Nvidia jako novodobý Robin Hood (video)

Známý investor Steve Eisman se již nějakou dobu staví poměrně rezervovaně k umělé inteligenci a ve svém posledním komentáři poukazuje na analýzy Eda Zitrona, který je ve svých postojích ještě vyhraněnější. Vedle toho Eisman komentoval vývoj na dluhopisových a dalších trzích a v souvisejících oblastech.

Investor připomněl, že americké ministerstvo financí se pokouší o snížení výnosů dlouhodobějších dluhopisů, nicméně ty míří opačným směrem. Z určitého pohledu se tak již nyní dá říct, že tento plán nevyšel. Dojem na trhy neudělalo ani to, když ministerstvo ohlásilo navýšení plánu, takže „Bessent potřebuje větší bazuku“. Eisman v této souvislosti poukázal na skutečnost, že nový předseda americké centrální banky Kevin Warsh má za cíl snížení rozvahy Fedu. Souběžně se tak tato strategie potkává se snahami ministerstva financí.

Eisman také poukázal na velkou politickou angažovanost současného ministra financí, která jde podle něj za hranice toho, co bylo dříve běžnou normou. K tomu je ze strany současné vlády vyvíjen velký tlak na to, aby Fed nezvyšoval sazby. „Hádám, že tato volání ale budou ignorována,“ dodal Eisman. V tom smyslu, že „Warsh udělá to, co bude chtít udělat,“ a trhy nyní dávají zářijovému zvýšení sazeb 60% pravděpodobnost.



Investor následně poukázal na fakt, že jeden z dnes už bývalých zaměstnanců společnosti Anthropic varuje před tím, co by umělá inteligence mohla do roku 2030 lidstvu způsobit. Výše zmíněný Ed Zitron zase přichází s tím, jaká jsou podle jeho názoru slabá místa v ekonomice. Najdeme je ve fungování umělé inteligence a společností, které do ní investují. Jeden z opačných názorů, na které Eisman poukázal, zase tvrdí následující:

Nvidia dosahuje mnohem vyšších marží, než co dokázali výrobci čipů dříve. Fakticky tak vybírá rentu od velkých hyperscalerů a takto získané peníze používá k tomu, aby financovala jejich nově vznikající konkurenci. Hyperscalerům se tato dynamika samozřejmě vůbec nelíbí, a proto se snaží vyvinout a vyrábět svoje vlastní čipy. Tento proces ovšem nějakou dobu trvá. Ve výsledku pak Nvidia svým chováním vlastně přispívá ke komoditizaci celého sektoru. Jedná totiž jako moderní Robin Hood, který bere bohatým, tedy hyperscalerům, a rozdává těm, kteří to potřebují, tedy jejich konkurenci.

Eisman podle svých slov bere takovou úvahu vážně. Zitron ale podle něj poukazuje na další možnost. Tedy na to, že kdyby se OpenAI a Anthropic dostaly do problémů dříve, než se dostatečně rozvine konkurence, vývoj by mohl připomínat spíše prasknutí internetové bubliny. První generace internetových společností si totiž nevedla nijak dobře, platilo to už o společnostech jako Google. Eisman k tomu dodal, že „pokud se OpenAI do roka dostane do problémů, na akciovém trhu přijde masivní korekce.“

Obrázek vytvořen AI.