Nárůst inflace se v květnu zastavil

Po dvou měsících, kdy inflace zrychlovala v důsledku války na Blízkém východě, která vyhnala ceny pohonných hmot na několikaletá maxima, v květnu došlo k poklesu inflace z 2,5 % na 2,1 %. To je nižší výsledek, než se kterým počítala naše predikce (2,4 %) i mediánový odhad trhu (2,3 %). Nicméně květnová inflace je zcela v souladu s odhadem ČNB z jejich květnové makroekonomické predikce.

Pozitivem je zvolnění růstu cen zboží z 1,1 % na 0,6 % a také nepatrné zpomalení u služeb ze 4,8 % na 4,7 %. Centrální bankéře však nemůže nechat v klidu zrychlení mzdové dynamiky z 6,7 % (původně 7,4 %) na 8,1 %, což představuje výrazné proinflační riziko. Je to zaprvé v podobě pokračujícího tlaku na růst cen ve službách a zadruhé vyšší koupěschopnost spotřebitelů by se měla promítnout do rostoucí poptávky. V dalších měsících očekáváme, že se inflace bude pohybovat v horní části tolerančního pásma ČNB (mezi 2-3 %), ale ke konci roku by se mohla dostat i nad tuto úroveň.

Autor: Martin Kron, analytik
Editor: Tereza Krček, analytička