Dolar silnější, koruna relativní vítěz regionu (Komentář)

Čtvrtek byl ve znamení posílení dolaru, proti euru se kurz dostal z ranních úrovní 1,164 USD/EUR v prvních hodinách americké seance dokonce pod 1,160 USD/EUR až k 1,159 USD/EUR. Euro oslabilo navzdory tomu, že ECB na dnešním zasedání zvýšila úrokové sazby. S tím ovšem trh plně počítal. Na dolarové straně ale sázky na utahování měnové politiky dále sílí (my čekáme zvýšení sazeb již příští týden). Ty dnes povzbudily jak dále rostoucí ceny ropy, tak zveřejnění srpnového vývoje cen průmyslových výrobců či týdenní statistiky počtu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které zůstávají nízké.

Cena ropy WTI dnes překročila hranici 100 USD/barel poté, co Saúdská Arábie informovala OPEC, že její produkce minulý měsíc opět prudce poklesla, přičemž obnovené nepřátelské vztahy mezi USA a Íránem omezují vývozní trasy. Vysoké ceny ropy samozřejmě posilují inflační očekávání. Před zítřejšími inflačními statistikami jsme se dnes dočkali cen průmyslových výrobců. Ty skončily víceméně v souladu s očekáváním; nicméně potvrdily relativně robustní inflační tlaky, zároveň byla data celkové i jádrové inflace za červenec revidována o desetinu nahoru.

Zvýšení úrokových sazeb ze strany ECB bylo všeobecně očekáváno, proto bezprostřední reakce eura byla minimální. Centrální banka zároveň zvýšila inflační prognózu a upozornila, že cenové tlaky zůstanou nad dvouprocentním cílem po delší dobu. Prezidentka Ch. Lagardeová však nenaznačila jednoznačný další směr měnové politiky a zachovala přístup rozhodování zasedání od zasedání.

Středoevropské měny dnes byly pod tlakem. Polská centrální banky včera ponechala úrokové sazby nezměněné. My pro příští týden v případě ČNB zvýšení sazeb také nečekáme. Proti tomu ECB dnes sazby zvýšila a Fed bude podle nás příští týden následovat. Zhoršující se úrokové diferenciály v kombinaci s eskalací konfliktu na Blízkém východě a rostoucími cenami ropy dostávají středoevropské měny pod tlak. Maďarský forint dnes ztratil přes tři čtvrtiny procenta, polský zlotý téměř třetinu.

Koruna dnes byla vítězem regionálního klání. Ranní kotace se nacházely u 24,28 CZK/EUR, během dne se kurz dostal k 24,24 CZK/EUR, aby se v závěru seance držel u 24,26 CZK/EUR. Oproti forintu i zlotému koruna oslabila výrazněji již v předchozím dni, dnes jsme se navíc dočkali finálních statistik srpnové inflace. Byl potvrzen meziměsíční vzestup cen o 0,3 %, meziroční dynamika vzrostla z 1,7 % v červenci na srpnových 1,9 %. Podstatné je, že meziroční jádrová inflace zůstává na 3,0 %, samotná ČNB přitom předpokládala 2,8 %. Nicméně všichni centrální bankéři, kteří v posledních dnech před mediální karanténou promluvili, ohodnotili tržní zacenění tří až čtyř zvýšení sazeb v ročním horizontu jako agresivní. Stejný názor vyslovil i největší jestřáb rady J. Kubíček, které promluvil pro Novinky.