České dluhopisy následovaly evropu po vyšší evropské inflaci

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      Ceny českých dluhopisů v pátek mírně klesly, když následovaly sentiment na evropském trhu. Trh Fixed Income ignoroval opětovné posilování koruny, která se vrátila pod 31,70. Měna byla podpořena i zveřejněním informace, že Česká spořitelna již hedgovala dividendy pro mateřskou společnost Erste Bank ve výší 4,5mld Kč. Elektrárenská společnost ČEZ v pátek prodala EUR-bondy se splatností 7Y ve výši EUR 400mld za IRS + 65 až 70bp. ČEZ tak nečekal na historicky první emisi EUR-bondu českým státem, která velmi pravděpodobně proběhne během června. Cena EURCZGB bude stanovena v týdnu po 14. červnu.

      

       Vzhledem k zavřeným trhům v Evropě a USA by dnešní obchodování mělo patřit k těm méně zajímavým. Peněžní zásoba v ČR již několik let patří k méně sledovaným indikátorům. Tempa růstu nominální peněžní zásoby nad 8% y/y nejsou rozhodně faktorem, který by bránil růstu ekonomiky. Problémem však stále zůstává struktura peněz. Dochází k výraznému růstu úvěrů domácnostem (hypotéky, ostatní úvěry na bydlení a spotřebitelské úvěry), za současné stagnace úvěrů podnikům. Stále čekáme na indikaci obratu u podnikových půjček, kterého se nám však nedostává. Pokud se struktura M2 nezmění, tak výsledkem růstu peněžní zásoby může být spíše zvýšení podílu M2 na HDP než samotný růst M2.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.