BH Sec. - zhodnocení situace kolem ČRa

Akcie ČRa, resp. část minoritních akcionářů ČRa, si v posledních dnech neprožily nejpříjemnější období. Tržní cena zaznamenala pokles 23%. Z jakého důvodu? Především jde o spekulace ohledně prodeje minoritního balíku, donedávna ve vlastnictví společnosti Netla, přímo do rukou Bivideonu, t.j. majoritního vlastníka. Netla před dvěma dny skutečně ve Středisku cenných papírů vykazovala podíl v ČR 11,26%. V posledních měsících jsme byli svědky navyšování jejich původního podílu. Byl toto důvod růstu akcie až na hodnotu 530,- Kč? Dle mého názoru ano. Netla není ochráncem minoritních akcionářů ČR, ale především si chrání své vlastní investice, a zdá se, že velmi schopně. Je zřejmé, že včerejší obchod na BCPP (oněch 11,26%) se skutečně týkal společnosti Netla a „ někoho“. Co z toho plyne? Dnešní downgrade od Společnosti WOOD & CO moc optimismu nedodal, ale byl dle mého názoru logický.

Naprosto klíčové nyní bude, zda 11ti procentní balík akcií koupila společnost Bivideon, či někdo jiný. Jestli to byl Bivideon, dá se očekávat, že do 2 měsíců učiní Povinou nabídku převzetí. Ta je závislá na dvou základních parametrech: 6-měsíční vážený průměr, který v současné době činí 434,- Kč a znalecký posudek, který by měl implikovat vnitřní hodnotu akcie. Ta je dle analytiků v rozmezí 600-750,- Kč. Dle mého názoru by mohl Bivideon podat nabídku přesahující 435,- Kč. Bude zajímavé sledovat, zda Komise cenných papírů tuto nabídku odsouhlasí. Domnívám se, že ne.

V případě, že 11ti procentní balík akcií našel jiného majitele (než Bivideon) a nejedná s touto společností ve shodě, může drobný akcionář na nabídku převzetí prozatím zapomenout.
Dle těchto skutečností se přikláním k názoru, že není dobré podléhat momentálním negativním vlivům. Cena 403-410,- Kč se mi jeví jako velmi dobrá investiční příležitost.

 

Spekulace, které se v tomto článku objevují, jsou mé osobní a neúčelové. Je nutné opětovně zdůraznit, že naše společnost nenakupovala akcie ČR pro společnost Netla a tímto neovlivňovala nedávný nárůst ceny akcií ČR.

autor: Filip Kejla
BH Securities, a.s.

Související zprávy:
Downgrade příznivců ČRa (+přehled investičních... 
ČRa - co říkají Názory ? - je to OK nebo je čas... 
Wood & Co. - ČRa - 6měsíční průměr cca 434 na... 
J&T Banka - ČRa - odchod významného akcionáře je . 
Atlantik FT - u ČRa záleží na tom kdo je kupec 
České radiokomunikace ve víru spekulací