Atlantik FT - HOT 07.05. - ČEZ, KB, Uni, sazby, CZK

Akciové zprávy 07/05:

PX-50 789,1 (-0,67 % d/d); objem 2 384,4 mil. Kč (89,7 mil. USD).

ČTel: Neutrální/Negativní zpráva (Analytik: Tomáš Gatěk)
Finanční ředitel Eurotelu (100% vlastněného ČTelem) Robert Bowker údajně včera odstoupil ze své funkce. Tato rezignace přichází týden po odvolání generálního ředitele Eurotelu z funkce jednatele. Bowkerův odchod naznačuje pokračující personální spory ve vztahu ČTelu k Eurotelu a mohla by vést k určité nervozitě mezi investory. Management Eurotelu jsme považovali za velmi úspěšný, jejich schopnosti mohly být využity pro celou skupinu.

Další zprávy: Český telekomunikační úřad povolil ČTelu zahájit zkušební vysílání digitální televize. ČTel hodlá nabízet digitální televizi zejména ve městech. Očekává se, že ČTel bude poskytovat služby digitální televize České televizi, protože ČTel již poskytuje distribuci digitálního signálu ze studií k vysílačům. Plné digitální televizní vysílání by mohlo být zahájeno na začátku roku 2005.
ČTel a Eurotel spojily své sítě Wi-Fi, ale účtování zůstane oddělené.

Unipetrol: Neutrální zpráva (Analytik: Roman Cenek)
Unipetrol včera zveřejnil konsolidované výsledky hospodaření za 1Q 2004 podle standardů CAS. Čistý zisk připadající akcionářům činil 304 mil. Kč (-35 %), což je v souladu s naší projekcí (314 mil. Kč). Celkové tržby vzrostly o 5 % na 17,3 mld. Kč. Podíl vnitropodnikových tržeb byl větší, než jsme očekávali, celkové tržby výrazně zaostaly za naším odhadem. Výsledky znovu potvrdily velmi malé ziskové marže Unipetrolu, ale jediným faktorem, který ovlivňuje cenu akcií Unipetrolu, zůstává privatizace.

(mil. Kč, kons., CAS)	1Q 2004	1Q 2003	změna	odhad AFT
Tržby	17 282	16 519	5 %	19 546
EBITDA	1 970	1 854	6 %	1 929
EBIT	938	819	15 %	914
Zisk před zdaněním	388	411	-10 %	345
Čistý zisk	304	468	-35 %	314

ČEZ: Neutrální zpráva (Analytik: Roman Cenek)
Slovenský Fond národního majetku včera sdělil, že uzávěrka závazných nabídek pro koupi Slovenských elektráren pravděpodobně bude posunuta z června na červenec. Důvodem je fakt, že politici neschválili změny zákonů důležité pro liberalizaci slovenského energetického tru. Pět účastníků tendru (včetně ČEZu) požaduje, aby stát určil, kdo zaplatí vyřazení jaderných elektráren Slovenských elektráren z provozu.

KB (Analytik: Jan Schiesser)
Po čtyřech dnech výrazných ztrát, během nichž akcie KB oslabily o 14 %, se jejich kurz včera stabilizoval a akcie zavřely na 2 769 Kč (na úrovni předchozí uzávěrky). Během dne se však obchodovaly v relativně širokém pásmu 2 740-2 839 Kč a po otevření amerických trhů po předchozích ziscích oslabily. Akcie KB se obchodují s násobkem P/BV (cena k účetní hodnotě) 2,2 (pro rok 2004) a 1,8 (pro rok 2005), což považujeme za atraktivní. Podle našeho názoru je včerejší obchodování první známkou stabilizace. Všeobecně negativní sentiment by však mohl držet KB pod mírným prodejním tlakem.

Koruna (Analytik: Jan Schiesser)
Koruna včera posílila o další 0,2 % na 32,13 CZK/EUR – nejvyšší úroveň od poloviny dubna a začátku prosince. Za současným posílením stojí kombinace několika faktorů: 1) rozhodnutí o prodeji Unipetrolu (i když eura budou směněna přes ČNB); 2) vydání dluhopisů Sazky ve výši 175 mil. EUR (půjdou přes trh); 3) komentáře ČNB ohledně úrokových sazeb a 4) relativně velké nákupní pokyny na korunu (technický faktor). Podle našeho názoru se pozitivní vliv těchto faktorů vyčerpal a kurz se bude postupně vracet zpět nad úroveň 32,50 CZK/EUR.