Eva Zamrazilová: Důvodů pro zvýšení sazeb bylo více (video)

Rozhovor s Evou Zamrazilovou, viceguvernérkou ČNB
Nina Ortová (Česká televize 27. 6. 2026, pořad Události, komentáře z ekonomiky)

Bankovní rada ČNB rozhodla o zvýšení základní úrokové sazby o čtvrt procentního bodu na 3,75 %. Reagovala tím na inflační tlaky v české ekonomice. Podle viceguvernérky Evy Zamrazilové tento krok nebude mít významnější dopady na hospodářský růst české ekonomiky. „Vzestup sazeb o 25 bazických bodů ovlivní hospodářský růst pouze minimálně,“ řekla Eva Zamrazilová.

„Pokud se výhled sníží, tak to bude především důsledek geopolitické nejistoty ohledně nestability v oblasti Hormuzského průlivu a případného narušení dodavatelských vztahů, například ohledně dostupnosti surovin, polotovarů či čipů,“ dodala v reakci na zaznívající názory, že přísnější měnová politika poškodí ekonomický růst. Aktuální prognóza ČNB počítá s letošním zvýšením HDP o 2,5 %. Novou predikci ČNB zveřejní v srpnu.

Podle viceguvernérky Evy Zamrazilové bylo důvodů pro zvýšení sazeb hned několik, především silná poptávka domácností, což je proinflační faktor. „Dalším faktorem byla podrobná inflace za květen. Vidíme, že se jádrová inflace (pozn. očištěná o volatilní položky, jako jsou například ceny potravin či pohonných hmot) už asi půl roku drží těsně pod třemi procenty. Tato jádrová inflace je ovlivněná právě silou domácí poptávky,“ podotkla Eva Zamrazilová.

Podle viceguvernérky jsou nadále těžištěm jádrové inflace ceny v sektoru služeb. Ty setrvale rostou bez známek stabilizace. A také rychle rostou mzdy přibližně 8% tempem. „To už je velmi rizikové číslo. Vyšší mzdy vedou přes náklady k vyšším cenám služeb. A pokud rychle rostou mzdy, lidé si mohou dovolit zaplatit vyšší ceny služeb," uvedla viceguvernérka. Zmínila rovněž pokračující růst cen imputovaného nájemného, které odráží vývoj cen vlastnického bydlení.