Tržby Oracle: Dobré, ale mohly být lepší

Oracle zveřejnil své výsledky po skončení americké seance 10. září. Management mohl přinést výsledky výrazně nad očekáváním, což by společnost potřebovala vzhledem k rostoucím obavám mimo jiné kolem jejího zadlužení. Akcie v premarketu rostou přibližně o 5 až 6 %, stále se však nacházejí pod čtvrteční otevírací cenou, protože před zveřejněním výsledků klesly až o 5,3 %.

Tržby

1. Tržby byly v kontextu společnosti pouze „slušné“. Překonaly očekávání kolem 19,05 mld. USD a dosáhly 19,34 mld. USD. To představuje meziroční růst o 30 %.
2. EPS a ziskovost dopadly výrazně lépe. Non-GAAP zisk na akcii dosáhl 1,92 USD oproti očekávání kolem 1,73 USD. Meziročně jde o růst přibližně o 24 %. Je však třeba zmínit, že tento výsledek není plně organický. Efektivní daňová sazba Oracle klesla z 20,5 % na 16,9 %.

Důležitější než standardní položky účetních výkazů jsou však detaily. Investory nejvíce zajímá cloud a zbývající nasmlouvané závazky (RPO).

• Celý cloudový segment vzrostl o 62 %, což bylo poblíž horní hranice výhledu managementu. Celkové cloudové tržby dosáhly 11,6 mld. USD, tedy více než poloviny celkových tržeb společnosti.
• Segment cloudové infrastruktury OCI vzrostl meziročně o mimořádných 121 %. Za zmínku stojí také zrychlení oproti 93% růstu v předchozím čtvrtletí.
• RPO vzrostlo na 664 mld. USD, což bylo o několik procent nad konsenzem.

• Jasným pozitivním překvapením, i když s omezeným krátkodobým dopadem, bylo volné cash flow, které dosáhlo -5,4 mld. USD oproti očekávání téměř -9,5 mld. USD.
  • To naznačuje, že společnost zlepšuje disciplínu ve výdajích, kontrolu nákladů a řízení cash flow.
• Management podle očekávání reagoval také na otázky týkající se investic v Abilene. Během konferenčního hovoru uvedl, že již bylo uvedeno do provozu 6 z 8 budov a k dispozici je 75 % cílové kapacity. Celková nově dodaná kapacita datových center v tomto čtvrtletí dosáhla 850 MW.

Nejobtížněji interpretovatelnou částí zůstává výkaz cash flow

• Oracle uvedl, že 49 % provozního cash flow pocházelo ze záloh od zákazníků. Na jedné straně to může mírně zmírnit obavy z úvěrového rizika, na druhé straně to zatím neposkytuje jasný obraz o skutečné finanční zátěži společnosti. Skutečný odtok hotovosti bude možné lépe vyhodnotit až po uvedení současných investic do provozu.
• Nejvýraznějším pozitivním signálem z konferenčního hovoru bylo zvýšení výhledu. Roční EPS bylo navýšeno o 0,05 USD na 8,10 USD. Tržby mají dosáhnout „alespoň“ 90 mld. USD.

Závěr

Konferenční hovor ukázal několik pozitivních trendů, které však:

• Nepředstavují jednoznačné provozní zlepšení a/nebo nejsou plně objektivní a reprezentativní.
• Pozitivním překvapením je výrazně menší záporné FCF. Klíčovou otázkou zůstává, zda společnost dokáže tuto úroveň nebo trend udržet.
• Firma může poukázat na reálný pokrok při uvádění investic do provozu, poskytla však jen omezené množství kvalitativních a detailních údajů. Cloudové tržby vykazují mimořádně silný růst, jejich kvalitu je však v současnosti obtížné přesně posoudit.
• Objem nasmlouvaných zakázek je obrovský, stále však nemáme dostatek informací o koncentraci zákazníků, jejich kvalitě ani průměrném časovém horizontu, ve kterém se tyto kontrakty projeví ve výsledcích.
• Dosavadní přínosy jsou téměř „bez viditelných dopadů“ a investory zatím plně nepřesvědčují, že se pozice společnosti skutečně zásadně změnila.

X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu a denní zpravodajství z finančních trhů.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.