S&P Global rozšiřuje sázku na digitální aktiva. Kupuje OpenZeppelin a investuje do Kaiko

Institucionální zájem o kryptoměny už dávno není pouze otázkou toho, zda velcí investoři nakupují bitcoin. S&P Global během několika dní oznámila dvě transakce, které ukazují jiný směr. Nejprve vedla investiční kolo do poskytovatele kryptoměnových dat Kaiko a následně uzavřela dohodu o převzetí společnosti OpenZeppelin, která patří mezi významné společnosti v oblasti bezpečnosti smart kontraktů. Tradiční finanční svět tak stále více investuje do infrastruktury, na níž mohou stát budoucí on-chain finanční služby.

Dvě transakce během několika dní

S&P Global, společnost známá především díky ratingům, finančním datům a indexům S&P Dow Jones Indices, oznámila 17. září dohodu o převzetí společnosti OpenZeppelin.

Akvizice zatím není dokončena. Transakce podléhá standardním podmínkám vypořádání a její finanční podmínky nebyly zveřejněny. S&P Global zároveň uvedla, že neočekává významný dopad na své finanční výsledky. OpenZeppelin má po dokončení transakce dál fungovat jako samostatná obchodní jednotka pod současným názvem.

Pouhé tři dny předtím S&P Global vedla strategickou investici do společnosti Kaiko, která poskytuje data, analytiku a infrastrukturu pro digitální aktiva. Investice rozšířila financování v rámci Series B na celkových 110 milionů dolarů. Mezi další investory patří například BNP Paribas, Nasdaq, Royal Bank of Canada, Bpifrance nebo Susquehanna.

Dvě transakce samy o sobě ještě nepředstavují změnu celého finančního systému. Jejich načasování a zaměření ale dobře ukazují, kde tradiční finanční instituce vidí jednu z dalších etap rozvoje digitálních aktiv. Nejde už pouze o samotné tokeny, ale stále více také o infrastrukturu kolem nich.

OpenZeppelin chrání infrastrukturu smart kontraktů

OpenZeppelin vznikla v roce 2015 a zaměřuje se na bezpečnost blockchainových aplikací a smart kontraktů. Firma vyvíjí mimo jiné open-source knihovnu OpenZeppelin Contracts, kterou vývojáři používají jako základ při vytváření tokenů, decentralizovaných aplikací a dalších blockchainových služeb.

Podle údajů společnosti OpenZeppelin její knihovny stojí za transakcemi v souhrnné hodnotě přesahujícími 37 bilionů dolarů. Firma má za sebou více než 900 bezpečnostních zakázek a uvádí přes 10 000 zranitelností a dalších problémů odhalených před nasazením aplikací do ostrého provozu. Její technologie využívá také řada významných stablecoinů a tokenizovaných fondů.

Právě bezpečnost smart kontraktů může s rostoucí tokenizací finančních aktiv nabývat na významu. Pokud se prostřednictvím blockchainové infrastruktury převádějí tokenizované peníze, fondy nebo jiná finanční aktiva, chyba v kódu už nemusí být pouze technickým problémem kryptoměnového startupu. Může představovat reálné finanční riziko.

Pro instituce nestačí blockchain. Potřebují důvěryhodnou infrastrukturu

Tradiční kapitálové trhy stojí na celé řadě vrstev, které běžný investor většinou ani nevnímá. Patří mezi ně poskytovatelé tržních dat, správci indexů, ratingové agentury, depozitáře, clearingová infrastruktura, auditoři nebo systémy řízení rizik.

Pokud se část finančního trhu postupně přesouvá do blockchainového prostředí, podobná infrastruktura bude potřeba také tam. Právě z tohoto pohledu dává spojení S&P Global a OpenZeppelin větší smysl než při pohledu na akvizici pouze jako na nákup jedné technologické společnosti.

S&P Global uvádí, že chce schopnosti OpenZeppelin využít mimo jiné při vytváření nové generace on-chain bezpečnostních hodnocení, benchmarků a dalších analytických nástrojů pro digitální aktiva.

Pro finanční instituce totiž není hlavní otázkou pouze to, zda blockchainová technologie funguje. Potřebují také vědět, zda je bezpečná, jaká rizika obsahuje, zda jsou používaná data spolehlivá a podle jakých standardů lze jednotlivé produkty mezi sebou porovnávat.

Kaiko řeší druhou část skládačky: data

Zatímco OpenZeppelin se zaměřuje především na technickou bezpečnost, Kaiko pracuje s další klíčovou součástí finanční infrastruktury – daty.

Společnost poskytuje institucionální data o kryptoměnových trzích, analytiku, referenční sazby, indexy a další infrastrukturu využitelnou například pro obchodování, oceňování aktiv nebo řízení rizik.

Podle agentury Reuters Kaiko sleduje více než 150 kryptoměnových burz a protokolů. Mezi jeho klienty patří banky, správci aktiv, burzy a další finanční instituce.

To je při institucionalizaci kryptoměnového trhu podstatné. Velký správce aktiv nebo banka nemůže při oceňování portfolia jednoduše otevřít jednu kryptoměnovou burzu a převzít aktuální cenu z obrazovky. Potřebuje konzistentní metodiku, kvalitní zdroje dat, historická data, kontrolu jejich kvality a důvěryhodný benchmark.

Jde o služby, které tradiční finanční trhy využívají desítky let. Digitální aktiva si nyní podobnou infrastrukturu postupně vytvářejí.

Spolupráce S&P a Kaiko nezačala tento měsíc

Investice do Kaiko není izolovaným krokem. S&P Dow Jones Indices a Kaiko už 1. září spojily své kryptoměnové indexy do nové produktové řady S&P Kaiko Digital Asset Indices.

Platforma při spuštění zahrnovala více než 4 000 referenčních sazeb a indexů. Kaiko poskytuje kryptoměnová data a technologickou infrastrukturu, zatímco S&P Dow Jones Indices zajišťuje mimo jiné správu benchmarků, licencování a globální distribuci.

Produkty jsou určeny například správcům aktiv, emitentům burzovně obchodovaných produktů, burzám nebo poskytovatelům strukturovaných produktů.

Spolupráce obou firem ale sahá ještě dál. V březnu 2026 oznámily tokenizaci indexu iBoxx U.S. Treasuries, tedy benchmarku amerických státních dluhopisů. Podle obou společností šlo o první případ, kdy významný poskytovatel indexů zpřístupnil finanční benchmark jako nativní digitální aktivum na blockchainu s integrovanou distribucí dat, licencováním a řízením oprávnění.

Institucionální adopce nemusí vypadat jako nákup bitcoinu

Když se mluví o vstupu tradičních financí do kryptoměnového světa, pozornost se často soustředí na bitcoin. Sledují se přílivy kapitálu do burzovně obchodovaných produktů, nákupy institucionálních investorů nebo banky nabízející klientům obchodování a úschovu digitálních aktiv.

To je ale pouze jedna část příběhu. Další fáze může být pro běžného investora mnohem méně viditelná. Finanční instituce budou potřebovat datové zdroje, benchmarky, bezpečnostní standardy, infrastrukturu pro úschovu aktiv, systémy řízení rizik i technologie umožňující tokenizaci tradičních finančních aktiv.

Právě z tohoto pohledu je současný postup S&P Global zajímavý. Společnost nekupuje kryptoměnu a nesází na růst ceny konkrétního tokenu. Investuje do firem, které poskytují nástroje potřebné pro fungování digitálních finančních trhů.

Ve světě investic se pro podobný přístup někdy používá přirovnání k prodeji krumpáčů a lopat během zlaté horečky. Investor nemusí vědět, který konkrétní těžař najde zlato, pokud poskytuje infrastrukturu, kterou potřebuje celé odvětví.

Co znamená přesun financí „on-chain“

Výraz on-chain finance může působit jako další kryptoměnový termín. Ve skutečnosti ale popisuje poměrně jednoduchou změnu – část finančních aktiv, údajů nebo procesů je evidována a řízena prostřednictvím technologie distribuované účetní knihy a smart kontraktů.

Může jít například o stablecoiny, tokenizované fondy peněžního trhu, dluhopisy, fondové podíly nebo další finanční instrumenty.

Neznamená to automaticky, že všechny banky přejdou na veřejný blockchain nebo že tradiční finanční infrastruktura zmizí. Pravděpodobnější je postupné propojování obou světů.

Část procesu může zůstat v tradiční finanční infrastruktuře, zatímco jiné části – například evidence vlastnictví, distribuce, vypořádání nebo automatické plnění určitých podmínek – mohou využívat blockchainové technologie.

Právě proto začínají být pro velké finanční instituce zajímavé firmy, které dokážou nový technologický prostor propojit s bezpečnostními, regulatorními a datovými standardy, na něž jsou tradiční trhy zvyklé.

Pro investora to není automatický signál k nákupu kryptoměn

Akvizice OpenZeppelin ani investice do Kaiko samozřejmě neznamenají, že cena bitcoinu nebo jiných kryptoměn musí růst. Bylo by chybou zaměňovat rozvoj infrastruktury s krátkodobým vývojem cen digitálních aktiv.

Tyto transakce ale mohou být jedním ze signálů, že tradiční finanční instituce začínají digitální aktiva a tokenizaci vnímat jako oblast, pro kterou má smysl budovat dlouhodobou infrastrukturu.

Čím více finančních produktů bude využívat blockchain nebo smart kontrakty, tím větší význam budou mít témata, která při běžném nákupu kryptoměny často zůstávají skrytá – kvalita zdrojových dat, audit kódu, správa privátních klíčů, bezpečnost smart kontraktů nebo jasné rozdělení odpovědnosti mezi jednotlivými poskytovateli.

Tokenizace totiž sama o sobě riziko neodstraňuje. Pouze mění technologickou infrastrukturu, na níž finanční produkt funguje.

Kryptoměnový trh postupně získává „nudnou“ infrastrukturu

Právě to může být jedna z nejdůležitějších změn současného kryptoměnového trhu. První fázi adopce často provázely příběhy o prudkém růstu cen, nových tokenech nebo technologických experimentech. Institucionalizace ale přináší méně atraktivní, zato pro fungování trhu zásadní témata – standardizovaná data, benchmarky, bezpečnost, audit, compliance a řízení rizik.

Právě tato „nudná“ infrastruktura může být nezbytná k tomu, aby digitální aktiva mohla ve větší míře využívat banky, správci aktiv a další instituce pracující s miliardami dolarů klientského kapitálu.

S&P Global během září udělala několik kroků, které tento trend dobře ilustrují – spustila společné indexy s Kaiko, vedla investici do této společnosti a následně se dohodla na převzetí OpenZeppelin.

Jednotlivě lze každý z těchto kroků vnímat jako samostatné obchodní rozhodnutí. Dohromady ale vytvářejí širší obraz. Tradiční finanční instituce mohou vstupovat do světa digitálních aktiv nejen prostřednictvím investičních produktů. Mohou také budovat a kupovat infrastrukturu, na níž může stát jejich další generace.

Upozornění: Informace uvedené v tomto článku mají pouze obecný informační charakter a nepředstavují investiční, právní ani daňové poradenství. Digitální aktiva a technologie s nimi spojené mohou nést významná technologická, tržní, regulatorní a další rizika.

Tomáš Bára

Tomáš Bára se investicím na kapitálových trzích profesně věnuje od roku 2015. Na zkušenosti z oblasti finančních trhů později navázal zájmem o kryptoměny, kterým se osobně začal věnovat o tři roky později. Původně osobní zájem o kryptoaktiva se u něj postupně proměnil v profesní specializaci. Díky propojení znalosti tradičního kapitálového trhu a prostředí digitálních aktiv se zaměřuje na srozumitelnou komunikaci kryptoměn, jejich praktického využití a role v moderním finančním světě.

Crypto4me vzniklo s cílem nabídnout jednoduchý, rychlý a bezpečný způsob nákupu zavedených kryptoměn, jako jsou bitcoin nebo ether. Současně se zaměřuje na edukaci a zpřístupňování světa digitálních aktiv začínajícím i zkušenějším uživatelům, kteří chtějí kryptoměnám lépe porozumět.

Službu provozuje společnost Madison Six j. s. a., která je držitelem povolení Národní banky Slovenska č. 100-001-025-213 k poskytování služeb souvisejících s kryptoaktivy podle nařízení MiCA. Společnost klade důraz na bezpečnost obchodování a úschovy kryptoaktiv a na základě uděleného povolení může své služby poskytovat přeshraničně v celé EU a EHP.

Více na www.crypto4me.eu