Zdražení energií zvyšuje výrobní ceny v ČR a slabá data z Číny (Komentář)

Měsíční data z Číny za červenec potvrdila zpomalující trend tamní ekonomiky, když významně zaostala za očekáváními. Meziroční růst maloobchodních tržeb zvolnil z červnových 1,0 % na 0,6 % v červenci (očekáváno bylo naopak zrychlení na 1,5 %), zatímco u průmyslové produkce došlo ke zpomalení z 5,3 % na 4,5 % (konsensus činil 5,0 %). Prohloubil se navíc meziroční pokles fixních investic, a to z 5,7 % na 6,7 % (trh čekal -6,2 %). Jedná se o další v řadě slabých dat, která potvrzují, že čínská ekonomika při vstupu do druhého letošního pololetí ztrácí růstové momentum. To se týká hlavně domácí poptávky, která postrádá vládní růstové stimuly. Zahraniční poptávka naproti tomu zůstává podle dynamiky vývozů nadále robustní, a to zejména vlivem pokračujícího boomu investic do umělé inteligence. Tento sektor je nyní hlavním motorem tamní ekonomiky a vyvažuje slabost zbylých odvětví.

Ceny českých průmyslových výrobců v červenci meziměsíčně vzrostly o 0,3 %, což přispělo ke zrychlení jejich meziročního růstu z 1,3 % na 1,6 %. Tržní konsensus naproti tomu předpokládal slabší cenovou dynamiku ve výši +0,1 % meziměsíčně a +1,4 % meziročně. Podle ČSÚ se výrazně zvýšily ceny koksu a rafinovaných ropných produktů, k čemuž zřejmě došlo v souvislosti s obnovením napětí na Blízkém východě. V energetickém průmyslu potom ceny meziměsíčně rostly druhý po sobě jdoucí měsíc. Po červnovém zvýšení o 0,9 %, přidaly v červenci dalších 0,7 %. V meziročním srovnání ale navzdory tomu zůstaly nižší o 3,9 %. Cenové tlaky ve výrobní sféře jsou nyní spojeny právě hlavně s dražšími energiemi, zatímco ostatní sektory vykazují relativně příznivý cenový vývoj. S prodlužující se délkou konfliktu na Blízkém východě však narůstá pravděpodobnost, že se vyšší ceny energií postupně přelijí do ostatních cen v ekonomice a zvrátí jejich dosud příznivý trend. Více zde: https://bit.ly/PPI_Jul26.

Americký dolar dnes opět ztrácel a je nyní nejslabší za poslední tři měsíce. Důvodem jsou poslední slabá data zaměstnanosti a maloobchodních tržeb za červenec, která indikují slábnoucí spotřebitelskou poptávku v USA. V souladu s tím statistiky CPI a PPI za stejný měsíc potvrdily zmírňující se tlaky na růst tamních cen. To investory vedlo k tomu, že významně snížili sázky na možné zvýšení úrokových sazeb Fedu. Růstové momentum americké ekonomiky zřejmě slábne, zatímco v eurozóně podle předstihových indikátorů naopak zesiluje, což také přispívá ke zlepšování pozice eura vůči dolaru. Hlavní měnový pár se dnes pohyboval poblíž 1,16 USD/EUR. Oslabení dolaru pomáhá k silnějším úrovním i středoevropským měnám. Česká koruna vůči společné evropské měně dnes zpevnila o 0,1 % a její kurz se pohyboval poblíž 24,20 CZK/EUR. Posílil také maďarský forint (o 0,2 %), zatímco kurz polského zlotého zůstal téměř beze změny.

Situace na Blízkém východě zůstává vyostřená, když prezident Trump pohrozil ozbrojenými útoky Ománu. Podle informací z posledních týdnů totiž Omán spolu s Íránem vedly separátní vyjednávání o způsobu uspořádání dopravy v Hormuzském průlivu, což by mohlo přispět k uvolnění této klíčové námořní trasy, zároveň to ale může oslabit vyjednávací pozici USA. Cena surové ropy Brent tak zůstává nedaleko 90 dolarů za barel.