Proteinový boom naráží na omezenou nabídku syrovátky, koruna ve vyčkávacím módu - Rozbřesk

Potraviny v Česku zlevňují, zvlášť výrazně pak některé základní mléčné výrobky. Polotučné trvanlivé mléko a máslo byly v červenci o více než 40 % levnější než před rokem. Opačným směrem se však vydala syrovátka. Cena základní sušené syrovátky v EU meziročně vzrostla o 66 %, u syrovátkového proteinového koncentrátu WPC80, klíčové suroviny pro výrobu proteinových prášků, se cena za necelý rok více než zdvojnásobila. Co však stojí za tímto růstem?

Syrovátka vzniká jako vedlejší produkt při výrobě sýra a přibližně z 95 % ji tvoří voda. Při výrobě běžného prášku se voda odstraní a výsledný koncentrát usuší. Produkce WPC80 je složitější, protože vyžaduje ultrafiltraci. První část problému tak představují omezené možnosti zpracování. Filtrace a sušení jsou energeticky náročné a vyžadují specializované linky. Jejich výstavba trvá několik let, takže nabídka reaguje na vyšší ceny jen pomalu.

Druhou stranou cenové rovnice je dlouhodobě rostoucí poptávka. Potraviny s vysokým obsahem bílkovin už necílí jen na sportovce, ale také na spotřebitele zaměřené na zdravý životní styl a dlouhověkost. Novým impulzem je rozšíření léků ze skupiny GLP-1. Ty podporují úbytek hmotnosti, který však může doprovázet i ztráta svalové hmoty. Jejich uživatelům se proto doporučuje dostatečný příjem kvalitních bílkovin.

Napětí na trhu s WPC80 se přelévá také do cen běžného syrovátkového prášku používaného v krmivech, pekařství či cukrovinkách. Vyšší marže motivují zpracovatele přesouvat surovinu a kapacity k výrobkům s vyšší přidanou hodnotou, takže pro levnější segmenty jich zbývá méně.

Napjatá bilance nabídky a poptávky naznačuje, že ceny WPC80 mohou zůstat vysoké nejméně do konce roku 2026. Další růst není vyloučen, postupem času by jej však měl brzdit zejména náběh nových kapacit. Ani po odeznění současného nedostatku se proto ceny nemusejí vrátit na dřívější minima. Syrovátkový protein se totiž z levného vedlejšího produktu postupně mění ve strategickou potravinářskou ingredienci.

TRHY

Koruna

Návrat ropy nad 90 dolarů společně s drahým evropským plynem korunu zatím příliš nevzrušuje. V těsné blízkosti hranice 24,20 EUR/CZK se česká měna obchoduje již od června a zatím nic nenasvědčuje tomu, že by měl režim potlačené volatility skončit. V tomto týdnu je tuzemský makro kalendář prázdný a případné impulsy bude koruna hledat ze zahraničí. Celkově ale předpokládáme poklidné obchodní seance bez výraznějšího vzrušení.

Eurodolar

Cena ropy Brent se včera vrátila nad 90 USD za barel a výnos amerického vládního dluhopisu překročil hladinu 5,30 % což je nejvíce od roku 2007. Ropě se zjevně nelíbí vypršení dočasné dohody o Hormuzském průlivu mezi USA a Íránem, přičemž situaci eskalují hrozby prezidenta Trumpa vůči Ománu. Dolar v této situaci opět získává půdu pod nohama, byť jeho zisky jsou prozatím velmi opatrné.

Ceny ropa a globální výprodej dluhopisů budou hlavními faktory, které v kontextu méně významných dat mohou hrát při dnešní seanci roli. Kromě toho je však třeba sledovat i vývoj japonského yenu (proti dolaru), neboť měnový pár USDJPY je již opět na dostřel hranice 160. Pokud bud yen ztrácet a cena ropy nepřestane stoupat, tak eurodolar zůstane pod tlakem.