Měsíční strategie - srpen 26 - KB - solidní výsledky za 2Q roku

Akcie Komerční banky jsou od vydání předchozího měsíčníku o střední jednotky procent výše. Banka reportovala výsledky za 2Q26 a ty byly poměrně solidní. Čistý zisk dosáhl 4,5 mld. Kč, což bylo 6 % nad firmou sestaveným konsensem především díky rozpouštění opravných položek ve výši 39 mil. Kč (trh čekal oprávky 159 mil. Kč). Na úrovni výnosů opět lehce zklamaly čisté úrokové výnosy (6,5 mld. Kč, +2 % r/r), které byly 1 % pod konsensem kvůli nadále klesající úrokové marži. Naopak čisté výnosy z poplatků výrazně vzrostly hlavně díky cross-sellingu a sezónně silnějším transakčním poplatkům. Objem úvěrů solidně rostl, o 3 % q/q, díky silným hypotékám i korporátním úvěrům, zatímco růst vkladů byl slabý. KB mírně zvedla výhled ROE na 13-14 % ze 13 %, když nyní čeká růst úvěrů ve vysokých jednotkách procent a stagnující náklady. Podobně jako v předchozích čtvrtletích byly odhady překonány zejména v oblasti rizikových nákladů, kde KB nadále dosahuje čistého rozpouštění opravných položek. Čistý úrokový výnos však opět zklamal dalším poklesem čisté úrokové marže v důsledku silného konkurenčního tlaku na úvěrové spready a ceny vkladů. Růst úvěrů byl dobrý a byl tažen poptávkou po hypotékách i firemním portfoliem. Poplatky a provize byly pozitivním překvapením.

Analytici Erste pro KB drží doporučení na stupni "Držet" s dvanáctiměsíční cílovou cenou 1120 Kč.

Související zprávy:
Měsíční strategie - srpen 26 - ČEZ - výsledky za 2Q nebyly perfektní, plán vytěsnění minorit je v běhu bez zpoždění
Měsíční strategie - srpen 26 - Moneta - výsledky v souladu s odhady, čeká se na oznámení mimořádné divi
Měsíční strategie - srpen 26 - CSG - dobré výsledky a nové akvizice
Měsíční strategie - srpen 26 - Colt - růst díky oživení sektoru a firemním zprávám
Měsíční strategie - srpen 26 - Kofola - horké letní počasí akciím svědčí