Růst tržeb sice zpomaluje, zásadní problémy na straně poptávky ale neindikuje (Komentář)

České maloobchodní tržby bez prodejů aut v dubnu v reálném vyjádření meziměsíčně klesly o 0,9 %. To však následovalo po silném meziměsíčním růstu o 1,6 % v březnu, který byl po revizi navýšen z původně udávaných 1,2 %. Meziroční růst maloobchodních tržeb bez prodejů aut ve výsledku výrazně zpomalil z březnových 6,2 % na dubnových 1,6 % a zaostal za tržním konsensem, který očekával zvýšení o 3,4 %.

Vývoj maloobchodních tržeb byl nejspíše významně ovlivněn meziročně odlišným termínem konání Velikonoc. Zatímco letos připadly velikonoční svátky na začátek dubna, loni se konaly až v jeho druhé polovině. Letošní velikonoční nákupy se tak vesměs realizovaly již v březnu. To potvrzují prodeje potravin, ty v reálném vyjádření v březnu meziměsíčně vzrostly o 1,8 %, aby v dubnu naopak o 2,2 % klesly. V roce 2025 tento typický velikonoční výkyv u prodejů potravin nastal o měsíc později. To při meziročním srovnání zvyšuje statistikou základnu a je do velké míry vysvětlením, proč meziroční růst maloobchodních tržeb bez prodejů aut letos v dubnu tak výrazně zpomalil.

Vysoké ceny pohonných hmot přispěly k jejich nižším prodejům. Ty byly v dubnu v reálném vyjádření meziměsíčně nižší o 2,6 % a meziročně o 3,1 %. Tržby za prodej a opravy aut potom meziměsíčně klesly o 0,3 %. Zásluhou rychlého růstu v přechozích dvou měsících a také nízké srovnávací základny loňského roku ale byly meziročně o 5,3 % vyšší.

Prodeje nepotravinářského zboží si udržují růstovou dynamiku. V reálném vyjádření v dubnu meziměsíčně vzrostly o 0,3 %. Jedná se nicméně o zpomalení po březnovém meziměsíčním zvýšení o silných 1,0 %, které mohlo souviset s obavami spotřebitelů z důsledků konfliktu na Blízkém východě. Ten vedl i k poklesu spotřebitelského sentimentu, který navzdory tomu ale zůstává nad svým dlouhodobým průměrem. Meziroční růst reálných prodejů nepotravinářského zboží byl letos v dubnu stále vysoký, když jen mírně zpomalil z březnových 5,5 % na 5,1 %. To v porovnání s meziročním poklesem prodejů potravin o 1,2 %, který byl ovlivněn již zmíněním efektem odlišného konání Velikonoc, a pohonných hmot vlivem jejich vysokých cen ukazuje, že zhoršení poptávky v jádrovém maloobchodně není tak silné, jak by mohla naznačovat agregátní čísla za duben.

Reálné tržby za prodej služeb v dubnu meziměsíčně stagnovaly. Ovšem i v případě služeb došlo k vzestupné revizi údaje za březen. Původně totiž statistiky pro tento měsíc ukazovaly na meziměsíční zvýšení tržeb o 0,3 %, po revizi to již je ale růst o 1,0 %. Meziročně pak růst tržeb v oblasti služeb v dubnu mírně přesahoval 2 %. Meziměsíčně se v dubnu zvýšily tržby v odvětvích profesních, vědeckých a technických činností (+0,6 %), v administrativních a podpůrných činnostech (+0,6 %) a dopravě a skladování (+0,1 %). K poklesu naopak došlo v informačních a komunikačních činnostech (-0,6 %), činnostech v oblasti nemovitostí (-0,5 %) a v ubytování, stravování a pohostinství (-0,5 %).

Dubnová data tržeb mohou naznačovat na zpomalování spotřebitelské poptávky, které ale zatím není nikterak silné. V tomto směru působí hlavně již zmíněné obavy o zdraví ekonomik a z další inflační vlny kvůli konfliktu na Blízkém východě. Na druhou stranu ale dynamika příjmů domácností zůstává silná, jak ukázaly včera zveřejněné statistiky mzdového vývoje za první letošní čtvrtletí. Jistotu by domácnostem měla poskytovat také vysoká úroveň nahromaděných úspor. To by mělo tlumit dopady současného šoku na ekonomiku, i když určité zhoršení její výkonnosti vyloučit nelze.