ČEZ zítra reportuje výsledky za 2Q26 - čistý zisk poroste k 8,2 mld. Kč díky ukončení zdanění nadměrných zisků

ČEZ zítra před otevřením trhu bude reportovat výsledky za 2Q26. Očekáváme meziroční pokles EBITDA o 12 % na 27,1 mld. Kč, když ČEZ letos čelí výraznému poklesu zajištěných cen elektřiny ze 121 EUR/MWh na indikovaných 104 až 108 EUR/MWh. Firma si dopředu zajišťuje 85-90% produkce, takž aktuální příznivé ceny na trhu plynoucí z Íránského konfliktu a rostoucí spotřeby budou mít relativně menší okamžitý vliv. Důležité ale bude sledovat, jaký objem produkce si ČEZ na těchto cenách zajistil pro další roky. Na úrovni zisku před zdaněním očekáváme postupný pokles odpisů uhelných aktiv a mírný růst finančních nákladů v důsledku rostoucích investic a dluhu. Čistý zisk ale výrazně podpoří ukončení speciální daně ze zisku (WFT) na konci roku 2025 a měl by tak růst o 105 % r/r na 8,2 mld. Kč. Celkově výsledky za 2Q26 očekáváme ve srovnání s celoročním výhledem firmy dobré. Naše prognóza EBITDA za 1H26 odpovídá 57 % celoročního výhledu (ve středu rozpětí) a prognóza čistého zisku za 1H26 představuje 68 % celoročního výhledu, což podporuje očekávání dosažení horní hranice celoročního výhledu.

Petr Bártek, analytik