2003 - díky silným zahraničním i domácím kupcům, kteří očekávají pozitivní výsledek privatizace. Podle týdeníku Euro by se společnost France Télécom příští týden měla setkat s ministrem financí ČR ohledně privatizace ČTelu. Oddělení France Télécom pro styky s investory nám sdělilo, že společnost má limit na investice 500 mil. EUR do prosince 2005. Oddělení odmítlo schůzku potvrdit nebo popřít.

ČEZ: Neutrální zpráva (Analytik: Roman Cenek)
ČEZ požádal ÚOHS o změnu předchozího rozhodnutí, podle kterého musí prodat majoritní podíl v jedné z pěti distribučních společností koupených od státu v březnu 2003. Vedení ČEZu ve své žádosti argumentuje tím, že vstup ČR do EU změnil situaci na elektrárenském trhu – je nyní mnohem větší (v úvahu by měla být celá Evropa). Konkurence v Evropě proto nebude ohrožena, pokud ČEZ nadále bude ovládat pět z osmi domácích distributorů. Očekáváme, že pokud bude žádost ČEZu odmítnuta, společnost se odvolá k orgánům EU.
Další zpráva: Generální ředitel ČEZu Martin Roman podle tisku sdělil, že ČEZ bude v budoucnosti schopen vyplácet zajímavé dividendy.

Zentiva: Neutrální/Pozitivní zpráva (Analytik: Milan Vaníček)
Akcie Zentivy včera díky silnému zájmu zahraničních investorů a nedostatku prodejců dosáhly nového historického maxima 740 Kč (+3,3 % d/d) při objemu obchodování 100 mil. Kč (4,3 mil. USD). Zentiva již oproti ceně primární emise 485 Kč posílila o 52,6 %.

ČRa: Neutrální zpráva (Analytik: Jan Schiesser)
Nabídka odkupu akcií ČRa za 440 Kč skončí na konci listopadu. ČRa již požádaly Pražskou burzu o započetí procesu stáhnutí akcií z trhu (ihned po ukončení odkupu). Doporučujeme tuto nabídku využít a akcie prodat, protože držet veřejně neobchodované akcie ČRa by bylo velmi rizikové v důsledku nízké transparentnosti Deutsche Bank a nepřátelskému přístupu k minoritním akcionářům.

Koruna (Analytik: Petr Sklenář)
Koruna dosáhla nového historického maxima 23,39 CZK/USD (+0,7 % d/d). Oproti euru koruna posílila na dvouleté maximum 30,97 CZK/EUR (+0,1 % d/d). Kurz CZK/EUR posílil v důsledku spekulací o privatizaci ČTelu. Guvernér ČNB však prohlásil, že prodej ČTelu přes kapitálový trh by neměl mít výrazný dopad na kurz koruny. Očekáváme, že koruna zůstane na současné úrovni a ke konci roku mírně oslabí v důsledku sezónních efektů.

Úrokové sazby (Analytik: Petr Sklenář)
ČNB ponechala 2týdenní repo sazbu nezměněnu na 2,50 % - v souladu s naší projekcí a s očekáváním trhu. První zvýšení sazeb očekáváme (stejně jako trh) na konci 1Q 2005.