Řidiči pozor! Toto palivo bude dále zdražovat!

Už to vypadalo, že si řidiči alespoň trochu oddychnou od vysokých cen pohonných hmot. Vývoj na ropném trhu ale nyní ukazuje spíše opačným směrem. Ropa Brent v druhé polovině srpna výrazně zlevnila, když cena během několika týdnů spadla zhruba z 94 na 85 dolarů za barel. V posledních dnech měsíce se však situace otočila. Po obnovení vojenských útoků mezi Spojenými státy a Íránem Brent znovu vystoupal nad 91 dolarů a na trh se vrátila geopolitická přirážka. Pondělní růst byl přitom reakcí především na obavu, že se konflikt znovu rozšíří a ohrozí přepravu ropy přes Hormuzský průliv.

Největším problémem je přitom samotný Hormuz. Spojené státy tvrdí, že mají situaci pod kontrolou a že průliv zůstává průjezdný, čísla z námořní dopravy ale ukazují podstatně opatrnější obrázek. V posledních dnech přes něj prochází výrazně méně lodí, než by odpovídalo běžnému provozu. Útok USA na ostrov Larak, který Washington zdůvodnil snahou zabránit Íránu v nasazení námořních min, následná íránská odveta proti americkým základnám v Jordánsku a další incidenty v regionu ukazují, že riziko narušení dodávek nezmizelo. Trh tak nyní řeší velmi nepříjemnou kombinaci. Na jedné straně je zde geopolitické riziko, na straně druhé ale stále není jisté, že dojde k dlouhodobému fyzickému výpadku dodávek ropy. To je důležitý rozdíl. Pokud budou Spojené státy pokračovat především v ekonomickém tlaku a sankcích vůči Íránu a nedojde k rozsáhlejší vojenské eskalaci, může se současná riziková prémie z ceny ropy postupně vytratit. Pokud by se ale útoky opakovaly a Hormuz zůstal výrazně omezený, Brent se může poměrně rychle vracet ke 100 dolarům za barel. Ropný trh je v současnosti extrémně citlivý na každou zprávu z regionu.

Do toho přichází Venezuela, která představuje z dlouhodobého pohledu úplně opačný příběh. Spojené státy získaly prostřednictvím nové dohody přístup ke zhruba 65 miliardám barelů venezuelských rezerv a plánují investice kolem 100 miliard dolarů do tamní ropné infrastruktury. Dohoda se týká 17 ropných polí a má potenciál výrazně zvýšit produkci Venezuely. Pro globální ropný trh je to velmi důležitá zpráva, ale rozhodně ne pro příští týdny nebo měsíce. Venezuelská těžba je po letech podinvestování a rozpadu infrastruktury hluboko pod svým potenciálem a návrat významnější produkce bude vyžadovat roky. Venezuela tak může být pro Spojené státy strategickou pojistkou do budoucna, nikoliv okamžitým řešením vysokých cen ropy. Pokud se navíc Caracas rozhodne opustit OPEC, může to ještě více změnit rozložení sil na světovém trhu. Z pohledu cen je ale klíčové, že venezuelské barely dnes nemohou nahradit případný okamžitý výpadek dodávek z Perského zálivu. Trh proto bude v nejbližších týdnech mnohem více sledovat Hormuz než venezuelské investiční plány.

Aktuální situace vybízí k obchodování ropy, u nás to lze bez poplatků. Více se dozvíte ZDE.

Růst ceny ropy se už přitom začíná přelévat do velkoobchodních cen pohonných hmot. Benzín v posledních dnech zdražil přibližně o 5 procent a nafta dokonce o více než 10 procent. Průměrné ceny u českých čerpacích stanic přitom zatím reagovaly jen omezeně a spíše stagnovaly - benzín se drží kolem 42 korun za litr a nafta kolem 45,70 koruny. U benzínu je navíc možné, že si část čerpacích stanic v předchozích týdnech navýšila marže, protože pokles velkoobchodních cen se do cen pro řidiče vůbec nepropsal. Pro řidiče je nyní důležité především to, že prostor pro další zlevňování se výrazně zmenšil. Naopak pokud ropa zůstane nad 90 dolary, čerpací stanice budou mít v první polovině září jen malý důvod své ceny snižovat. U benzínu proto očekávám zdražení spíše o střední desítky haléřů za litr. U nafty může být pohyb výraznější a cena může vzrůst i o více než korunu. V takovém případě bychom se již přiblížili hranici 47 korun za litr, což je úroveň, která může znovu otevřít politickou debatu o regulaci cen pohonných hmot.

Je ale třeba připomenout, že případná cenová regulace sama o sobě neznamená levnější pohonné hmoty. Pokud je její metodika navázána na velkoobchodní ceny, pouze zajišťuje, že se jejich vývoj do cen pro řidiče promítne prakticky okamžitě. Regulace tedy neodstraňuje příčinu zdražování, pouze omezuje prostor pro marže a zpoždění při přenosu velkoobchodních cen. Pokud by regulace stále platila, při současném vývoji na trhu by pohonné hmoty mohly být dokonce zhruba o korunu dražší. Pro české řidiče je tak nejdůležitější vývoj v příštích několika dnech. Pokud se situace mezi USA a Íránem znovu uklidní, ropa může část posledního růstu rychle odevzdat a tlak na ceny pohonných hmot poleví. Pokud ale bude následovat další vojenská eskalace nebo se ukáže, že provoz přes Hormuz je skutečně dlouhodobě omezený, může se ropný trh velmi rychle posunout do pásma 95 až 100 dolarů. A v takovém scénáři už by se vyšší ceny benzínu a zejména nafty v Česku staly velmi pravděpodobným scénářem.

Upozornění: Jakékoli názory, zprávy, výzkumy, analýzy, ceny nebo jiné informace obsažené v tomto materiálu jsou poskytovány jako obecná marketingová komunikace pouze pro informativní účely a nepředstavují investiční poradenství. Nic v tomto sdělení neobsahuje investiční doporučení nebo pobídku za účelem nákupu a prodeje jakéhokoliv finančního nástroje. Všechny poskytnuté informace jsou shromažďovány z renomovaných zdrojů a jakékoliv informace obsahující údaj o minulé výkonnosti nejsou zárukou ani spolehlivým ukazatelem budoucí výkonnosti. Nepřebíráme žádnou odpovědnost za jakékoliv ztráty vyplývající z jakékoliv investice provedené na základě informací uvedených v tomto sdělení. Tato komunikace nesmí být reprodukována ani dále šířena bez našeho předchozího písemného souhlasu.