Stříbro maže všechny zisky z roku 2026 a blíží se k 60 USD

Po silném výprodeji o přibližně 5 % během včerejší seance a prudkém poklesu minulý pátek po datech NFP stříbro dnes pokračuje v poklesu. Pokles na začátku středeční seance už dosahuje 2,5 % a stříbro se blíží ke klíčové podpoře, kterou vymezují lokální minima z 6. února a 23. března. Stříbro by se potenciálně mohlo připravovat také na test 250seancového klouzavého průměru, který se nachází těsně nad úrovní 60 USD. Stojí za zmínku, že 250seancový průměr byl naposledy testován v březnu 2025. Zlato v posledních dnech také klesá a obchoduje se pod 4 200 USD, i když zůstává stále v určité vzdálenosti od svého lokálního minima z března. Jaké jsou nyní nejdůležitější fundamenty na trhu?

Klíčové tržní fundamenty

• Šestiletý strukturální deficit: Trh se stříbrem nadále trpí nedostatkem fyzického kovu. Podle analýz HSBC se globální tržní deficit bude postupně zmenšovat: ze 143 milionů uncí v roce 2025 na 73 milionů v roce 2026 a 25 milionů uncí v roce 2027. Navzdory poklesu dynamiky deficitu zůstává trh podhodnocený. V případě ekonomického kolapsu, slabší poptávky ve fotovoltaickém sektoru a úplného odlivu z ETF však existuje šance, že se objeví i mírný přebytek nabídky. Rozmezí 50–60 USD se zdá být atraktivní, zejména s ohledem na to, že stříbro zůstává strategickým kovem.
• Poptávka ze strany „zelených technologií“: Průmysl vytváří klíčovou základnu poptávky. Stříbro je nezbytné při výrobě fotovoltaických (PV) panelů, elektroniky nové generace, technologie 5G a v sektoru elektromobilů (EV). Navzdory snahám o snížení množství stříbra v PV článcích vysoká poptávka z technologického sektoru, odhadovaná na více než 610–640 milionů uncí ročně, výrazně stabilizuje cenové dno. Je však třeba poznamenat, že vysoká cena stříbra povede ke snahám hledat alternativy, například postříbření mědi, což výrazně snižuje náklady na výrobu fotovoltaických panelů.
• Rigidita tržní nabídky: Zvýšení těžby stříbra je technologicky obtížné, protože většina tohoto kovu vzniká jako vedlejší produkt těžby mědi, zinku a olova. Těžba v roce 2026 by měla zůstat stabilní, přibližně na 844–848 milionech uncí, a zvýšit se až v roce 2027, zhruba na 868 milionů uncí. To brání rychlé reakci nabídky na vysoké ceny.
• Poměr zlata ke stříbru (Gold-to-Silver Ratio): Tento poměr je aktuálně na úrovni 65, což je relativně nízká hodnota ve srovnání s posledními lety, ale stále nad historickými průměry. Nelze proto již říci, že je stříbro vůči zlatu extrémně levné, i když během býčího trhu s drahými kovy jsme pozorovali pokles tohoto poměru k úrovni 40.
• Makroekonomika a geopolitika: Analytici se shodují, že v letech 2026–2027 budou mít pro ocenění zásadní význam kroky amerického Fedu, zejména rozsah snižování úrokových sazeb, vývoj dolaru ovlivněný novou obchodní politikou USA a vysoká institucionální i retailová poptávka na asijských trzích, hlavně v Indii a Číně.

Deficit na trzích by se měl výrazně snížit. Existuje však dokonce možnost, že se objeví přebytek nabídky, pokud budou pokračovat výprodeje z ETF a zároveň klesne poptávka po fotovoltaice, která by se měla meziročně snížit téměř o 20 %. Zdroj: Silver Institute

Cenové výhledy bank a institucí

• J.P. Morgan: Očekává, že průměrná cena stříbra v roce 2026 dosáhne 81 USD za unci. Čtvrtletní vrchol by měla cena zaznamenat ve 4. čtvrtletí, a to v průměru na 85 USD. V roce 2027 banka očekává stabilní trend a průměrnou cenu 85 USD. Analytici však varují před zvýšenou volatilitou a možností hlubších korekcí, a to i do rozmezí 50–60 USD, pokud ekonomické tempo zpomalí. Pokud by se výhledy J.P. Morgan naplnily, současné ceny začínají vypadat atraktivně.
• Bank of America (BofA): Představuje jedny z nejagresivnějších býčích výhledů. Ve svém základním scénáři předpokládá rychlý návrat nad 100 USD. V maximálním scénáři, takzvaném bull case, analytici uvádějí růstový potenciál až k 135 USD. Při extrémním nedostatku fyzického kovu připouštějí dokonce růst až k 309 USD před koncem roku 2026.
• Citigroup (Citi): Zachovává velmi optimistický postoj ke stříbru a označuje rozmezí 110–150 USD za realistický střednědobý cenový cíl.
• Commerzbank: Očekává, že stříbro zakončí rok 2026 na úrovni 90 USD. V roce 2027 předpokládá další zhodnocení a stanovuje cíl pro konec roku na 95 USD.
• HSBC: Zvýšila své výhledy, ale mezi velkými hráči zůstává nejkonzervativnější. Očekává průměrnou cenu v roce 2026 na úrovni 75 USD, přičemž rok by měl uzavřít kolem 70 USD. V roce 2027 pak počítá s poklesem na průměrných 68 USD a cílovou cenou 65 USD na konci roku. Experti banky se domnívají, že zmenšující se nabídkový deficit ochladí náladu investorů ve druhé polovině období.
• LBMA: Roční konsenzus analytiků spojených s LBMA stanovuje průměr pro rok 2026 přibližně na 79,57 USD. Rozdíly v názorech jsou však obrovské. Nejnižší medvědí výhledy se pohybují kolem 42 USD, zatímco extrémní optimisté očekávají úrovně nad 165 USD.

Další články o komoditách a jejich obchodování:

• Investování do kávy formou CFD
• Obchodování zlata – Investování do zlata pro začátečníky
• Obchodování stříbra – Jak investovat do stříbra?
• Šest věcí, které potřebujete vědět o obchodování ropy
• Základy obchodování komodit
• Obchodování s plynem – Jak investovat do NATGAS?
• Historie a budoucnost zemního plynu (NATGAS)

X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu a denní zpravodajství z finančních trhů.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.