Index S&P 500 překonal svá historická maxima. Investoři vyčkávají na další kroky Fedu

Americké akciové trhy zakončily uplynulý obchodní týden smíšeně, když index S&P 500 posílil o 0,4 %, technologický index Nasdaq přidal 0,1 %, zatímco index Dow Jones oslabil o 0,6 %. Páteční obchodování pak skončilo mírným poklesem kvůli překvapivě slabým datům o maloobchodních tržbách, které naznačily ochlazování spotřebitelské aktivity v USA. Investoři však pozitivně vnímali zpomalování inflace, což snížilo očekávání dalšího růstu úrokových sazeb ze strany Fedu. Index S&P 500 tak ve čtvrtek poprvé překonal hranici 7 800 bodů, podpořen hlavně silnými firemními výsledky a nadějí na stabilní měnovou politiku. Z přibližně 450 společností, které již zveřejnily své výsledky za druhý kvartál, totiž překonalo předběžná očekávání okolo 85 % společností. Trhy tak nadále podporuje relativně nízká volatilita, i když investoři sledují možné zpomalení spotřeby a další vývoj americké ekonomiky. Více se dočtete v následujícím článku.

Akciovým trhům se v uplynulém obchodním týdnu dařilo spíše smíšeně, kdy index S&P 500 za celý týden posílil o 0,4 %, technologický index Nasdaq vzrostl o 0,1 % a index Dow Jones naopak oslabil o 0,6 %. Americké akciové trhy potom uzavřely lehkým oslabením i páteční obchodní seanci. Investoři a obchodníci tak reagovali především na překvapivě slabé údaje o maloobchodních tržbách, které naznačily ochlazování spotřebitelské aktivity. Hlavní indexy tedy za celý uplynulý obchodní týden vykázaly smíšený vývoj, přičemž trh podpořila hlavně očekávání, že Federální rezervní systém (Fed) nebude muset v nejbližší době přistoupit k dalšímu zpřísňování měnové politiky v USA. Index S&P 500 v pátek klesl o 0,2 % a uzavřel tak na 7 785,15 bodech. Technologický Nasdaq Composite odepsal 0,3 % na 26 729,16 bodu a průmyslový index Dow Jones ztratil 0,2 % na konečných 53 732,53 bodu. Přestože ceny ropy v posledních dnech rostly, stále se nacházejí výrazně pod svými předchozími maximy. Výnosy desetiletých státních amerických dluhopisů se držely v užším pásmu a celková šíře trhu zůstávala pozitivní, jelikož počet rostoucích akcií převyšoval počet klesajících.

Zároveň pokračovalo zveřejňovaní poměrně silných firemních výsledků hospodaření jednotlivých amerických společností za 2. kvartál letošního roku neboli tzv. Earnings. Z přibližně 450 společností, které již zveřejnily své hospodářské výsledky, totiž dokázalo kolem 85 % společností svými výsledky překonat předběžná očekávání. Což je tedy výrazně nad dlouhodobým průměrem. Největší podporu těmto výsledkům poskytly sektory technologií, průmyslu a zdravotnictví. Americké akciové trhy tak uzavřely poslední obchodní den týdne v lehkém poklesu - investoři reagovali především na ztráty v odvětví technologií, zdravotnictví a sektoru zaměřeného na spotřebitele, což vedlo k mírnému poklesu hlavních burzovních indexů. Oproti předchozímu týdnu, kdy se akciovým trhům velmi dařilo (index S&P 500 zaznamenal své dosavadní historické maximum, kdy vzrostl o 3,58 %, index Nasdaq posílil o 5,19 % a Dow Jones vzrostl o 2,96 %), tak v uplynulém obchodním týdnu na trzích převážila spíše zmíněná smíšená nálada.

Slabší inflace a spotřeba v USA snížily tlak na Fed

Hlavním tématem tohoto týdne potom byla nová ekonomická data, která ovlivňují očekávání ohledně dalšího postupu americké centrální banky v rámci nastavení úrokových sazeb. Údaje o inflaci i spotřebitelské aktivitě v průběhu týdne naznačily postupné ochlazování ekonomiky, což snížilo obavy z dalšího růstu úrokových sazeb v USA. Červencová data indexu spotřebitelských cen (CPI) ukázala zpomalení meziroční inflace u hlavního i jádrového ukazatele. Podobný trend potvrdil také index cen výrobců (PPI), jehož meziroční růst rovněž zpomalil. Páteční zpráva amerického úřadu pro sčítání lidu ukázala, že maloobchodní tržby v červenci meziměsíčně klesly o 0,6 % na 763,6 miliardy dolarů, přestože se předběžně očekával růst o 0,1 %. Základní maloobchodní tržby bez vybraných kategorií klesly o 0,3 %, zatímco trh čekal pokles pouze o 0,2 %. Současně spotřebitelské výdaje tvoří téměř 70 % amerického HDP, a příliš výrazné zpomalení ekonomiky by mohlo v budoucnu negativně ovlivnit firemní zisky. Reakce investorů se promítla také i do očekávání ohledně dalšího vývoje úrokových sazeb. Dle nástroje CME FedWatch totiž vzrostla pravděpodobnost, že Fed v září ponechá sazby beze změny, na přibližně 67 % oproti téměř 56 % před týdnem. Naopak šance na zvýšení sazeb o 0,25 procentního bodu klesla na zhruba33 % z předchozích 44 %.

Po zveřejnění údajů o inflaci ve středu a čtvrtek klesaly výnosy amerických státních dluhopisů, protože investoři navyšovali zájem o dluhopisové investice. V pátek se výnosy státních dluhopisů částečně zotavily, desetiletý výnos ale za celý týden zůstal v kladném teritoriu. Oslabení očekávání dalšího růstu úrokových sazeb pomohlo indexu S&P 500 ve čtvrtek poprvé v historii překonat hranici 7 800 bodů. Současně se v USA zhoršila spotřebitelská nálada. Samostatná zpráva Michiganské univerzity ukázala, že spotřebitelská důvěra v USA v srpnu klesla na 51 bodů z červencových 55,2 bodu. Přerušila tak dvouměsíční období zlepšování nálady domácností. Inflační očekávání spotřebitelů pro následující rok zároveň vzrostla z 4,2 % na 4,3 %. Americké akcie zakončily týden mírným poklesem, ale celkový sentiment zůstává pozitivní. Investoři stále sázejí na scénář, ve kterém zpomalující inflace umožní Fedu udržet sazby stabilní, zatímco silné firemní výsledky podporují pokračování růstového trendu. Americké akcie tedy zakončily uplynulý obchodní týden mírně v červených číslech. Přestože část technologického sektoru čelila vybírání zisků, celková nálada investorů zůstává stabilní, což potvrzuje i relativně nízká volatilita a relativně vyrovnaný vývoj napříč trhem.

Kterým titulům se v rámci jednotlivých indexů dařilo a kterým naopak nikoli?

V rámci indexu Dow Jones se nejvíce dařilo akciím společnosti Walt Disney, které si v závěru uplynulého obchodního týdne připsaly 1,97 % a uzavřely tak na hodnotě 106,87 dolarů za akcii. Pozitivní vývoj zaznamenaly také akcie energetické společnosti Chevron, které po páteční obchodní seanci vzrostly o 1,17 % na konečných 200,01 dolarů za akcii. Dařilo se rovněž i zdravotnické společnosti UnitedHealth, jejíž akcie ke konci obchodního týdne posílily o 0,69 % na 401,82 dolarů za akcii. Naopak mezi nejslabší tituly patřila společnost Salesforce, která ze své hodnoty ztratila 2,56 % a zakončil obchodování na 196,21 dolarů za akcii. Naproti tomu pokles zaznamenaly také akcie společnosti Cisco Systems, které klesly o 1,58 % na 111,68 dolarů za akcii, a výrobce sportovního vybavení společnosti Nike, jejíž akcie oslabily o 1,21 % na konečných 40,73 dolarů za akcii. V širším indexu S&P 500 se největším růstem prezentovala společnost Copart, jejíž akcie vzrostly o 7,55 % na 31,61 dolarů za akcii. Silný výkon předvedl také výrobce čipů Advanced Micro Devices (AMD), který posílil o 6,46 % na 514,21 dolarů za akcii. Nejvýraznější ztráty v indexu S&P 500 postihly technologické společnosti. Akcie společnosti Broadcom poklesly o 5,95 % na 392,95 dolarů a výrobce polovodičových zařízení Applied Materials ztratil 5,12 % při závěrečné ceně 507,18 dolarů za akcii.

A jak si vedly i ostatní aktiva v čele se zlatem a ropou?

Na trhu Nasdaq pak zaznamenaly největší růsty především menší a spekulativnější společnosti. Celková aktivita na trhu zůstala poměrně vyrovnaná, jelikož na newyorské burze počet rostoucích titulů převýšil počet klesajících v poměru 1423 ku 1273, zatímco na burze Nasdaq vzrostlo 1727 akcií a 1639 titulů zamířilo dolů. Index strachu VIX, který sleduje očekávanou kolísavost amerických akcií, ke konci uplynulého obchodního týdne poklesl o 2,60 % na 14,25 bodu, což představuje nové šestiměsíční minimum a signalizuje relativně klidnou situaci na trhu. Na komoditních trzích pokračoval růst cen energií. Ropa WTI s dodáním v září zdražila o 1,27 % na konečných 82,28 dolarů za barel černého zlata. Cena severomořské ropy Brent pak ke konci uplynulého obchodního týdne vzrostla o 1,54 % na konečných 88,41 dolarů za barel. Cena zlata ke konci obchodního týdne posílila o 0,21 % a futures kontrakty na prosincové dodání zlata dosáhly úrovně 4 429,75 dolarů za trojskou unci. Na měnových trzích se kurz EUR/USD výrazně nezměnil a zůstal na úrovni 1,16. Dolar vůči japonskému jenu mírně oslabil na 159,32. Futures na americký dolarový index pak na konci obchodního týdne poklesly o 0,32 % na 99,54 bodu. Bitcoin se v neděli okolo 16:00 (SELČ) obchodoval poblíž úrovně 63 050 dolarů za BTC.