Když jednají generálové, platí byznys: Proč summit NATO zamíchá s kurzem koruny i eura

Q: ). Investoři začnou stahovat kapitál z Evropy a nakupovat americká aktiva. Výsledek?

Pár EUR/USD reaguje poklesem a dolar posiluje. Fáze 3: Středoevropský domino efekt. A tady se dostáváme k nám domů. Pro globálního investora z New Yorku nebo Londýna je region CEE (střední a východní Evropa) sice ekonomicky úspěšný, ale geograficky stále leží v „zóně vyššího rizika“. Když oslabuje euro vůči dolaru, investoři preventivně opouštějí i lokální měny. Česká koruna, polský zlotý i maďarský forint se okamžitě dostávají pod tlak. „Není to o tom, že by česká nebo polská ekonomika dělaly něco špatně. Je to čistá psychologie trhu. Když v geopolitice stoupne napětí, koruna a zlotý v našem regionu oslabí v řádu minut, aniž by se v Praze nebo Varšavě změnil jediný ekonomický ukazatel,“ říká Jacek Jurczynski, CEO společnosti Akcenta. Reálné dopady: Od dražší nafty po exportní paradox Tento měnový ping-pong má velmi hmatatelné dopady na reálnou ekonomiku. Pokud červencový summit vyvolá na trzích nervozitu, pocítíme to všichni. Dražší dolar okamžitě zvedá ceny komodit – od ropy a plynu až po asijské technologie. Pro importéry v CEE regionu to znamená jediné: okamžité zdražení vstupů, které se následně může přelít do nových inflačních tlaků. Na druhé straně sice máme exportéry, kterým slabší domácí měna teoreticky nahrává, ale má to háček. Současný byznys nepotřebuje extrémní výkyvy nahoru a dolů. Potřebuje stabilitu a předvídatelnost. Když vám kurz koruny nebo zlotého skáče o procenta během jednoho týdne, nemůžete efektivně nacenit zakázky na půl roku dopředu. Vaše marže visí na vlásku geopolitické náhody.

Na první pohled to nedává smysl. V červenci se lídři států NATO nesejdou proto, aby řešili úrokové sazby, inflaci nebo obchodní bilanci. Hlavními tématy budou zbraně, bezpečnostní záruky a obranné rozpočty. Přesto budeme my v Akcentě sledovat tiskové konference z tohoto summitu s prsty na klávesnicích našich tradingových systémů. Zkušenost nám totiž jasně říká, že geopolitická rozhodnutí Aliance mají na kurzy středoevropských měn často větší vliv než kroky centrálních bank.

Když se podívám na to, jak funguje moderní globální ekonomika, vidím fascinující, ale někdy krutý přenosový mechanismus. Žijeme v době, kdy se politická rétorika vteřinu po vyřčení mění v tvrdá data na devizových trzích. A červencový summit NATO bude zářným příkladem.

Neviditelná nit mezi Ankarou, New Yorkem a Prahou

Jak přesně se debata o vojenských rozpočtech dotkne české firmy, která vyváží komponenty do Německa, nebo polského dovozce elektroniky z Asie? Ten mechanismus má tři fáze a na našem trading flooru ho vidíme dnes a denně:

Fáze 1: Globální teploměr strachu. Finanční trhy nesnášejí nejistotu. Pokud summit přinese jakékoliv vyostření rétoriky nebo náznak nových geopolitických rizik, investoři po celém světě okamžitě zapínají obranné reflexy.
Fáze 2: Útěk k dolarovému králi. V momentech geopolitického napětí existuje na světě jediný vítěz – americký dolar. Funguje jako globální bezpečný přístav (safe haven). Investoři začnou stahovat kapitál z Evropy a nakupovat americká aktiva. Výsledek? Pár EUR/USD reaguje poklesem a dolar posiluje.
Fáze 3: Středoevropský domino efekt. A tady se dostáváme k nám domů. Pro globálního investora z New Yorku nebo Londýna je region CEE (střední a východní Evropa) sice ekonomicky úspěšný, ale geograficky stále leží v „zóně vyššího rizika“. Když oslabuje euro vůči dolaru, investoři preventivně opouštějí i lokální měny. Česká koruna, polský zlotý i maďarský forint se okamžitě dostávají pod tlak.

„Není to o tom, že by česká nebo polská ekonomika dělaly něco špatně. Je to čistá psychologie trhu. Když v geopolitice stoupne napětí, koruna a zlotý v našem regionu oslabí v řádu minut, aniž by se v Praze nebo Varšavě změnil jediný ekonomický ukazatel,“ říká Jacek Jurczynski, CEO společnosti Akcenta.

Reálné dopady: Od dražší nafty po exportní paradox

Tento měnový ping-pong má velmi hmatatelné dopady na reálnou ekonomiku. Pokud červencový summit vyvolá na trzích nervozitu, pocítíme to všichni.

Dražší dolar okamžitě zvedá ceny komodit – od ropy a plynu až po asijské technologie. Pro importéry v CEE regionu to znamená jediné: okamžité zdražení vstupů, které se následně může přelít do nových inflačních tlaků.

Na druhé straně sice máme exportéry, kterým slabší domácí měna teoreticky nahrává, ale má to háček. Současný byznys nepotřebuje extrémní výkyvy nahoru a dolů. Potřebuje stabilitu a předvídatelnost. Když vám kurz koruny nebo zlotého skáče o procenta během jednoho týdne, nemůžete efektivně nacenit zakázky na půl roku dopředu. Vaše marže visí na vlásku geopolitické náhody.

Závazek 2 % HDP: Kde ty peníze skončí?

Na summitu se bude hodně mluvit o penězích – konkrétně o plnění závazku dávat minimálně 2 % HDP na obranu. To je obrovský strukturální zásah do rozpočtů všech zúčastněných států.

Tyto prostředky samozřejmě podnítí domácí obranný průmysl a technologické inovace, což je pro řadu firem v našem regionu obrovská příležitost. Na druhou stranu tyto peníze budou chybět jinde – v infrastruktuře či školství. Pro výkonnost ekonomik to znamená transformaci. Budeme svědky toho, jak se zbrojní pasy stávají novými motory průmyslového růstu, což opět dlouhodobě překreslí mapu kapitálových toků.

Finanční deštník pro firmy

V Akcentě pomáháme tisícům firem ve střední Evropě řídit jejich měnová rizika. A moje hlavní poselství pro letošní léto je jasné: byznys už dávno nelze řídit v geopolitickém vakuu. Podnikatelé už nemohou sledovat jenom rozhodnutí ČNB nebo polské NBP o úrokových sazbách. Musí se dívat na svět v širším kontextu.

Státy NATO se v červenci scházejí, aby posílily svůj bezpečnostní deštník. Firmy v regionu CEE by měly udělat totéž na své mikroúrovni. Stejně jako státy investují do armády, aby odvrátily hrozby, firmy musí investovat do nástrojů finančního zajištění (hedgingu). Pouze tak zajistí, že jejich tvrdě vydřené marže neodvane první geopolitický poryv větru z mezinárodní scény.

AKCENTA CZ působí na českém finančním trhu od roku 1997 a dnes poskytuje své služby firmám v šesti evropských zemích – v České republice, na Slovensku, v Polsku, Maďarsku, Rumunsku a Německu. Obsluhuje více než 54 tisíc klientů a od roku 2021 je členem skupiny RBI Raiffeisenbank. Specializuje se na směnu měn, zahraniční platby a zajištění kurzových rizik. Akcenta staví na hodnotách transparentnosti, rychlosti, lokálním přístupu a jednoduchosti, díky nimž pomáhá firmám efektivně růst na mezinárodních trzích.

AKCENTA CZ je držitelem povolení k činnosti platební instituce a je také držitelem licence pro obchodování s cennými papíry. AKCENTA CZ šetří firmám peníze.

Více informací na: www.akcenta.cz