Atlantik FT - HOT 12.11. - ČEZ, KB, Zentiva, ČTel, EB, volby

Trh: Neutrální/Pozitivní zpráva (Analytik: Jan Schiesser)
Index PX-50 znovu posílil, dosáhl nového desetiletého maxima 957,1 (+0,8 % d/d) a je na nejvyšší úrovni od dubna 1994. Index byl zaveden 1.4.1994 na 1000 bodech. Pozitivní dopad na včerejší růst indexu měly akcie ČEZ (2,7 % d/d) a Erste (1,8 % d/d).

ČEZ: Neutrální zpráva (Analytik: Roman Cenek)
Bulharská vláda včera schválila prodej tří distribučních společností firmě ČEZ. ČEZ před několika týdny zvítězil v privatizačním tendru. Podle rozhodnutí vlády musí být kupní smlouva podepsána do 10 dnů a ČEZ ihned po podpisu smlouvy zaplatí 20 % kupní ceny (281,5 mil. EUR za tři 67% podíly). Toto rozhodnutí se čekalo.
Další zpráva: Ministerstva průmyslu a financí chtějí prodloužit termín pro plán prodeje 55,4% podílu v Severočeských dolech z konce roku 2004 na konec února 2005. Ministerstva chtějí dát ČEZu více času na dokončení jednání o cenách uhlí pro rok 2005.
Další zpráva: Akcie ČEZu včera posílily nad úroveň 300 Kč a zavřely na 300,5 Kč (+2,6 % d/d). To je nové historické maximum. Od začátku letošního roku ČEZ posílil o 106 %. Narozdíl od situace při prolomení hranice 200 Kč se nyní neobjevila žádná silná rezistence. Letošního růst odráží fakt, že ČEZ nabízí růstový potenciál (aktivní akviziční politikou) i dividendový potenciál (díky značným ziskovým maržím a rostoucím cenám elektřiny) a že mezi investory je málo prodejců.

KB: Neutrální/Pozitivní zpráva (Analytik: Jan Schiesser)
KB obdržela od EBRD úvěrovou linku ve výši 20 mil. EUR (630 mil. Kč) na úvěry pro malé a střední podniky. Banka rovněž dostala 1 mil. EUR na interní školení (zaměřené na služby pro malé a střední podniky). KB je lídrem na trhu malých a středních podniků, má 40% tržní podíl. Následují ČSOB (20%) a ČS (17%).

Zentiva: Neutrální/Pozitivní zpráva (Analytik: Milan Vaníček)
Zentiva včera posílila o 0,5 % d/d a zavřela na historickém maximu 654,5 Kč při objemu obchodování 139 mil. Kč (5,7 mil. USD). Pozitivní dopad mělo několik zvýšených doporučení (s cílovými cenami zvýšenými nad 700 Kč) zveřejněných makléřskými firmami poté, co výsledky hospodaření Zentivy za 9 měsíců mírně překonaly očekávání.

ČTel: Neutrální zpráva (Analytik: Jan Schiesser)
Podle programu vlády by ministři měli projednat privatizaci ČTelu na příští schůzi 16.11. Pokud se tak stane, neočekáváme, že by vláda příští týden učinila klíčové rozhodnutí o způsobu prodeje 51% podílu (prodej přes trh nebo přímý prodej). Na druhou stranu Ministerstvo financí včera prohlásilo, že jednání o způsobu privatizace by mělo být odloženo o dva týdny. Mluvčí MF potvrdil, že ministr financí podporuje prodej přes trh a doporučí vládě prodej podílu přes akciový trh. Podle našeho názoru je tato metoda nejlepší nejen pro státní pokladnu, ale také pro minoritní akcionáře, ČTel a akciový trh. Naopak přímý prodej je velmi nebezpečný pro minoritní akcionáře, protože by výrazně poškodil hodnotu jejich akcií (v důsledku koupě na dluh /leverage buy-out/ a nevýhodné nabídky odkupu).

EB: Pozitivní zpráva (Analytik: Jan Schiesser)
Konsolidované výsledky hospodaření EB za prvních 9 měsíců 2004 (IFRS) překonaly očekávání. Banka rovněž zopakovala výhled na roky 2005-06. Na provozní výsledky měl znovu pozitivní dopad výrazný růst ve Střední Evropě. Nárůst zisku před zdaněním o 30 % a čistého zisku o 50 % y/y je zejména důsledkem pozitivních jednorázových položek (ostatní provozní výsledek +1 mil. oproti -129 mil. v loňském období). Management nadále v roce 2005 plánuje čistý zisk přes 500 mil. a v roce 2006 zisk 720-750 mil. EUR. Očekáváme pozitivní reakci trhu.

Volby: Neutrální zpráva (Analytik: Jan Schiesser)
Dnes a zítra se koná druhé kolo voleb do jedné třetiny Senátu. ODS má v 2. kole zástupce v 25 z 26 obvodů. Výsledky nebudou mít žádný bezprostřední dopad na finanční trhy nebo politickou scénu.