Jen 27 účtů kontroluje 15 % ČEZ. Kdo stojí za rozhodujícím podílem?

Pondělní valná hromada ČEZ o krůček přiblížila vidinu některých minoritních akcionářů získat za své akcie velký balík. Přestože tomu současná ekonomická situace firmy a dle výhledů ani v nejbližších letech neodpovídá, nejeden vyhlíží za akcii více, než na kolik kdy akcie ČEZ vystoupaly. Připomenout lze, že nejdráže někdo prodal akcie ČEZ 10. prosince 2007, kdy se na pražské burze obchodovaly až za 1 436 Kč, resp. v daný den zakončily na 1 423 Kč. Každopádně pokud zahrneme také aktuálně schválenou letošní dividendu 42 Kč, akcionáři si od té doby v souhrnu na požitcích přišli na 906 Kč (hrubého). Průměrná dividenda za danou dobu tedy činila necelých 48 Kč. Každopádně ve čtvrtek lze na pražské burze očekávat technický pokles akcií ČEZ, jelikož se již budou obchodovat bez nároku na zmiňovanou letošní dividendu. Ve středu zakončily na 1 290 Kč.

 

Hnutí ANO, populisticky lákající na levnou elektřinu skrze zestátnění ČEZ, potažmo navíc „za peníze ČEZ“, však dle nejednoho názoru zlevnění účtu za energie nikomu nepřinese. A státu, tedy nám všem, navíc ani návrat majetku celého ČEZ. Vlastně nejlukrativnější část se totiž dle plánů z téměř poloviny dostane do soukromých rukou. Teprve díky takto získaným finančním prostředkům bude moci být uspokojena relativně úzká skupina obyvatel, resp. tedy akcionáři ČEZ se dočkají vysněného možná „vysokého“ výnosu za své akcie.

Téměř polovina akcionářů ČEZ v nezařazené evidenci

Mnozí z nich přitom o to nejspíše ani nestojí a chtějí být nadále dlouhodobými akcionáři pobírajícími dividendy. Vydedukovat to alespoň lze dlouhodobě z akcionářské struktury. Letos tomu bude již 13 let, kdy obecně vlastníci akcií evidovaných v CDCP (dříve SCP) v případě zájmu o obchodování s nimi museli svůj účet převézt z tzv. nezařazené evidence do zařazené. Zjednodušeně řečeno evidenčně k obchodníkovi s cennými papíry. Tento krok však dosud neučinilo téměř 78 tisíc akcionářů ČEZ! Dohromady přitom disponují více než 6 mil. akcií firmy, resp. tedy 1,1 %. Přestože akcionářská základna ČEZ v posledních letech roste, jde početně stále téměř o polovinu všech. Aktuálně počet akcionářů domácí energetické firmy totiž dosahuje zhruba 168 tisíc. Tedy vůbec nejvíce z domácích firem.

Na vytěsnění nemusí dojít?

V rámci různých vládních snah ovládnutí ČEZ jsme již v minulých letech mohli zaznamenat mj. záměry změnit zákon umožňující vytěsnit zbylé minoritní akcionáře. Tedy majoritním akcionářům pro daný úkon snížit zákonný minimální 90% limit vlastnictví na 85 %, případně dokonce jen na 80 %. Po kritice však zůstalo u zavedené praxe odpovídající i evropskému standardu.

U ČEZ zůstává otázkou, zda se státu podaří navýšit svůj podíl alespoň na 90 %, aby mohl zbylé akcionáře bez jejich souhlasu vytěsnit. Pondělní valná hromada vlastně prvně více poodkryla akcionářskou strukturu větších hráčů. Firma na základě dotazu akcionáře uvedla, že v CDCP se nachází celkem 28 účtů, na kterých je vždy minimálně 0,1 % akcií ČEZ – tedy minimálně zhruba 538 tisíc. V souhrnu přitom disponují 84,8 % akcií ČEZ.

V CDCP 27 účtů disponuje v souhrnu téměř 81 miliony akcií ČEZ

Pokud však pomineme stát zastoupený Ministerstvem financí, ostatních 27 subjektů tedy v souhrnu kontroluje cca 15 % akcií ČEZ. Poměrně logicky se z většiny jedná o právnické osoby – 25 jich drží 14,8 %, zbylé dvě fyzické osoby tedy po 0,1 % akcií ČEZ.

Jedná se o další střípek do jinak poměrně neznámé minoritní akcionářské struktury ČEZ. Z oficiálních regulatorních dat lze totiž jinak v posledních letech napočítat jen 5 větších kvalifikovaných akcionářů/skupin. V kontextu jejich hlášení disponujících zhruba 7 % akcií ČEZ.

Pro větší aktuálnost/přehlednost však ve většině případů chybí čerstvá data. Dle zákona jsou totiž tzv. kvalifikovaní akcionáři povinni regulátorovi oznámit změny pouze při prolomení stanovených procentních limitů (1,3,5,10,...).

Nejznámějším minoritním akcionářem ČEZ, a zároveň vlastně i kvalifikovaným, je Michal Šnobr. Již více než sedm let totiž jedná ve shodě, resp. naposledy v roce 2018 společně se společnostmi Tinsel, Hamafin a J&T Securities reportoval regulátorovi rovný 1% podíl. Sám Šnobr tehdy oznámil vlastnictví necelých 325 tis. akcií ČEZ, resp. 0,06 %. Vzhledem k tomu, že nové hlášení v mezičase nedorazilo, v souhrnu musí zmiňovaná skupina dosud disponovat podílem v rozsahu 1-3 %.

Každopádně největším minoritním akcionářem je od letošního března majitel skupiny Sev.en, jak jsme již letos přiblížili v článku „Tykač jako jediný minoritní akcionář ČEZ již vlastní 3 % firmy“.

Jako akcionáře oficiálně disponující alespoň procentem hlasovacích práv lze dále zmínit Tomáše Kaňku a skrze firmu Abaretia Petra Nešetřila. Posledně jmenovaná firma v březnu 2023 oznámila regulátorovi podíl přesahující jedno procento. Jak jsme dříve přiblížili, vlastník zmiňované firmy Petr Nešetřil by měl být dlouholetým blízkým spolupracovníkem zmiňovaného miliardáře Pavla Tykače. V posledních pěti letech se mezi kvalifikovanými akcionáři trvale objevuje už jen největší světový správce aktiv BlackRock.

Přehled akcionářů/firem a jejich podílů dle v minulosti podaných hlášení regulátorovi (příp. zaokrouhleno):

• Belviport 3 % (P.Tykač)
• Abaretia 1 % (P.Nešetřil)
• TARMILON INVESTMENTS LIMITED 0,97 % + VRISILIA INVESTMENTS LIMITED 0,20 % +SALIMON TRADING LIMITED 0,05 % + MELADAN TRADING LIMITED 0,01 % (T.Kaňka)
• BlackRock 1,01 % (1,17 % na hlas. právech)
• J&T SECURITIES MANAGEMENT LIMITED 0,15 % + Tinsel Enterprises Limited 0,33 % + HAMAFIN RESOURCES LIMITED 0,46 % + Michal Šnobr do 0,1%

Každopádně výše uvedení akcionáři nemusí akcie ČEZ mít v CDCP přímo na svém účtu, ale například na custody účtu nějakého obchodníka/správce aktiv. Dlouhodobě lze v tomto ohledu vysledovat custody účet Chase Nominees, kde dle poslední výroční zprávy ČEZ bylo ke konci roku alokováno 1,26 % akcií.

V médiích se chybně jako kvalifikovaný akcionář často zmiňuje skupina PPF. Na účtu PPF banky bylo k 31.12. na 1,58 % akcií ČEZ, tedy meziročně došlo k navýšení z 1,37 %. Nicméně skupina PPF nikdy regulátorovi nenahlásila, že je kvalifikovaným tedy alespoň jednoprocentním akcionářem. Minimálně část akcií tak právě drží pro někoho jiného…  

Podle poslední výroční zprávy ČEZ měly výše zmíněné Kaňkovy firmy ke konci roku disponovat podílem již 1,81 %. Tedy oproti hlášení z loňského března podíl z 1,22 % dále navýšily.

U akcionářů, kteří v minulosti ČNB oznámili kvalifikované podíly, by se tedy dle posledních dostupných dat šlo dopočítat souhrnného podílu zhruba 8 %. Vzhledem k limitům do kterých by nemuseli hlásit navýšení, by teoreticky mohli disponovat nanejvýš o dalších 5 % více.

Doplnit lze, že v minulosti se jako kvalifikovaní akcionáři s oscilujícím podílem okolo procentní hranice často objevovaly banky JPMorgan a Barclays. Přestože od roku 2020 již nikdy více než procentní podíl nenahlásily, lze spekulovat, že se na jejich účtech může také nacházet „větší“ množství akcií ČEZ.

Závěrem možno uvést, že pondělní valná hromada většinu velkých akcionářů evidentně nepřilákala. Valné hromady se totiž zúčastnili akcionáři s celkem jen 75,22 % akcií oprávněných hlasovat, většinu přitom se svými 69,78 % tvořil stát prostřednictvím Ministerstva financí. Hlasování tak bylo tradičně spíše jen formalitou.