Nasdaq čeká na výsledky Broadcomu. Dokáže společnost zopakovat úspěch Nvidie?

Broadcom (AVGO.US) dnes po uzavření trhu zveřejní výsledky za třetí fiskální čtvrtletí roku 2026. Samotné výsledky mohou být méně důležité než výhled na nadcházející čtvrtletí, protože investoři budou především hledat potvrzení, že boom zakázkových AI akcelerátorů nadále zrychluje, jaký má tento trend dopad na marže a zda rostoucí zapojení Broadcomu do financování AI infrastruktury nezačíná zvyšovat rizika pro jeho rozvahu. Akcie Nvidie po zveřejnění výsledků vzrostly přibližně o 9 % a otázkou nyní je, zda Broadcom dokáže představit dostatečně silné výsledky, aby se jeho akcie po více než 20% poklesu z historických maxim dostaly nad klíčové úrovně rezistence. Současná tržní kapitalizace Broadcomu přesahuje 1,7 bilionu USD, což polovodičovou společnost řadí mezi 10 největších firem na světě.

• Konsensus očekává tržby ve výši 29,44 miliardy USD, což představuje meziroční růst o 85 % a mezikvartální růst o 33 %. To je mírně nad předchozím výhledem společnosti kolem 29 miliard USD.

• Upravený čistý zisk by měl dosáhnout přibližně 16,0 miliardy USD, tedy téměř dvojnásobku úrovně zaznamenané před rokem.

• Důležitým bodem bude hrubá marže, u níž konsensus očekává pokles na přibližně 74,1 % ze 77,1 % v předchozím čtvrtletí.

• Broadcom dříve očekával ve 3. čtvrtletí tržby z AI polovodičů kolem 16 miliard USD. Vzhledem k současnému celoročnímu cíli 56 miliard USD by to znamenalo, že ve 4. čtvrtletí bude potřeba dosáhnout přibližně 20,8 miliardy USD.

• Výhled pro 4. čtvrtletí kolem 21 miliard USD by proto pravděpodobně byl vnímán jako zhruba v souladu s očekáváním. Hodnota 22 miliard USD nebo více by mohla být interpretována jako signál, že poptávka před fiskálním rokem 2027 nadále zrychluje.

• Investoři budou také sledovat případnou aktualizaci cíle tržeb z AI pro příští rok, který společnost v současnosti uvádí na více než 100 miliard USD.

Marže pod tlakem kvůli rostoucímu podílu XPU?

Broadcom se stále více spoléhá na zakázkové akcelerátory XPU jako na jeden z hlavních motorů svého růstu. Tento segment expanduje velmi rychle, jeho marže jsou však nižší než u AI síťových řešení a infrastrukturního softwaru.

Udržení hrubé marže poblíž 74 % proto bude důležitým testem kvality růstu Broadcomu. Pokud budou tržby z AI nadále zrychlovat a marže se zároveň stabilizují, trh může dojít k závěru, že společnost dokáže efektivně škálovat své podnikání navzdory méně příznivému produktovému mixu.

Další pokles hrubé marže směrem k 72–73 % by však mohl zvýšit obavy ohledně ziskovosti ve fiskálním roce 2027. VMware zůstává částečným stabilizačním prvkem, protože jeho vysoce maržové příjmy z infrastrukturního softwaru pomáhají kompenzovat část tlaku přicházejícího z hardwarového segmentu.

Financování AI se pro investory stává stále důležitějším tématem

Stále větší pozornost přitahuje také způsob financování rozsáhlých projektů AI infrastruktury. Broadcom společně s Apollo a Blackstone připravuje strukturu financování infrastruktury založenou na svých řešeních XPU a síťových technologiích.

První projekt má hodnotu přibližně 35 miliard USD a týká se infrastruktury pro Anthropic. Broadcom je zároveň do určité míry vystaven leasingovým závazkům zákazníka, což ukazuje, že společnost již nevystupuje pouze jako dodavatel čipů, ale částečně také podporuje financování širšího ekosystému.

Objevily se rovněž zprávy o dalších, výrazně větších finančních balíčcích souvisejících s AI. Klíčovou otázkou proto bude, jak velká část budoucího růstu bude financována přímo zákazníky a jak velká část může vyžadovat záruky či jiné formy podpory ze strany Broadcomu.

Broadcom (AVGO.US), graf D1

Akcie se obchodují pod 200denním EMA (červená linie) a doposud se po poklesu pod tento technický support téměř vždy relativně rychle vrátily k růstu. Pokud budou výsledky a výhled velmi silné, akcie by se ze současných úrovní mohly potenciálně posunout směrem k 390 USD, poblíž 50denního EMA znázorněného oranžovou linií. Naopak další oslabení by mohlo naznačovat pravděpodobný retest oblasti kolem 320 USD nebo lokálních minim z jara letošního roku.

Nejpříznivějším scénářem by byla kombinace silného výhledu tržeb z AI pro 4. čtvrtletí, vyšších očekávání pro celý fiskální rok 2027 a stabilizace hrubé marže kolem 74 %. Pokud však růst XPU zůstane velmi silný, zatímco marže budou dále klesat a zapojení Broadcomu do financování infrastruktury poroste, investoři se mohou začít soustředit nejen na rozsah růstu v oblasti AI, ale také na jeho náklady a kvalitu.

Zdroj: xStation5

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Minimální velikost transakce již od 0 EUR

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Kurz tradingu vs. investování
• Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
• Testovací účet u XTB? Procvičte si obchodování zdarma!