O prodejní přetlak na KARO LEATHER se v posledních měsících zřejmě postarala Allianz

Akcie předního zpracovatele kůží pro nábytkářský a obuvní průmysl ve střední Evropě letos na pražské burze zažívají značnou depresi, přestože hospodaření společnosti by letos mělo dosáhnout nových rekordních úrovní. Již v minulém měsíci se akcie KARO LEATHER ocitly zpět u hranice 140 Kč. Tedy vlastně na ceně, za kterou se loni 10. září hlavní majitelé firmy Pavel Klvaňa a Jakub Hemerka rozhodli prodat v souhrnu téměř 960 tis. akcií KARO LEATHER vybraným institucionálním a velkým soukromým investorům.

Jedním z kupujících loni byla také skupina Allianz, resp. Allianz penzijní společnost (dále jen Allianz). Svůj podíl nicméně odtajnila až letos v úvodu března v kontextu přechodu akcií KARO LEATHER z trhu Start na Prime Market. Přechod na regulovaný trh pražské burzy totiž s sebou přinesl nové zákonné povinnosti nejen pro emitenta, ale i pro samotné akcionáře. Těm vznikla povinnost reportovat výši podílu ve firmě, potažmo dosažení/překročení zákonných prahů (např. 3 %, 5 %, 10 %, …). Skupina Allianz se zkrátka ukázala jako největší minoritní akcionář KARO LEATHER, když k 2. březnu nahlásila celkový podíl 6,77 %. Uvedla navíc, že akcie vlastní již od zmiňované zářijové transakce. Jinými slovy, akcie pořídila za více než 65 mil. Kč.

Podíl Allianz však letos v srpnu klesl pod hranici 5 %. K regulátorovi doputovalo její hlášení, že k 11. srpnu vlastní již jen 343 tis. akcií KARO LEATHER, tedy 4,77 % podíl. V mezičase se tak zbavila více než 124 tis. akcií KARO LEATHER. K prolomení 5% vlastnické hranice zřejmě došlo v návaznosti na výrazné obchody s titulem ve zmíněný den s titulem na pražské burze. V úterý 11. srpna totiž změnilo majitele celkem 46 398 akcií KARO LEATHER, což byl letos vůbec největší počet. Obecně úvod srpna přinesl nadprůměrnou likviditu na titulu. Zejména 6. a 7. srpna, kdy se v souhrnu zobchodovalo téměř 31,5 tis. akcií.

Kdo poslední měsíce sledoval obchodování s akciemi KARO LEATHER, nemohl si zkrátka nevšimnout právě výrazných prodejních objednávek od jednoho investora.

Vzhledem k letošnímu kurzovému vývoji mezi březnem a srpnem mohla Allianz na loňské investici realizovat zisk. Kdy se konkrétně akcií KARO LEATHER začala zbavovat, není jasné. Mohla však svými prodeji stát již v březnu za sražením kurzu titulu, kdy silná nabídka akcií na pražské burze přinesla na Prime Marketu rychlý pád kurzu až o 15 %. Zda Allianz již prodeje ukončila, není samozřejmě známo.

Doplnit lze každopádně, že Allianz se akcií KARO LEATHER zbavovala v obou svých penzijních fondech, do kterých je původně nakoupila. Vyvážený účastnický fond jich tak již k 11. srpnu vlastnil jen 1,35 % oproti předchozím téměř 1,85 %. Dynamický účastnický fond snížil pozici ze zhruba 4,93 % na 3,62 %.

Goldman Sachs vs. Allianz

Kdo je v současnosti největším minoritním akcionářem výrobce kůží, se zahalil do mlhy. Připomenout totiž lze, že jako kvalifikovaný akcionář se v březnu objevila ještě také Goldman Sachs (více zde). Investiční skupiny americké banky reportovaly v souhrnu 245,5 tis. akcií KARO LEATHER, resp. 3,56% podíl. Nové regulatorní hlášení v mezičase nedorazilo, Goldman Sachs by zkrátka měla kontrolovat podíl v rozsahu vyšším než 3 %, nepřesahující však 4,99 %.

Zahaleno v mlze také zůstává, zda sama společnost KARO LEATHER již odstartovala schválený odkup vlastních akcií. Poslední právní překážky s tím spojené byly odstraněny schválením účetní závěrky za rok 2025 na červnové valné hromadě. Společnost zkrátka získala oprávnění nakoupit vlastní akcie až do výše 50 % konsolidovaného zisku za minulý rok, tedy až za 22,5 mil. Kč.

Zatím poslední hospodářský firemní report za 1. čtvrtletí na konci června přinesl zároveň potvrzený celoroční výhled. Tržby letos mají dosáhnout 360-390 mil. Kč, zisk EBITDA 140-150 mil. Kč, potažmo čistý zisk 60-70 mil. Kč. Výsledky za první polovinu roku by KARO LEATHER měla zveřejnit ve středu 30. září.

Akcie KARO LEATHER ve středu na pražské burze za podprůměrné aktivity stagnují na 142 Kč. Od počátku roku tedy ztrácejí přes 19 %, zatímco index PX pražské burzy aktuálně přidává přes 3,4 %.

Jiří Zendulka
V oblasti financí se pohybuje od dob kupónové privatizace, tedy přes 30 let. Pracoval na různých pozicích u obchodníků s cennými papíry, aby u nich následně zakotvil především jako analytik. Dlouhodobě své názory prezentuje ve sdělovacích prostředcích. Vyznavač tradičních hodnot kapitalismu, resp. naopak kritik většiny nestandardních zásahů do ekonomik ze strany vlád a centrálních bank.

Okomentovat na X/Twitteru