Cerebras: Výzva pro Nvidii

Primární úpis akcií (IPO) firmy Cerebras jasně potvrdil masivní institucionální poptávku po reálných alternativách k dominantním procesorům od Nvidie. Firma úspěšně upsala 30 milionů akcií, čímž získala 5,55 miliardy USD, což z ní dělá největší technologický debut od roku 2019. Masivní zájem současně docílil růstu z počáteční ceny 185 USD v první den o 68 % na 331,07 USD, s celkovou tržní kapitalizací na úrovni 95 miliard USD.*

Divergence a cloudový model

Cerebras se odlišuje radikálně odlišným technologickým přístupem, když místo univerzálních GPU vsadil na specializované ASIC čipy, navržené výhradně pro potřeby umělé inteligence. Vlajková loď Wafer Scale Engine 3 (WSE-3) je největším procesorem v polovodičovém průmyslu, přičemž svou plochou odpovídá velikosti jídelního talíře. Tento gigantický procesor je vyfrézován z jednoho celistvého křemíkového waferu, je 57krát větší než konvenční GPU a disponuje 50násobným počtem tranzistorů. Výrobu zajišťuje tchajwanský gigant TSMC pomocí 5nanometrového procesu.

Firma cíleně směřuje do éry agentické AI a plynulé inference, kde obrovská plocha čipu dokáže zpracovat více informací za kratší čas s minimální latencí. Cerebras navíc transformoval svůj obchodní model z přímého prodeje hardwaru na poskytování vlastních cloudových služeb ve vysoce výkonných datových centrech. Tímto krokem přímo konkuruje globálním gigantům jako Google či Microsoft. Komerční validaci zároveň potvrzuje smlouva s OpenAI v hodnotě 20 miliard USD platná do roku 2028 a strategické partnerství s Amazon Web Services (AWS). Podle finančního ředitele Boba Komina je produkce kvůli extrémní poptávce kompletně vyprodaná až do roku 2027.

Analytická skepse a tržní rizika

Navzdory historickému burzovnímu úspěchu čelí společnost pragmatické korekci a určité dávce skepticismu. Během prvního obchodního dne akcie společnosti oslabily o 10 % na uzavírací hodnotu 296,65 USD.* Tento vývoj naznačuje, že počáteční euforii střídá racionální přehodnocování ze strany trhu. Experti z investiční skupiny Davidson varují, že technologie masivních waferů se nachází v raném stádiu zralosti a vykazuje znaky úzkoprofilového řešení s omezenou flexibilitou ve srovnání se zaběhnutým ekosystémem Nvidie, který dnes představuje globální průmyslový standard.

Investorům neunikla ani strukturální rizika společnosti. Cerebras musel v roce 2024 stáhnout první podání na IPO kvůli přísné kontrole regulátorů, kteří poukazovali na extrémní závislost na jediném zákazníkovi – společnosti G42 ze Spojených arabských emirátů. Ačkoli diverzifikace v podobě kontraktů s OpenAI a AWS toto riziko zmírnila, koncentrace dodavatelského řetězce v TSMC na Tchaj-wanu zůstává citlivým geopolitickým faktorem ovlivňujícím dlouhodobou stabilitu dodávek.

Konkurenční prostředí

Konkurence v segmentu ASIC a inferenčních čipů rapidně akceleruje. Mezi hlavní rivaly patří společnost Groq, do jejíchž technologií investovala i Nvidia, či SambaNova s čipy SN50, podporovaná Intelem. Na vstup na burzu se připravuje také jihokorejský startup Rebellions s podporou Samsungu. Tento konkurenční tlak tedy motivuje i velké technologické firmy k vývoji vlastních řešení, což pro koncové investory znamená zvýšenou tržní volatilitu.[1] V tomto dynamickém a volatilním prostředí se tak efektivní řízení operačních rizik ve výsledku stává absolutní nezbytností.

Nová éra a řízení investičních rizik

Burzovní debut Cerebras Systems potvrdil, že globální trh hledá alternativy k Nvidii. Jejich rozsáhlé ASIC čipy WSE-3 a cloudové kontrakty s OpenAI či AWS mohou podpořit silnou pozici společnosti v éře inference.[2] Raná fáze technologie a geopolitická závislost na TSMC však vyvolávají skepticismus, což hned v úvodu vedlo k 10% korekci.* Pro investory to může znamenat příležitost, ale zároveň i pravděpodobnost souvisejícího zvýšení volatility hodnoty portfolia.[3] V takto dynamickém prostředí je klíčový nekompromisní risk management.

Anna Šuhajdová, předsedkyně představenstva CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s.

* Údaje, které se týkají minulosti, nejsou garancí budoucích výnosů.

[1] – [3] Výhledová prohlášení představují předpoklady a aktuální očekávání, které nemusí být přesné, nebo vycházejí z aktuálního ekonomického prostředí, které se může změnit. Tato prohlášení nezaručují budoucí výkonnost. Výhledová prohlášení svým charakterem zahrnují riziko a nejistotu, protože souvisejí s budoucími událostmi a okolnostmi, které nelze předvídat, a skutečný vývoj a výsledky se mohou výrazně lišit od výsledků vyjádřených nebo implikovaných v jakýchkoli výhledových prohlášeních.

Upozornění! Tento marketingový materiál není a nesmí být chápán jako investiční poradenství. Údaje, které se týkají minulosti, nejsou garancí budoucích výnosů. Investování v cizí měně může ovlivnit výnosy v důsledku výkyvů. Všechny obchody s cennými papíry mohou vést jak k ziskům, tak i ztrátám. Výhledová prohlášení představují předpoklady a aktuální očekávání, které nemusí být přesné, nebo vycházejí z aktuálního ekonomického prostředí, které se může změnit. Tato prohlášení nezaručují budoucí výkonnost. Společnost CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. je subjekt regulovaný Národní bankou Slovenska.

Zdroje:
https://www.cerebras.ai/press-release/cerebras-systems-announces-pricing-of-initial-public-offering
https://www.cnbc.com/2026/05/15/nvidia-cerebras-stock-price-ipo.html
https://www.cnbc.com/2026/05/15/cerebras-stock-ipo-debut-ai.html

Mgr. Anna Šuhajdová, předsedkyně představenstva CAPITAL MARKETS o.c.p., a.s.

Vystudovala obor Finance a řízení v oboru Finanční management na Univerzitě Komenského v Bratislavě. Následně pracovala 14 let v licencovaných subjektech kapitálového trhu, kde se zdokonalovala v krizovém řízení, řešení operativních úkolů a vedení týmu, což jí dalo vynikající zkušenosti pro současnou pozici předsedkyně představenstva společnosti CAPITAL MARKETS o.c.p., a.s., kterou zastává již více než dva roky. Podílí se na klíčových rozhodnutích týkajících se společnosti, aktivně se podílí na řízení jejího provozu, komunikaci s partnery na mezinárodní úrovni a plánování nových projektů. Kromě toho pravidelně píše komentáře pro česká i slovenská média na různá témata, která rezonují na finančních trzích.

CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. je regulovaným subjektem a podléhá dohledu slovenské národní banky. Společnost působí na základě povolení k poskytování investičních služeb uděleného SNB. Od roku 2008 je aktivním členem Asociace obchodníků s cennými papíry a také členem Americké obchodní komory. Nabízí přímé obchodování na 22 burzách v Evropě a USA. Pravidelně monitoruje největší primární veřejné nabídky akcií (IPO) společností ze všech odvětví na světě a zprostředkovává také investice do podílových fondů.

Více na www.capitalmarkets.sk/cs/