Fed zvedne tento týden sazby, nejspíše o 25 bodů

Poslední důležité číslo před zasedáním Fedu. Srpnová spotřebitelská inflace v USA: meziměsíčně +0,4 procenta a 3,4 procenta meziročně, tedy v souladu s konsenzem. Jádro ale přidalo 0,3 procenta meziměsíčně, o desetinu víc, meziročně 2,4 procenta. Data jsou smíšená a právě to je jádro problému. Trimmed mean clevelandského Fedu je nejníže od začátku roku 2021, sticky prices atlantského Fedu zpomalily a váha položek s inflací nad třemi procenty v srpnu spadla. To ukazuje, že inflace se nerozšiřuje. Tzv. supercore inflace přitom vzrostla k horní hranici tří procent, ale za stojí jediná položka: bezdrátové telefonní služby, které předtím dlouhodobě klesaly.

Warsh si ale v Jackson Hole nastavil laťku vysoko a bude muset zvyšovat spíše z institucionálních, ne datových důvodů. To je past, kterou si nastavil sám. Sazby mohou zůstat na místě jen tehdy, pokud dezinflace pokračuje, a srpnová zpráva ji nedodala. Trh nadále očekává, že Fed tento týden zvýší. Dokonce se objevují hlasy, ale ojediněle, že by zvýšení nemělo být o 25 bodů, ale o 50.

David Navrátil