Pražskou burzu v týdnu do ztrát zatlačily dividendy, v očekávání schválení té „nejvyšší“. Akcie CSG zakončily na novém minimu

• pražská burza dle indexu PX od počátku roku ztrácí 5,9 %, trh Start již pětinu
• nůžky mezi indexem PX a PX-TR se letos rozevřely již na 3,8 procentního bodu
• ČNB zvýšila sazbu proticyklické kapitálové rezervy bank o čtvrt procentního bodu na 1,5 %
• ve středu valná hromada E4U bude mj. posvěcovat výraznou dividendu 40 Kč
• PILULKA v pátek zveřejní výroční zprávu za rok 2025, zároveň odstartuje valná hromada per rollam

V úvodní červnový týden panoval na akciových trzích poměrně nezvykle různorodý/smíšený vývoj. Stále divoké dění na Blízkém východě vyvolávalo oscilaci cen komodit, každopádně vidiny letošních poklesů úrokových sazeb napříč světem se zdají být definitivně zapomenuty. Reportovaný silný trh práce v USA v pátek přinesl na Wall Street silné výprodeje, když navíc v kontextu blížícího se IPO nejen SpaceX řada investorů přeskupuje portfolio. Například širší index S&P 500 v týdnu nakonec ztratil 2,6 %, v sousedním Německu DAX 1,4 %, zatímco celá Evropa prostřednictvím prestižního EURO STOXX 50 naopak přidala 0,2 %. Pražská burza také drobně přidala, tedy při pohledu na dividendový index PX-TR. Dle mateřského indexu PX ztratila druhý týden v řadě, tentokrát o 0,79 %. Své sehrává pokračující dividendová sezóna, která se přehoupla do poslední třetiny.

Z indexu PX si totiž ex-date prošlo letos již šest firem. Naposledy v pátek akcie PHILIP MORRIS, které oproti čtvrtku vlastně klesly téměř o celou hrubou dividendu. V týdnu se však hledělo především na hlavní titul pražské burzy, tedy ještě stále takto považované akcie ČEZ. Pondělní valná hromada schválila dividendu 42 Kč i rozdělené společnosti, které by ve svém důsledku mohlo za zhruba dva roky vyústit v odkup/vytěsnění minoritních akcionářů. Titul v reakci poskočil zpět výše, později ve čtvrtek na obchodování bez nároku na dividendu poměrně překvapivě příliš negativně kurzově nereagoval. Oslabením si prošel až v pátek, když jako by vymizeli kupující. Zaznamenal nejnižší likviditu za poslední měsíc (97,6 mil. Kč), každopádně tedy týden dokázal uzavřít v zeleném. Dceřiná Elevion, která má být také součástí vyčleněné nové dceřiné společnosti, v pátek večer oznámila akvizici v Německu. Za nezveřejněných finančních podmínek převezme druhou největší společnost v oblasti dodávek tepla na německém trhu, čímž zde výrazně posílí svou pozici klíčového hráče v segmentu ESCO.

 

Pražskou burzu do červených čísel svou vahou v týdnu tlačily zejména oba rakouské tituly. Zatímco akcie VIG se v předcházejícím týdnu dokázaly ve Vídni od hranice 60 EUR odrazit výše, tentokrát se od poloviny týdne začaly pod ní usazovat. Obchodovaly se zkrátka na více než 2měsíčních minimech. Akcie ERSTE naopak při poklesech nacházely podporu u často zmiňované hranice 100 EUR.

Každopádně propadákem týdne se staly akcie PHOTON ENERGY, které tak oproti silnému severnímu květnovému směrování otočily o 180 stupňů a rázem se ocitly v novém medvědím trhu. V týdnu ztratily u titulu rekordních 27 %. Investoři zatím jen slovům o restrukturalizaci firemních dluhopisů nakonec evidentně zatím neuvěřili. Navíc stále chybí loňská výroční zpráva, která má být vydána až 31.7.

Výrazné jižní směrování předvedly také akcie CSG, které navzdory oznámenému dalšímu kontraktu, potažmo akvizici, nakonec zakončily týden v Amsterdamu na novém historickém minimu 14,886 EUR (361 Kč). U nás díky dřívějšímu závěru tedy o zhruba 10 Kč výše.

Na opačné straně výkonnosti se ocitly mimo index stojící akcie GEN DIGITAL, které na domovské Wall Street předvedly další vzlet především již jen v úvodu týdne, kdy technicky reagovaly na předchozí páteční posun nad 200denní cenový průměr. Tedy výrazný technický indikátor, nad kterým se dlouhou doby držely naposledy do loňského konce září. Každopádně tedy titul se veze na euforii z výsledků a výhledu o kterém jsme psali v článku „Střípky z trhu – E4U potvrzuje výraznou dividendu, tržby GEN DIGITAL překonaly historický milník“.

Z indexu PX nicméně dominovaly akcie DOOSAN pokračující v pozitivní reakci na oznámený návrh dividendy. Titul se tak již výrazně přiblížil svým maximům 478 Kč z loňského září, kde lze tedy vyhlížet technické rezistence.

Svou vahou ztráty indexu PX mírnily oba domácí bankovní tituly, které vlastně rozhodnutí ČNB o navýšení proticyklické kapitálové rezervy bank v pátek kurzově přijaly překvapivě pozitivně. Zejména akcie KB se drží vpředu z hlediska likvidity, když si v tomto ohledu v týdnu konkurovaly jen s akciemi ČEZ.

Po předchozích čtyřech růstových týdnech v řadě se zastavily akcie KOFOLA, když zveřejněné hospodářské výsledky za 1Q působily rozporuplně. Překvapil zejména odhadovaný zprostředkovaný letošní negativní ekonomický dopad války na Blízkém východě v objemu 0,2 mld. Kč. U titulu se nicméně také blíží dividenda 21 Kč (RD 26.6.). Dividendovou sezónu pak z indexu PX uzavře společnost COLT (RD 2.7.), jejíž akcie v týdnu nedokázaly ani jednou uzavřít v zisku. Cítit je zkrátka cesta zpět k hranici 1 000 Kč, když titul v dubnu předvedl nezvykle extrémně rychlou více než 20% rallye k hranici 1 100 Kč.

 

Závěrem stojí zmínit také menší titul E4U, který obdobně jako již loni vykazuje na pražské burze dominanci z hlediska výše dividendového výnosu. Po loňských 42 Kč by se totiž akcionáři měli letos dočkat 40 Kč, jak jsme prvotně zmiňovali již v článku „E4U na pražské burze znovu láká na dvouciferný výnos, budoucnost „stroje na peníze“ je však nejistá“. Vzhledem k majoritnímu akcionáři by středeční posvěcení dividendy mělo být na valné hromadě tradičně formalitou. Uvést dále lze, že T.Čupr coby majoritní vlastník společnosti PILULKA, resp. jím dosazené další nové představenstvo bezdůvodně neumožní akcionářům letos tváří v tvář komunikovat. „Řádnou“ valnou hromadu, která má projednávat loňský další propad byznysu, totiž svolává distančně – per rollam. Akcie firmy po volatilním vývoji v týdnu nakonec odepsaly téměř 7 %. Na trhu Start se nedařilo například také akciím BEZVAVLASY. Trh malých a středních firem zkrátka dle PX-Start zakončil týden na novém historickém minimu cca 942 bodů.