Státní dluhopisy lákají na daňové zvýhodnění. Investoři by měli myslet i na rozvod, dědictví nebo exekuci

Dnes je poslední den, kdy si lidé mohou objednat státní dluhopisy. Vedle garantovaného výnosu a nízkého kreditního rizika státu je láká i daňové zvýhodnění. Odborníci ale upozorňují, že investoři by měli kromě samotného výnosu řešit i právní a daňové souvislosti. Státní dluhopisy mohou vstoupit do vypořádání společného jmění manželů, stát se předmětem dědictví nebo exekuce a v některých případech mohou podnikatelé přijít o daňové osvobození výnosů.

Stát nabízí výnos, kterému banky jen těžko konkurují

Aktuální státní dluhopisy jsou pro drobné střadatele zajímavé především díky kombinaci nízkého kreditního rizika a daňového režimu. Výnosy státních dluhopisů určených občanům jsou podle současné právní úpravy osvobozeny od daně z příjmů.

„Aktuální státní dluhopisy jsou pro drobné střadatele zajímavé nejen nízkým kreditním rizikem státu, ale hlavně daňovým režimem. U pětiletého fixního dluhopisu je uváděný výnos 4,544 % ročně fakticky čistým výnosem, protože výnosy těchto státních dluhopisů jsou podle současné právní úpravy osvobozeny od daně z příjmů. Běžný spořicí účet by proto při 15% zdanění úroku musel nabídnout zhruba 5,35 % ročně, aby byl srovnatelný,“ říká Robert Hrádek, účetní a daňový specialista a jednatel KODAP Jablonec.

Daňové zvýhodnění však není neměnnou garancí. Parlament může zákon v budoucnu změnit, přesto odborníci považují riziko dodatečného zdanění již vydaných dluhopisů za spíše teoretické.

„Daňové osvobození je výhodou danou aktuálním zněním zákona, nikoli neměnnou garancí na celou dobu držby. Parlament může zákon změnit. U již vydaných dluhopisů by ale případné dodatečné zdanění bylo politicky velmi citlivé a právně by naráželo na otázku legitimního očekávání investorů. Proto bychom toto riziko nepřeceňovali, ale zcela vyloučit ho nelze,“ upozorňuje Robert Hrádek.

OSVČ mohou o daňovou výhodu přijít

Státní dluhopisy mohou nakupovat i podnikatelé. Daňoví specialisté jim ale doporučují, aby je vedli jako osobní investici, nikoli jako součást podnikání.

„Dluhopisy mohou nakupovat fyzické osoby, tedy i podnikatelé – OSVČ. Z daňového pohledu bychom ale doporučovali přistupovat k nim primárně jako k osobní investici fyzické osoby, nikoli jako k běžnému nástroji podnikatelského provozního financování. Pokud by je podnikatel chtěl vést v souvislosti s podnikáním, je vhodné předem promyslet účetní a daňovou evidenci, aby nevznikla zbytečná nejasnost mezi soukromým a podnikatelským majetkem. Jakmile je totiž OSVČ zahrne do obchodního majetku, riskuje, že o daňové osvobození přijde a výnos bude muset zdanit,“ vysvětluje Robert Hrádek z KODAP.

Investoři by zároveň měli sledovat podmínky konkrétních emisí. Například u pětiletých dluhopisů s odstupňovaným výnosem přináší největší efekt držení až do splatnosti. U krátkodobých emisí je zase důležité pohlídat si automatickou reinvestici.

Dluhopis na jedno jméno nemusí být jen váš

Mnoho investorů si neuvědomuje, že státní dluhopisy mohou hrát roli i při rozvodu. Samotná registrace dluhopisu na jednoho z manželů ještě neznamená, že jde o jeho výlučný majetek.

„Pokud byly státní dluhopisy pořízeny během manželství z prostředků spadajících do společného jmění manželů, zpravidla se stanou součástí vypořádání při rozvodu. To, že je dluhopis registrován pouze na jednoho manžela, samo o sobě neznamená, že patří výlučně jemu,“ upozorňuje Lucie Panáčková, advokátka a partnerka advokátní kanceláře Spring Walk.

Při vypořádání společného jmění se bude posuzovat především původ peněz použitých na nákup dluhopisů.

„V případě rozvodu se bude zkoumat zdroj financování dluhopisů. Pokud manžel, na jehož jméno dluhopis zní, neprokáže, že je financoval z výlučných prostředků, například z dědictví nebo z daru, může druhý manžel požadovat, aby hodnota dluhopisů byla zahrnuta do vypořádání společného jmění manželů. Dluhopisy sice zpravidla zůstanou vedeny na původního vlastníka, druhému manželovi ale může vzniknout nárok na odpovídající finanční vyrovnání,“ dodává Lucie Panáčková.

Dědicové si na peníze často musí počkat

Státní dluhopisy se po smrti vlastníka stávají součástí dědictví stejně jako ostatní majetek. Dědicové však nemohou počítat s okamžitým přístupem k penězům.

„Pokud vlastník dluhopisů zemře, dluhopisy se stávají součástí pozůstalosti stejně jako jiný majetek. Notář si může ověřit, jestli státní dluhopisy vlastnil, přes Centrální depozitář cenných papírů. Ministerstvo financí uvádí postup pro stanovení hodnoty dluhopisů včetně případného poměrného výnosu,“ říká Lucie Panáčková.

„Dědicové však musí počítat s tím, že peníze z dluhopisů obvykle nejsou volně k dispozici hned, protože je třeba vyčkat na výsledek pozůstalostního řízení. Občanský zákoník ale umožňuje, aby soud v určitých případech povolil dědici nakládat s vybraným majetkem ještě před skončením řízení, nicméně k takovému postupu soudy přistupují spíše výjimečně,“ dodává.

Stát nemůže podmínky měnit libovolně

Někteří investoři se obávají, zda stát nemůže v budoucnu jednostranně změnit podmínky již vydaných dluhopisů. Podle právníků jsou emisní podmínky závazným právním rámcem, který chrání jak investory, tak stát.

„Emisní podmínky představují právně závazný rámec dluhopisového vztahu. Určují, za jakých podmínek jsou státní dluhopisy vydány, a vymezují práva a povinnosti vlastníka i Ministerstva financí jako emitenta. V běžném režimu jsou proto závazným rámcem pro splatnost, výnos, předčasné splacení i další nakládání s dluhopisem. Stát zde vystupuje jako emitent a současně i jako dlužník. Držitel dluhopisu je věřitel,“ vysvětluje Lucie Panáčková.

„Obecně platí, že stát by měl dodržet splatnost, výši výnosu, podmínky předčasného splacení a další emisní podmínky. Právně nelze absolutně vyloučit, že Parlament přijme nový zákon měnící některé aspekty dluhopisového programu, nicméně zásah do již existujících majetkových práv by musel obstát z hlediska ústavní ochrany vlastnictví a zákazu svévole. Prakticky tedy nelze říci, že by stát mohl emisní podmínky libovolně měnit, krizové situaci by šlo o mimořádný a právně citlivý zásah,“ dodává Panáčková.

Dluhopisy nejsou schované před exekutorem ani kdykoliv dostupné

Právníci zároveň upozorňují, že státní dluhopisy nelze před věřiteli skrýt.

„Dluhopisy nejsou ‚neviditelné‘ ani bezpečně ukryté před exekucí. Jsou vedeny v elektronické samostatné evidenci státních dluhopisů Ministerstva financí. Její technický chod zajišťuje Centrální depozitář cenných papírů, který poskytuje údaje oprávněným osobám,“ říká Lucie Panáčková.

„Exekutor sice nemusí postupovat stejně jako při obstavení bankovního účtu, má však zákonná oprávnění zjišťovat majetek povinného a získávat potřebné informace od veřejných institucí a dalších subjektů. Pokud existenci dluhopisů zjistí, mohou být předmětem exekučního řízení,“ dodává.

Investoři by měli počítat také s tím, že státní dluhopisy nejsou plně likvidním nástrojem.

„Investoři by měli pamatovat na to, že státní dluhopisy nejsou zcela likvidním nástrojem. Ministerstvo financí uvádí, že žádost o předčasné splacení lze podat jen v předem stanovených obdobích. Právně tedy nelze stát nutit k dřívějšímu odkupu jen proto, že se investor dostal do finančních problémů. Na státní dluhopisy je proto nutné pohlížet jako na dlouhodobější investici. Pro neočekávané situace proto doporučujeme ponechat si na běžném či spořicím účtu, nebo v jiných likvidních aktivech dostatečnou finanční rezervu,“ uzavírá Lucie Panáčková ze Spring Walk.