Dolar dostal pravý hák, KOSPI rovnou knokaut - Alpha týdne

Výsledkem bylo oslabení dolaru. Dolarový index zamířil k hranici 100 indexových bodů, nejníže za šest týdnů, zatímco pravděpodobnost zářijového zvýšení sazeb klesla z téměř 80 % před zasedáním přibližně k 55 %. Včerejší data tlak na dolar ještě zvýšila. Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí rostla anualizovaně pouze o 1,5 %, konsenzus byl 2,1 %. Jedná se však o předběžný odhad. Jádrová PCE inflace v červnu zpomalila na 0,1 % meziměsíčně. Meziročně však stále činí 3,3 %.

Slabší dolar pomohl euru, které se posunulo nad 1,15 EURUSD. Podporou byla také evropská ekonomika. HDP eurozóny ve druhém čtvrtletí vzrostlo o 0,4 % mezikvartálně, zatímco v předchozím kvartálu stagnoval. Česká ekonomika přidala 0,4 % mezikvartálně a 2,0 % meziročně. Koruna se drží kolem 24,18 EURCZK, přičemž slabší dolar stlačil kurz USDCZK přibližně pod hranici 21 korun.

Hlavním příběhem dalších týdnů tak nebude samotná rétorika Fedu, ale příchozí data. Trh bude rozhodovat, zda dnešní slabší růst a mírnější měsíční inflace představují začátek výraznějšího ochlazování, nebo pouze krátkou pauzu před dalším inflačním tlakem. ING zatím očekává, že Fed sazby v září nezvýší, zároveň ale upozorňuje, že rozhodnutí bude velmi těsné.

Korejské burzovní peklo

Pozornost veřejnosti, zvlášť v Asii, směřuje do Koreji. Ještě 19. června slavil jihokorejský KOSPI historické maximum 9 385 bodů. O necelých šest týdnů později se obchoduje o více než 40 % níže. KOSPI byl před propadem extrémně závislý na růstu Samsung Electronics a SK Hynix. Jakmile začaly v USA padat polovodičové akcie a investoři začali pochybovat, zda se obrovské investice do AI vůbec dostatečně rychle promění v zisky, spustila se medvědí lavina když investoři začali vybírat zisky. Největší problém byly páky korejských drobných investorů. Ti ve velkém nakupovali jednotlivé akcie přes úvěry a páková ETF. Jakmile cena začala jen lehce korigovat, jejich přepákované pozice to neunesly a začali přicházet stoplossy, margin cally a stala se z toho krvavá lázeň. Každá bublina tak musí prasknout, ta korejská to má již za sebou.

Tak rychlý pád jednoho z největších světových akciových trhů ukazuje, jak extrémní byla předchozí AI euforie. Toto vystřízlivění tak způsobilo na trhu obrovské množství bolesti. Extrémní výprodej donutil korejskou burzu ve dvou po sobě jdoucích dnech zastavit obchodování. Rozsah finančního stresu v Jižní Koreji dokresluje i nová vládní linka 1375 pro lidi v dluhové krizi. Jejím cílem je mimo jiné předcházet sebevraždám způsobeným předlužením. Nejde však o linku vytvořenou speciálně kvůli aktuálnímu pádu KOSPI, jak se někdy zjednodušeně uvádí.

Co sledovat příští týden

V úterý budou zveřejněna americká data JOLTS o počtu volných pracovních míst. Ve čtvrtek přijde produktivita a náklady práce a v pátek nejdůležitější číslo týdne a to míra nezaměstnanosti za červenec. Právě stav pracovního trhu může výrazně změnit očekávání před zářijovým zasedáním Fedu.

Kryštof Král 

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.