Co se bude dít? - Alpha týdne

Finanční trhy tento týden pokračovaly podle stejné rovnice: inflace, sazby, ropa a geopolitika. V USA zůstává dolar relativně silný, protože trh začíná znovu řešit scénář vyšších sazeb po delší dobu, případně dokonce přísnější rétoriku Fedu. To může nastat, pokud přijdou silná data z trhu práce a inflace. Pro USD bude zásadní páteční report z trhu práce a následně příští týden americká inflace. Silnější čísla by držela dolar pod podporou, slabší data by naopak mohla otevřít prostor pro korekci a návrat sázky na měkčí Fed.

V eurozóně se znovu vrací inflační téma. Květnová inflace zrychlila na 3,2 %, hlavně kvůli energiím a službám, což zvyšuje tlak na ECB. Trh proto bude bystře sledovat zasedání ECB příští čtvrtek. Pokud ECB skutečně zvýší sazby nebo zvolí výrazně jestřábí tón, euro by mohlo dostat krátkodobou podporu. Problém je, že vyšší sazby přichází ve chvíli, kdy růst v eurozóně zůstává slabý. To znamená, že euro může být volatilní. Na jedné straně vyšší sazby, na druhé straně riziko slabší ekonomiky a tlak z dražší energie. Výsledek? Nejasný.

Koruna zůstává překvapivě klidná a drží se poblíž silnějších úrovní vůči euru. EURCZK se obchoduje kolem 24,20, což ukazuje, že trh zatím nevidí důvod k výraznému oslabení CZK. Pomáhá stabilní domácí inflační výhled, opatrná ČNB a pořád relativně atraktivní korunový výnos. Hlavním rizikem pro korunu je horší sentiment na globálních trzích nebo výraznější posílení dolaru. Domácí kalendář bude příští týden důležitý hlavně kvůli květnové inflaci, která může napovědět, jestli si ČNB může dál dovolit klidný postoj.

Na co si dát pozor příští týden

Nejdůležitější bude středa 10. června, kdy vyjde americká inflace CPI za květen a zároveň česká inflace za květen. To je zásadní kombinace pro USDCZK. Americká inflace bude určovat očekávání před dalším zasedáním Fedu, česká inflace ovlivní výhled ČNB a krátkodobý sentiment na koruně.

Ve čtvrtek 11. června přijde americký PPI a hlavně rozhodnutí ECB o sazbách a tradiční tisková konference. Trh bude řešit nejen samotné rozhodnutí, ale hlavně komentář Lagarde k inflaci, energiím a dalším krokům.

V pátek 12. června bude kalendář lehčí, ale trh bude dál vstřebávat inflaci z USA, rozhodnutí ECB a nastavovat pozice před dalším zasedáním Fedu 16. června. Celkově bude příští týden o tom, jestli se potvrzuje návrat inflačního tlaku. Pokud ano, trh může dál tlačit výnosy nahoru, držet dolar silný a zvyšovat volatilitu na finančních trzích.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.