Ohlédnutí: Co zapříčinilo pokles trhů? A jakým odvětvím a společnostem se v uplynulém týdnu nejvíce (ne)dařilo?

Akciové trhy po celém světě zažily poměrně silně medvědí obchodní týden, přičemž největší ztráty utrpěl technologický sektor v čele s indexem Nasdaq. Hlavním spouštěčem výprodejů byl překvapivě silný report z amerického trhu práce tzv. NFP report, který zvýšil obavy investorů z déle přetrvávajících vyšších úrokových sazeb. Pod tlakem se ocitly především technologické společnosti a výrobci čipů, zatímco defenzivní tituly, jako Procter & Gamble a Coca-Cola, zaznamenaly citelnější růst. Nervozita na trzích se projevila také prudkým růstem indexu volatility VIX a výprodeji na trhu kryptoměn, kde Bitcoin klesl na nejnižší úroveň od října 2024. Poklesům neunikly ani drahé kovy a ropa, zatímco výnosy amerických státních dluhopisů dále rostly. Nemalá část investorů navíc začala stahovat kapitál z trhu a připravovat své investice na očekávané IPO společnosti SpaceX. Celkově tak na finančních trzích převládla zvýšená opatrnost a obavy z dalšího vývoje měnové politiky v USA. Více se dočtete v následujícím článku.

Akciovým trhům se za celý uplynulý obchodní týden prakticky po celém světě nedařilo, a to pak velmi markantně zejména ke konci týdne. Index S&P 500 tak za celý minulý obchodní týden ztratil ze své hodnoty 2,59 %, index Nasdaq oslabil o 4,68 % a index Dow Jones poklesl o 0,32 %. Akciové trhy ale z mezitýdenního srovnání klesly rovněž jak v Evropě, vyjma hlavního indexu eurozóny Euro Stoxx 50 (+0,19) a francouzského akciového indexu CAC 40 (+0,43 %), tak i na asijských trzích. Oproti předchozímu týdnu, kdy se akciovým trhům spíše dařilo ( S&P 500 +1,8 %, Nasdaq +2,58 % a Dow Jones +1,49 %), tak v minulém týdnu převážila spíše medvědí nálada. To pak především během zmíněné páteční obchodní seance, která byla dokonce nejztrátovější ze všech obchodních seancí od začátku letošního roku.

Kterému sektoru se dařilo a který naopak zaznamenal nejhlubší ztráty?

Největší ztráty utrpěl technologický sektor, což se odrazilo zejména na technologickém indexu Nasdaq Composite, který oslabil o 4,18 %. Rozšířený index S&P 500 klesl o 2,64 % a průmyslový Dow Jones ztratil 1,35 %. Mezi největší ztrátové tituly v indexu Dow Jones se tak po páteční seanci zařadily akcie společnosti Cisco Systems, které odepsaly 6,43 %, následované technologickými společnostmi Nvidia (-6,20 %) a IBM (-5,61 %). Naproti tomu na opačné straně žebříčku stály především defenzivní akcie. To potom hlavně akcie jedné z vlajkových lodí proticyklických akciových titulů, a to celosvětového výrobce drogistického zboží Procter & Gamble. Tato společnost tak oproti v pátek klesajícím technologickým a klasickým růstovým společnostem přidala ke své hodnotě 4,09 %. Ke konci uplynulého obchodního týdne se ale zadařilo i dalšímu klasickému proticyklickému titulu, a to nestorovi newyorské burzy společnosti Coca-Cola. Ta tak ke konci týdne překvapila růstem 3,49 %.

Nejen tyto dvě zmíněné společnosti z kategorie defenzivních akcií zaznamenávají poměrné dobré časy, když se klasickým cyklickým a růstovým akciovým titulům v dobách větší nervozity a vyšší kolísavosti - jakou jsme na trzích zaznamenali právě během pátku - nedaří. Tyto páteční náhlé a zároveň poměrně silné výprodeje totiž byly způsobeny především v pátek ráno zveřejněným reportem z amerického trhu práce neboli tzv. NFP reportem. Ten poukázal na to, že bylo v USA v průběhu května vytvořeno na 172 nových pracovních míst oproti předpokládaným pouhým 88 až 95 tis. novým místům. Tato nedávná statistika tak mimo jiné indikuje, že ekonomika USA je na tom z tohoto pohledu i nadále poměrně dobře. Narativ ohledně vytvoření výrazně více pracovních míst v USA, než jak se předběžně očekávalo s pravděpodobnou přicházející vyšší mírou inflace, tím pádem na trzích vzbuzoval spíše býčí náladu.

Poněvadž pokud americká ekonomika vykazuje relativně dobrou kondici a současně bylo vytvořeno výrazně více pracovních míst, než kolik se očekávalo, a navíc se očekává zmíněná vyšší inflace, tak v průběhu páteční seance vyvstala otázka, zda Fed nezvýší úrokové sazby dříve a potažmo i více, než jak trh očekával právě ještě do zveřejnění NFP reportu z amerického trhu páce. Hrozba vyšších úrokových sazeb je pro případný další růst akciových trhů obecně spíše negativní zprávou. Také i v rámci indexu S&P 500 se mnoha technologickým společnostem v čele s výrobci čipů, polovodičů či pamětí ke konci uplynulého týdne nedařilo.

Jakým společnostem a odvětvím se tedy nejvíce (ne)dařilo?

Největší propad zaznamenala společnost Enphase Energy, jejíž akcie oslabily o 18,01 %. Výrazné ztráty utrpěly rovněž i akcie výrobce polovodičů, a hlavně paměťových technologií Micron Technology (-13,25 %). Nervozita investorů byla patrná i na trhu opcí. Index volatility VIX, který sleduje očekávané výkyvy amerických akcií tedy vyskočil o více než 40 % na 21,57 bodu. Což představovalo jeho nejvyšší úroveň za poslední měsíc. Pod tlakem se ocitly také i ceny komodit. Finanční trhy tak v pátek zažily velmi výrazný výprodej, který ale nezasáhl pouze akcie, ale také bitcoin, zlato a stříbro. Technologický index Nasdaq si tudíž ze své hodnoty během páteční obchodní seance odepsal 4,18 % a uzavřel na hodnotě 25 709 bodů. Největší ztráty utrpěly společnosti spojené s výrobou čipů, jako například Broadcom, Marvell Technology, Micron Technology nebo AMD, jejichž akcie se propadly o více než 10 %. Investory v pátek mimo jiné znepokojily i nové odhady, podle nichž nemusí být rozmach trhu s AI čipy tak rychlý, jak se dříve očekávalo.

Nervozitu podpořil rovněž růst výnosů amerických státních dluhopisů. Výnos desetiletého dluhopisu tudíž ke konci uplynulého obchodního týdne překonal hranici 4,5 %, zatímco třicetiletý se dostal nad 5 %. Vyšší náklady na financování mohou tím pádem brzdit investice společností i celkový hospodářský růst. Část investorů zároveň ke konci týdne vybírala zisky a připravovala alokaci kapitálu na očekávané a doposud historicky pravděpodobně největší IPO - společnosti SpaceX. Silný prodejní tlak se projevil i na zmiňovaných kryptoměnách. Bitcoin během pátku klesl až na 59 099 dolarů, což představuje jeho nejnižší úroveň od října 2024. Za poslední týden tak ztratil přibližně 16 % hodnoty. Pro srovnání, jeho rekord z října 2025 činil zhruba 126 tisíc dolarů za BTC. Pokles se ke konci týdne nevyhnul ani drahým kovům.

A jak se obchodovala další aktiva v čele se zlatem a ropou?

Cena zlata se tudíž ke konci uplynulého obchodního týdne snížila o 3,3 % na 4 329 dolarů za trojskou unci. Je pak ale poměrně důležité připomenout, že po loňském silném růstu vzrostla nabídka zlata, a to zejména díky vyšší těžbě i recyklaci. S tím, že naopak zájem ze šperkařského průmyslu oslabil a centrální banky své nákupy rovněž mírně omezily. Přesto zlato za rok 2025 posílilo o 44 %, což představovalo jeho nejlepší roční výkon od roku 1980. Cena zlata pak ke konci uplynulého týdne zlevnilo o 3,49 % na konečných 4 347,72 dolarů za trojskou unci. Cena americké ropy WTI ke konci uplynulého týdne také klesla, a to o 2,92 % na 90,32 dolarů za barel. Zatímco severomořská ropa Brent odepsala 2,09 % a uzavřela na konečných 93,04 dolarů za barel ropy. Na devizovém trhu euro vůči americkému dolaru oslabilo o 0,75 % na 1,15 EUR/USD. Dolar proti japonskému jenu naopak mírně posílil na 160,20 USD/JPY a dolarový index ke konci obchodního týdne vzrostl o 0,66 % na 100,04 bodu.

Petr Špirit

Aktuálním vývojem nejen na finančních trzích se zabývá více než devět let. V rámci analytické činnosti se ve společnosti Bidli specializuje především na nemovitostní a hypoteční trh, energetiku a investice. Rovněž se věnuje i akciovým a komoditním trhům a monetární politice. Pravidelně k těmto tématům a odvětvím píše články a zpracovává analýzy, které jsou následně publikovány.

Několik delších let pak působil u jedné ze známých velkých brokerských společností. Zároveň byl u zrodu vícera ekonomických pořadů a zpravodajství.

Bidli je česká společnost, která nabízí komplexní služby v oblasti realit, financování bydlení, výstavby rodinných domů a energetických řešení, včetně fotovoltaiky a tepelných čerpadel. Díky vlastní síti specialistů dokáže klientům zajistit celý proces – od hledání nemovitosti až po její vybavení a pojištění.

Vizí společnosti je zjednodušit cestu k modernímu a udržitelnému bydlení. Klienti mají přístup k poradenství v oblasti hypoték, investic i energií, a to vše pod jednou střechou. Bidli staví na transparentnosti, dostupnosti a inovacích, které lidem pomáhají žít lépe.

Více na www.bidli.cz/

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář