Trhy si jsou jisté, že Fed sazby zvýší. Jak Warsh zareaguje pod nátlakem Trumpa?

Wall Street má jasno: Fed tento týden na svém zasedání přikročí ke zvýšení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu. Pozornost investorů se ale nesoustředí pouze na samotné rozhodnutí americké centrální banky, nýbrž také na to, jak se k němu postaví jeho předseda Kevin Warsh, jehož do funkce jmenoval prezident Donald Trump, hlasitý zastánce nízkých sazeb.

Podle makroekonomických analytiků Macquarie Thierryho Wizmana a Garetha Berryho čelí Warsh velkému dilematu: buď se bude řídit výzvou Bílého domu, aby nezvyšoval sazby, nebo „se přizpůsobí názoru uvnitř (Fedu) a vyhoví přání většiny, která prosazuje jejich zvýšení“.

„Podle nás je pravděpodobnější druhá varianta. Předsedové Fedu jsou tu koneckonců od toho, aby pomáhali budovat konsenzus a následně hlasovali po boku většiny,“ dodali analytici ve svém komentáři.

Pokud by přesto Warsh šel proti většině a hlasoval proti zvýšení sazeb, mohl by se stát prvním předsedou Fedu v novodobé historii, který se od většinového postoje odchýlí, poznamenal server Yahoo Finance.

Trump v minulých týdnech opakovaně (a důrazně) vyzýval centrální banku ke snížení sazeb, přičemž pohrozil obchodním embargem, pokud centrální banka jeho požadavku nevyhoví.

Dluhopisy však každopádně vyslaly jasný signál, a sice že očekávají zvýšení sazeb – výnos dvouletých státních dluhopisů se v pátek dotkl hranice 4,61 procenta, což je více než o jeden procentní bod nad cílovým pásmem základní úrokové sazby Fedu (3,5 % až 3,75 %).

Akciové trhy zatím vyšší výnosy snášely relativně dobře. Výnos desetiletého amerického dluhopisu se v pátek pohyboval poblíž 4,9 procenta, zatímco akciové indexy po čtyřech dnech poklesu v řadě dokázaly část poklesů na konci týdne vymazat. Investoři současně zvýšili pravděpodobnost zářijového zvýšení sazeb na přibližně 90 procent.

Analytici Macquarie upozorňují, že samotný růst výnosů nemusí být pro ekonomiku problémem, pokud zůstane zachováno financování klíčových infrastrukturních projektů. Rizikem by se podle nich stala situace, kdy vyšší výnosy výrazně zasáhnou akciový trh a omezí ochotu firem investovat, zejména v oblasti umělé inteligence, která je v současnosti jedním z hlavních motorů technologického sektoru.

Optimistický pohled na americké akcie sdílí třeba i investiční ředitel společnosti Truist Keith Lerner. „Každý býčí trh má své dominantní téma. Pokud věříte, že tento býčí trend trvá – a my tomu věříme – pak se podle mě peníze nakonec vrátí do technologického sektoru a ten znovu zaujme vedoucí postavení,“ řekl pro Yahoo Finance.

Podobně hovoří také Omar Aguilar, šéf společnosti Schwab Asset Management. Podle něj kombinace silných hospodářských výsledků, pokračujících investic do umělé inteligence a odolného trhu práce svědčí o růstu ekonomiky. „Zůstat zainvestovaný je vždy lepší volbou,“ řekl už minulý týden pro Yahoo Finance.