AI příběh pokračuje: Amazon a Microsoft přesvědčily investory, technologické akcie však čelí novým výzvám

Americké akciové trhy zakončily poslední obchodní červencový den v zelených číslech. Investory totiž povzbudily především silné výsledky velkých technologických společností, zejména Amazonu a Microsoftu, které znovu zvýšily zájem o společnosti spojené s umělou inteligencí (AI) i v oblasti softwaru a cloudových řešení. Pozitivní reakce trhu ukázala, že rozsáhlé investice čili tzv. CAPEXy neboli kapitálové výdaje do oblasti AI infrastruktury začínají některým společnostem přinášet již konkrétnější výsledky. I přes to, ale zůstávají investoři opatrní kvůli přetrvávajícím obavám z inflace, rostoucím výnosům amerických státních dluhopisů a nejistotě ohledně dalšího směřování měnové politiky Federálního rezervního systému (Fedu). Index Dow Jones po páteční seanci vzrostl o 0,53 % a uzavřel tak na 52 485,74 bodu. Širší index S&P 500 posílil o 0,70 % na konečných 7 489,81 bodu a technologický Nasdaq Composite přidal 1 % na 25 373,85 bodu. Celosvětový akciový index MSCI World pak ke konci obchodního týdne vzrostl o 1,22 %.

K tomuto růstu přispěly zejména technologické společnosti, které těžily z příznivých výsledků hospodaření v rámci tzv. Earnings, ale i z lepších výhledů u některých klíčových společností v dohledných měsících. Nejvýraznějším tahounem newyorské burzy tedy byla společnost Amazon, jelikož akcie této společnosti po zveřejnění výsledků hospodaření za druhý kvartál letošního roku vyskočily o markantních 15,31 % a uzavřely na tak hodnotě 271,55 dolaru. Investory velmi pozitivně potěšil především výkon cloudové divize Amazon Web Services (AWS), jejíž tržby ve druhém čtvrtletí meziročně vzrostly o 37 % na 42,2 miliardy dolarů. Výsledky AWS tudíž následně zmírnily obavy investorů, že vysoké výdaje technologických společností na rozvoj umělé inteligence nemusí přinést dostatečnou návratnost v relativně krátké době. Pozitivně reagoval také technologický hegemon Microsoft, jehož akcie v závěru uplynulého obchodního týdne posílily o 3,10 %. Tato společnost totiž naznačila očekávání silného růstu tvorby hotovosti v dalších letech, což podpořilo důvěru investorů v dlouhodobý potenciál tohoto celosvětového technologického giganta i s jeho vlajkovými produktovými loděmi - cloudovými službami Azure, licencovanými balíčky Microsoft 365 a AI asistentem Microsoft Copilot. Dařilo se rovněž i společnosti Nvidia, jejíž akcie vzrostly téměř o 3 %.

Naproti tomu opačný vývoj naopak zaznamenala společnost Apple. Její akcie pak ke konci uplynulého obchodního týdne klesly o 7,35 % na 308,91 dolaru poté, co investory zklamal výhled dalšího potenciálního růstu společnosti. Trh zároveň řešil, zda rostoucí poptávka po AI technologiích nebude vytvářet další tlak na globální dodavatelské řetězce a dostupnost některých komponentů. Přestože poslední obchodní den týdne přinesl růst, tak celý měsíc červenec byl pro americké akcie výrazně méně úspěšný. Technologický Nasdaq za celý měsíc oslabil o 3,2 %, index S&P 500 poklesl o 0,1 %, zatímco Dow Jones jako jediný mírně posílil, a to o 0,3 %. Za slabším výkonem technologického sektoru stál především postupný ústup investorů od některých společností spojených s náhlým boomem umělé inteligence. Po jejich výrazných růstech v první polovině roku totiž začali investoři více zohledňovat jejich vysoká ocenění, u některých nejistotu ohledně návratnosti jejich investic do AI a v neposlední řadě rovněž i rostoucí konkurenci z Číny.

Výrazný pokles ale zaznamenal v průběhu uplynulého obchodního týdne rovněž i polovodičový sektor. Index Philadelphia Semiconductor Index, který sleduje právě vývoj akcií výrobců čipů totiž v červenci poklesl o výrazných 20,6 %. Jednalo se o jeho nejhorší měsíční výsledek od října 2008. Investoři tak začali být výrazněji opatrnější a více se zaměřovali na to, zda současné valuace technologických společnostem odpovídají jejich budoucí ziskovosti. Vedle firemních výsledků potom zůstává důležitým tématem i další vývoj úrokových sazeb v USA. Americký Fed pak i dle očekávání ponechal v týdnu úrokové sazby v USA beze změny na stávajících úrovních, a to v pásmu 3,50 až 3,75 %. S tím ale, že část jeho představitelů upozornila na stále přetrvávající inflační rizika.

Tři členové vedení americké centrální banky dokonce na tomto nedávném zasedaní podpořili zvýšení sazeb o 0,25 procentního bodu. Nejistota kolem budoucího nastavení měnové politiky se následně promítla i do dluhopisového trhu. Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů tak vzrostl na 4,708 % a během dne se vyšplhal dokonce až na hodnotu 4,747 %. Což byla nejvyšší úroveň od ledna 2025, a tedy nejvíce za poslední rok a půl. Výnos třicetiletých dluhopisů se ke konci uplynulého obchodního týdne zvýšil na úroveň 5,2509 % a tudíž na nejvyšší hodnotu dokonce od roku 2007. Vyšší výnosy pak představují pro akciové trhy určité riziko, protože zvyšují atraktivitu dluhopisů oproti akciím a zároveň prodražují financování firem.

Další nejistotu na trhy přinášel vývoj cen energií, jelikož cena ropy v pátek vzrostla o více než jeden dolar za barel a červenec zakončila s největším měsíčním růstem od letošního března. Americká ropa WTI zdražila o 1,41 % na 84,77 dolaru za barel, zatímco severomořská ropa Brent vzrostla o 1,46 % na 88,15 dolaru za barel. Investoři tedy reagovali především na riziko narušení dodávek v důsledku geopolitického napětí na Blízkém východě, zejména v souvislosti se strategickým Hormuzským průlivem. Vyšší ceny ropy by totiž mohly znovu zvýšit inflační tlaky a ovlivnit rozhodování centrálních bank. Na měnových trzích zůstal v centru pozornosti japonský jen, který po ponechání úrokových sazeb beze změny Japonskou centrální bankou (BoJ) posílil vůči dolaru na úroveň 159,16 jenu za dolar. Dolarový index ke konci obchodního týdne poklesl o 0,12 % na 99,95 bodu, zatímco euro mírně posílilo na 1,1529 dolaru.

Petr Špirit

Aktuálním vývojem nejen na finančních trzích se zabývá více než devět let. V rámci analytické činnosti se ve společnosti Bidli specializuje především na nemovitostní a hypoteční trh, energetiku a investice. Rovněž se věnuje i akciovým a komoditním trhům a monetární politice. Pravidelně k těmto tématům a odvětvím píše články a zpracovává analýzy, které jsou následně publikovány.

Několik delších let pak působil u jedné ze známých velkých brokerských společností. Zároveň byl u zrodu vícera ekonomických pořadů a zpravodajství.

Bidli je česká společnost, která nabízí komplexní služby v oblasti realit, financování bydlení, výstavby rodinných domů a energetických řešení, včetně fotovoltaiky a tepelných čerpadel. Díky vlastní síti specialistů dokáže klientům zajistit celý proces – od hledání nemovitosti až po její vybavení a pojištění.

Vizí společnosti je zjednodušit cestu k modernímu a udržitelnému bydlení. Klienti mají přístup k poradenství v oblasti hypoték, investic i energií, a to vše pod jednou střechou. Bidli staví na transparentnosti, dostupnosti a inovacích, které lidem pomáhají žít lépe.

Více na www.bidli.cz/