Finální odhad potvrdí mírné zrychlení inflace v eurozóně (Ranní zpráva z finančního trhu)

Zápis z posledního zasedání Fedu zřejmě mnoho jasu do dalších kroku americké centrální banky nevnese. Tři členové FOMC se na tomto zasedání odchýlili od většinového názoru a hlasovali pro zvýšení sazeb, prohlášení centrální banky však zásadních změn nedoznalo. Poslední inflační data a vývoj zaměstnanosti i spotřebitelské poptávky pak hovoří spíše pro stabilitu úrokových sazeb. V eurozóně bude zveřejněn pouze finální odhad červencové inflace, který potvrdí její mírné zrychlení. Vzhledem k vývoji cen ropy, se v srpnu inflace v eurozóně zřejmě opět přehoupne přes tři procenta a přiměje ECB v září zvýšit úrokové sazby. Celkově však dnešní kalendář předznamenává spíše poklidný charakter obchodování.

Zápis ze zasedání Fedu příliš nenapoví

Na svém posledním zasedání Fed ponechal úrokové sazby beze změny v pásmu 3,50 3,75 %. Pro zvýšení sazeb o 25 bb ovšem hlasovali tři členové FOMC. Prohlášení nedoznalo oproti červnu významnějších změn, pozornost se tak soustředila na následnou tiskovou konferenci předsedy Warshe. Ten sice zopakoval závazek Fedu vrátit inflaci ke 2% cíli, zároveň ale nepřinesl jasnější nápovědu, za jakých podmínek by centrální banka k utažení měnové politiky přistoupila. Data v posledních dvou týdnech ukázala na pokles zaměstnanosti a maloobchodních tržeb v červenci, stejně tak i na absenci významnějšího zrychlení inflačních tlaků. To vedlo k téměř plné redukci sázek na zvýšení sazeb v září. Do konce roku však peněžní trh stále 25 bb „hike“ téměř plně zaceňuje. Inflační data zveřejněná v minulém týdnu podle SG naznačují růst jádrového PCE deflátoru o 0,15 % m/m v červenci, což by spíše nahrávalo stabilitě sazeb do konce roku.

V eurozóně bude zveřejněn finální výsledek červencové inflace. Ten by měl potvrdit, že celková inflace mírně zrychlila z červnových 2,8 % y/y na 2,9 % y/y v červenci, přičemž mírně vyšší byla i jádrová složka (2,5 % v červenci vs. 2,4 % v červnu). Vzhledem k vývoji cen ropy předpokládáme, že inflace v srpnu dále zrychlí a dostane se opět nad 3 %. ECB tak v září podle našeho odhadu ještě jednou zvýší úrokové sazby, čímž se dostanou na svoji neutrální úroveň, kde po delší období setrvají.

Německý ZEW index pozitivně překvapil

Německý srpnový ZEW index předčil očekávání v obou svých složkách. Podle tohoto průzkumu náladu německým investorům a analytikům zlepšuje pokračování investic z německého fiskálního balíčku. Aktuálně historicky nízká hladina německého Rýna, však dle šéfa ZEW institutu představuje pro německou ekonomiku další riziko. Dění na finančních trzích nadále dominuje konflikt na Blízkém východě a výprodeje na dluhopisových trzích. Výnos amerického 30letého dluhopisu se již dostal na nejvyšší úroveň od roku 2007. Obchodování na eurodolarovém trhu bylo včera nicméně poklidné. Kurz eura vůči dolaru zůstal ve srovnání s předchozím obchodním dnem prakticky beze změny na 1,158 USD/EUR. Regionální měny měly tendenci spíše ztrácet, s výjimkou české koruny, jejíž kurz se pohyboval těsně pod hladinou 24,20 CZK/EUR. Polský zlotý v průběhu dne ztratil 0,2 % (na 4,32 PLN/EUR), maďarský forint pak 0,3 % (na 364,8 PLN/EUR).