Českému průmyslu se stále daří citelně lépe než před rokem. Jeho růst ovšem čelí několika rizikům

V českém průmyslu v září nadále panovaly solidní podmínky, byť proti mimořádně silnému srpnu lehce slabší. Index nákupních manažerů ve zpracovatelském průmyslu dosáhl hodnoty 53,5 bodu, zatímco v srpnu činil 54,1 bodu. Nadále se tak bezpečně drží nad klíčovou hranicí 50 bodů, která odděluje pásmo meziměsíčního zlepšování podmínek od jejich zhoršování. Zářijový výsledek sice zaostal za očekáváním trhu, který podle agentury Bloomberg předpokládal hodnotu 53,7 bodu, avšak jen nepatrně. Takže ve výsledku nejde o zásadní překvapení.

Podstatné je především to, že český průmysl pokračuje v expanzi již sedmý měsíc v řadě. Ještě před rokem, v září 2025, činil PMI pouze 49,2 bodu a signalizoval tedy zhoršování podmínek a pokles aktivity. Současná situace je tak oproti loňsku viditelně příznivější. Srpnových 54,1 bodu přitom představovalo nejsilnější zlepšení podmínek v českém zpracovatelském průmyslu od dubna 2022.

Určité ochlazení je patrné zejména u nových zakázek. Jejich příslušný index v září klesl na 53 bodů z 54,7 bodu v srpnu. To však stále znamená jejich poměrně solidní růst. Zpomalení tak zatím nepůsobí jako začátek nového útlumu, ale spíše jako normalizace po velmi silném srpnovém výkonu. Právě v srpnu rostly nové zakázky nejrychlejším tempem od února 2022, přičemž výraznou podporu představovala zahraniční poptávka.

Českému průmyslu letos pomáhá i postupné oživování evropského výrobního sektoru. Předběžný zářijový PMI eurozóny dosáhl 52,7 bodu a německý 53,8 bodu, takže růst průmyslové aktivity pokračoval i na nejdůležitějších odbytištích českých podniků. To je pro tuzemskou ekonomiku významné zejména vzhledem k její silné obchodní provázanosti s Německem.

Pozitivním signálem posledních měsíců je také skutečnost, že oživení už nestojí pouze na doplňování zásob nebo jednorázových objednávkách. V srpnu firmy zvyšovaly výrobu, nábor zaměstnanců i nákupy vstupů, současně rostly rozpracované zakázky. To signalizuje skutečné zvýšení vytížení výrobních kapacit. Přetrvávají ovšem rizika na straně dodavatelských řetězců a nákladů. Již v létě firmy hlásily delší dodací lhůty, problémy s dostupností některých materiálů a stále zvýšené ceny vstupů.

Zářijový pokles PMI z 54,1 na 53,5 bodu není důvodem k přehnaným závěrům, ani náznakem nového, klesajícího trendu. Český průmysl se stále nachází v citelně lepší kondici než před rokem. Potenciální slabinou zůstává zejména citlivost na vývoj německé ekonomiky, geopolitické otřesy a případné nové zdražení energií či dalších vstupů.

Hlavní ekonom, Trinity Bank