Akcie CME Group klesají pod prodejním tlakem. Proč to může být varovný signál pro Wall Street?

Akcie společnosti CME Group (CME.US), provozovatele chicagské derivátové burzy, již klesly o více než 20 % ze svých rekordních maxim poblíž 330 USD za akcii. Ačkoli CME není často zmiňována mezi nejpopulárnějšími indikátory tržního sentimentu, historie naznačuje, že její akcie v některých případech poskytly včasný varovný signál před obdobími zvýšené volatility na globálních akciových trzích.

Stalo se tak během zimy 2018/2019, na začátku roku 2020 před tržním propadem způsobeným pandemií a znovu na začátku roku 2022, kdy se investoři začali připravovat na agresivní cyklus zvyšování sazeb ze strany Fed. Zajímavé je, že podobný vzorec se může objevovat i dnes. Akcie CME ustoupily ze svých maxim přibližně o 22 %, a to navzdory absenci zásadních negativních zpráv specifických pro firmu.

Co CME Group vlastně dělá?

CME Group je největším provozovatelem derivátových burz na světě. Společnost vlastní a spravuje hlavní tržiště včetně CME, CBOT, NYMEX a COMEX, kde obchodníci a instituce nakupují a prodávají futures a opce navázané na úrokové sazby, akciové indexy, měny, energetické komodity, drahé kovy a zemědělské produkty.

CME tak stojí v centru globálního ekosystému řízení rizik. Když investoři hledají ochranu proti nejistotě spojené s inflací, úrokovými sazbami, rizikem recese nebo geopolitickými událostmi, často využívají nástroje obchodované na burzách CME.

Proč mohou akcie CME signalizovat změny tržního sentimentu?

Byznys model CME se liší od většiny veřejně obchodovaných společností. Její tržby jsou úzce navázány na obchodní aktivitu a objemy transakcí. V obdobích nejistoty obvykle roste poptávka po zajišťovacích nástrojích, jako jsou futures a opce.

Akcie CME však nerostou vždy současně s tržní volatilitou. Investoři se často snaží ocenit budoucí tržní podmínky ještě dříve, než se projeví v ekonomických datech nebo firemních tržbách. Když akcie CME začnou slábnout navzdory silnému akciovému trhu, může to naznačovat, že investoři očekávají utaženější finanční podmínky, nižší likviditu, pomalejší ekonomický růst nebo pokles ochoty podstupovat riziko.

Co se stalo v letech 2019, 2020 a 2022?

Na přelomu let 2018 a 2019 začaly akcie CME zaostávat ještě předtím, než se viditelně zhoršil širší tržní sentiment. Podobný vzorec se objevil na začátku roku 2020, kdy investoři postupně začali vnímat ekonomická rizika spojená se šířením COVID-19.

Ještě výraznější příklad nastal na začátku roku 2022. Tehdy trhy rychle změnily očekávání ohledně měnové politiky Fedu. Investoři přešli od příběhu pokračující měnové podpory k příběhu agresivního boje s inflací. Výsledkem byl jeden z nejprudších výprodejů technologických akcií od globální finanční krize.

Proč by CME mohla těžit z nejistoty kolem Fedu?

Nejistota ohledně úrokových sazeb je jedním z nejdůležitějších motorů aktivity na derivátových trzích. Každá změna očekávání týkající se politiky Fed obvykle zvyšuje poptávku po úrokových futures, kontraktech na americké státní dluhopisy, derivátech na akciové indexy a dalších zajišťovacích nástrojích.

V prostředí neustále se měnících očekávání investoři obvykle zajišťují své pozice aktivněji a častěji obchodují deriváty. Pro CME to často znamená vyšší objemy obchodování a silnější tvorbu tržeb z poplatků.

Akcie CME však nejsou pouze přímou sázkou na růst volatility. Titul zůstává citlivý na širší finanční podmínky a očekávání investorů ohledně budoucí ekonomické aktivity a měnové politiky.

Proč může CME reagovat dříve než širší trh?

Investoři, kteří nakupují a prodávají akcie CME, se často snaží předvídat změny v objemech obchodování, poptávce po zajištění a finanční likviditě. Pokud trhy začnou očekávat:

• Pomalejší snížování sazeb ze strany Fedu
• Vyšší výnosy dluhopisů
• Pomalejší ekonomický růst
• Slabší ochotu podstupovat riziko

Akcie CME mohou začít klesat dříve, než se tyto obavy plně promítnou do hlavních akciových indexů.

Tato dynamika pomáhá vysvětlit, proč se tento vzorec objevil před tržními poklesy v letech 2020 i 2022. V obou případech byl hlavním faktorem posun v očekáváních, nikoli zhoršení aktuálních ekonomických podmínek.

CME je navíc často vnímána jako „teploměr“ institucionální tržní aktivity. Mezi její hlavní klienty patří:

• Investiční banky
• Hedgeové fondy
• Správci aktiv
• Instituce zaměřené na řízení rizik

Když tito sofistikovaní účastníci trhu začnou snižovat aktivitu nebo upravovat zajišťovací strategie, akcie CME mohou tento posun odrážet rychleji než S&P 500 nebo Nasdaq 100.

Graf CME Group (CME.US , D1)

Akcie CME klesly přibližně 15 % pod svůj 200denní exponenciální klouzavý průměr (EMA200, červená linie). Dostaly se tak do korekčního pásma navzdory rekordním maximům širšího akciového trhu, včetně indexů S&P 500 a Nasdaq 100. Historicky byla taková divergence relativně vzácná, zejména vzhledem k silným finančním výsledkům společnosti za první čtvrtletí.

Zdroj: xStation5

Graf Cboe Global Markets (CBOE.US, D1)

Zdroj: xStation5

X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu a denní zpravodajství z finančních trhů.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.