Od fotbalových skupin k akciovým trhům / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 8. 6. 2026

Zatímco pozornost sportovních fanoušků se v posledních dnech soustředí na fotbalové mistrovství světa, investoři sledují jinou výsledkovou tabuli. Shodou okolností se ve skupině české reprezentace nacházejí Mexiko, Jihoafrická republika a Jižní Korea - tedy země s vlastními významnými kapitálovými trhy. Z pohledu letošní výkonnosti přitom mezi nimi panují výrazné rozdíly. Mexické akcie si od začátku roku připisují dvouciferné zhodnocení, jihoafrický trh se pohybuje bez výraznějšího trendu, zatímco jihokorejský index patří mezi nejvýkonnější akciové trhy světa a od počátku roku vzrostl o více než 80 %. Za jeho mimořádnou výkonností stojí především silná pozice země v oblasti výroby polovodičů a pokračující rozvoj technologií spojených s umělou inteligencí.

Na světových trzích však v uplynulých dnech převládala zvýšená opatrnost. Účastníci trhu byli nuceni přehodnotit dosavadní představy o dalším vývoji americké měnové politiky poté, co nová ekonomická data naznačila, že návrat k cenové stabilitě nemusí být tak přímočarý, jak se ještě nedávno očekávalo. Významnou roli sehrál zejména vývoj v energetice, který se postupně promítá do širší ekonomiky a komplikuje výhled pro další kroky americké centrální banky.

Dalším zdrojem nejistoty zůstává situace na Blízkém východě. Jakékoliv zprávy související s bezpečností klíčových přepravních tras okamžitě rezonují napříč finančními trhy, protože případné omezení dodávek energetických surovin by mohlo prodloužit období zvýšených nákladů pro domácnosti i podniky. Vyšší ceny pohonných hmot se navíc postupně promítají do dopravy, logistiky i celé řady dalších odvětví.

Vedle geopolitických událostí se stále více diskutuje také o kondici amerických domácností. Kombinace zvýšených životních nákladů, dražšího financování a postupného úbytku finančních rezerv začíná být patrná napříč ekonomikou. Řada společností zaměřených na běžnou spotřebu upozorňuje na opatrnější nákupní chování zákazníků, což naznačuje, že dosavadní odolnost spotřebitele nemusí být neomezená. Přestože ekonomická aktivita zůstává relativně solidní, investoři stále častěji hledají odpověď na otázku, jak dlouho dokáže americká ekonomika pokračovat v současném tempu.

Významným tématem zůstává také technologický sektor. Po mimořádně silném růstu z předchozích měsíců dochází k postupnému přehodnocování očekávání a část investorů začala vybírat zisky zejména u společností spojených s rozvojem umělé inteligence. Stále více se ukazuje, že samotný růst poptávky po výpočetním výkonu nebude jediným měřítkem úspěchu. Do popředí se dostává otázka návratnosti rozsáhlých investic do datových center, výpočetní infrastruktury a souvisejících technologií.

Tento posun v uvažování investorů ilustrují i výsledky některých velkých technologických společností. Přestože jejich hospodaření často překonává odhady analytiků, trh stále přísněji hodnotí schopnost financovat další rozvoj a přeměnit vysoké investiční výdaje v budoucí ziskovost. Současná technologická transformace totiž vyžaduje bezprecedentní objemy kapitálu, a právě efektivita jeho využití bude jedním z klíčových témat následujících let.

Pozornost investorů se stále více přesouvá také k připravovaným vstupům technologických gigantů na burzu. Nejvíce sledované jsou plánované emise společností OpenAI, Anthropic a především SpaceX. Zájem investorů je mimořádný a již nyní se spekuluje o rekordních oceněních i objemech nového kapitálu směřujícího do těchto společností. Právě očekávání spojená s těmito emisemi mohou být jedním z důvodů, proč část investorů v posledních týdnech vybírá zisky v některých zavedených technologických titulech a připravuje si prostor pro nové investiční příležitosti.

Přestože podobné příběhy přitahují značnou pozornost médií i investorů, historie ukazuje, že primární úpisy akcií patří mezi nejrizikovější segmenty akciového trhu. Vysoká očekávání bývají často započtena v ceně již před samotným vstupem na burzu a následný vývoj nemusí vždy odpovídat prvotnímu nadšení. Vedle technologické vyspělosti a růstového potenciálu tak budou investoři pečlivě sledovat především schopnost těchto společností generovat výsledky odpovídající jejich mimořádným valuacím.

Následující týdny tak pravděpodobně nepřinesou pouze další debatu o nastavení měnové politiky a vývoji ekonomiky, ale také odpověď na otázku, zda současná vlna nadšení kolem umělé inteligence dokáže naplnit mimořádně vysoká očekávání, která do ní finanční trhy vkládají.

Jan Němeček, VERSUTE investiční společnost

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 8. 6. 2026.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 5. 6.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	2 527,23	2 589	2 600	↑ 2,44	2 450 - 2 730	4	3
Dow Jones (US)	50 866,78	49 208	48 800	↓ -3,26	48 000 - 52 007	1	6
NASDAQ C.(US)	25 709,43	23 828	22 900	↓ -7,32	21 000 - 26 500	2	5
FTSE 100 (VB)	10 368,05	10 327	10 200	↓ -0,40	10 050 - 10 970	2	5
DAX (Něm.)	24 759,05	24 367	24 100	↓ -1,58	23 600 - 25 372	3	4
Nikkei 225 (Jap.)	66 588,12	59 015	55 500	↓ -11,37	52 600 - 67 603	1	6

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 5. 6.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	2 527,23	2 656	2 620	↑ 5,10	2 460 - 2 850	6	1
Dow Jones (US)	50 866,78	49 493	48 500	↓ -2,70	47 300 - 53 648	1	6
NASDAQ C.(US)	25 709,43	25 350	24 500	↓ -1,40	24 500 - 27 949	2	5
FTSE 100 (VB)	10 368,05	10 639	10 500	↑ 2,61	10 100 - 11 371	6	1
DAX (Něm.)	24 759,05	24 743	24 000	↓ -0,06	23 800 - 26 200	3	4
Nikkei 225 (Jap.)	66 588,12	58 322	54 500	↓ -12,41	53 000 - 69 856	1	6

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Libor Stoklásek - AlgoImperial
Vojtěch Mach - BH Securities
Tomáš Pfeiler - CYRRUS
Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Jan Němeček - VERSUTE investiční společnost

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.