Koruna včera proti euru atakovala hladinu 31,80 CZK/EUR.

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      Za celkem živé aktivity na trhu měla česká koruna v průběhu včerejšího dopoledne tendenci dále oslabovat. Po otevření na 31,67 CZK/EUR se kurz vydal nad 31,70 CZK/EUR, dokonce byl uskutečněn obchod za 31,785 CZK/EUR. Po poledni, kdy ČNB oznámila, že ponechává úrokové sazby nezměněné se kurz stabilizoval těsně nad 31,70 CZK/EUR a trh vyčkával na zprávy z tiskové konference.

       V pozdním odpoledni se trh dozvěděl čerstvou prognózu ČNB. Snížení agresivní dubnové inflační prognózy bylo minimální (dle našeho odhadu v průměru o cca 0,1 procentního bodu), pro červen 2005 předpokládá 2,9%, pro konec roku 2005 pak 3,0% (středy intervalů). Snížena byla prognóza letošního růstu HDP z dubnových 4,0% na 3,8%. Výhled na příští rok byl naopak vylepšen na 4,2% z předchozího odhadu 3,9%. Inflační rizika vidí ČNB jako vyrovnaná, prognóza je konzistentní s růstem úrokových sazeb podobně jako v dubnu, i když trajektorie by neměla být tak prudká.

       Z pohledu devizového trhu představuje prezentovaná revidovaná prognóza příznivou zprávu. Dle ČNB by se měla hospodářská dynamika dále zvyšovat, porostou i úrokové sazby. Aktuálně hodnotíme pravděpodobnost zvýšení sazeb na srpnovém či zářijovém zasedání jako vyrovnanou. Vyhlídky vyššího úrokového diferenciálu a atraktivnější domácí měny by měly v kombinaci s příznivým vývojem vnějšího prostředí a následně silné dynamiky exportů a průmyslu vytvářet domácí měně podporu. I ve světle vyřešení vládní krize by tak oslabení koruny z první poloviny tohoto týdne dále pokračovat nemělo. Naopak domácí faktory jsou pro korunu příznivé. Nelze však zapomínat na to, že domácí měna je v posledních týdnech (díky našemu zapojení do EU) citlivá na zahraniční události a aktivitu zahraničních hráčů na trhu. Pokud by měl dolar na světových trzích tendenci dále posilovat, prostor pro posílení domácí měny k euru by tím byl limitován.

       Žádné bezprostřední reakce na čerstvé zprávy z ČNB jsme se na devizovém trhu nedočkali, koruna se v závěru seance držela těsně pod 31,80 CZK/EUR. Nejvýraznější událost tohoto týdne, zasedání bankovní rady ČNB, je tak již za námi. Závěr týdne tedy bude z tohoto pohledu nudný, nic nového bychom se dočkat neměli. Pokud to vývoj na trhu USD/EUR dovolí, mohla by koruna i v reakci na včerejší ČNB v závěru týdne posílit. Případné posilování dolaru by to však mohlo zhatit. Uvidíme, jak dopadne první odhad amerického HDP za druhé čtvrtletí.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.